港股打新常见问题

美股(meigu) · 2019年07月01日 · 73 次阅读

摘要: 什么是港股打新, 港股打新是用户可以在港股上市前提前申购新股,从而享受开盘当天可能带来的暴涨的福利; 文末有一些主流的港股券商, 友情提示: 一个人可以开多券商从而提高打新概率。

首先列举一下 最近两年半港股打新大数据

从2017年至今(2019年6月26日,下同),香港公开市场IPO成功交易的至今的有420例,当然其中不乏流动性差、盘子小的创业板IPO。由于这部分对很多个人投资者不开放,除去创业板之外总共有260例

在这260例中,

  • 上市首日开盘价超过IPO价格的有165例,换句话说有37%的新股IPO开盘即破发。由于很多公司有“绿鞋机制”,上市首日收盘价不低于IPO价格的有150家;但是至今依然高过IPO价格的只有94例,占比36%。
  • 如果幸运的每只新股都中得一手,那从获益金额来看,第一天卖出的确是最佳选择,不过第三天之后有可能出现一波小反弹,尤其是一些热门股来说。PS:2017年并不是第一天最佳,反而是第六天。
  • 第一天上市卖出,理论上最大收益是296244,若按照收盘价来交易,则总收益是156662。假若本金是50000港币,单个账户的收益率313%(两年半)。
  • 现实一点来看,主要的收益是由个别回报较高的公司获得。以第一天收盘价卖出为例,这260家公司平均收益率15.2%,但是中位数只有0.68%。因此抓住个别重要机会至关重要。
  • 2017年以来,打新回报的标准差在逐渐降低,这也说明打新获得回报这件事的确定性越来越大,尽管打新回报率在不断走低

  • 按照上市第一天卖出的计划,扣除交易成本之后,只有41%的概率是赚钱的,而且收益也呈两极分化趋势,即赚钱的票特别赚钱,大部分的票可能不赚钱。

  • 公司市值大小与扣除交易成本后第一天卖出总收益的相关性只有0.14,非常弱的正相关性,因此不需要特别考虑。但是“小市值打新比大市值打新收益高”肯定是错的

  • IPO融资额与扣除交易成本后第一天卖出总收益为更低的0.0049,几乎无关;IPO融资比例与扣除交易成本后第一天卖出总收益的相关性为-0.29,甚至弱负相关。所以,翰森制药$(03692)$只能是个例。

综合来看,港股打新能获得的收益存在比较大的偏差,公司质地固然是非常重要的一点,而市场的关注度显然是超过公司融资数据本身的要素。

总得来说,港股打新依然是一门简单的盈利活儿,当然,如果你肯多花点心思研究一下公司,看准了狙击,就会获得更好的效果。

一、一般规则

1.什么是港股打新

公司上市又称为首次公开发行(IPO),是指一家公司设定一个发行价格区间首次向公众发行股票进行融资。“打新”即指投资者参与申购首次公开招股,有机会以最终确定的发行价在上市当天买入股票。

公司拟于香港主板上市,需向香港联交所提交申请,由联交所统一审批并发布,分为国际配售和公开发售两部分。国际配售是直接卖给专业投资者(一般为机构投资者或者大额个人投资者)的部分,包括基石投资和锚定投资。其中,基石投资者获得的配售股票具有半年的锁定期。上市条例规定一般情况下国际配售占到整个发行量的90%以上,剩下的为公开发售,也就是散户参与打新的部分。另设回拨机制,根据公开发售超购倍数扩大公开发售部分的比例,公开发售最多可以占整个发行量的50%,以保证散户有足够的机会参与。

2.申购数量

港股申购数量是港交所规定的阶梯制,不可以自己选择,且每只股票不一样。最低申购数量通常为一手,港股一手有可能是100股、也有可能是200股、1000股。申购上限目前是1000手。

3.申购开放日

老虎证券开始接受认购申请的日期。

4.发行价和最终定价

发行价格区间通常是承销商根据公司估值和市场因素等给予的价格范围。在正式上市之前,公司会确定最终发行价格,通常会在招股价格区间内披露。视市场情况,最终定价有可能超出发行价格区间上限,亦有可能低于发行价格区间的下限。

5.申购开放时长

从申购开放至申购截止通常为3至4天。

6.申购截止日

老虎证券终止接受认购申请的日期。申购截止日过后会对客户申购意向进行确认。

7.中签

中签即在上市当天以发行价成功买入申购的全部或部分股票。在港股申购中,投资者可能获配申购数量的全部,也有可能获配申购数量的部分,甚至也可能未获配任何申购数量的股票。故投资者的中签率不一定是100%。

8.公布售股结果日

港股新股申购分配结果由香港联交所统一公告,通常在正式上市日的前一个交易日发布。

9. 分配到账

公布中签结果后,一般情况下,分配所得股票会于公司上市当天开盘前到账。

10. 中签规则

港股公开发售部分的分配机制根据阶梯制设定,倾向于普惠制,让每名参与者至少能中一手,但大热的新股引来太多投资者参与会导致中签率降低,可以从香港联交所信息披露网站查询具体分配情况。一般来说,有以下两个规律:

(1) 申购越多,分到越多。因此要提高得到新股,最简单就是增加资金,而且还可以动用券商的融资资金。

(2) 尽可能人人均分。简而言之就是大家同时申购100手,最终分到的份额都是一样的,不会出现有些人拿着一堆彩票一个都不中,而有些人中奖概率超过一半。

11.一手中签率

在公开发售部分,所有申购一手的有效数目中可以获得这一手的比例。

例:海底捞(06862)在公开发售阶段,申购一手(1000股)的有效数目为6861份,其中4117份可获得这一手,即一手中签率为60.01%。

二、融资申购

1.如何融资打新

直接申购可用资金几倍的股票即为融资打新。

2.支持融资的股票

不是所有的港股新股都支持融资打新。老虎证券对申购者打新部分港股提供融资,但具体是否可以融资以及杠杆比例取决于老虎及合作方对该个股的判断。具体个股是否支持融资申购,在新股申购页标注。

3.融资账户要求

所有保证金账户均可融资参与打新。保证金账户称为融资融券账户,即可以向券商融资融券,总资产必须超过2000美元。老虎证券开户默认为开设保证金账户,除非客户的年龄不符。根据规定18-21岁的客户只能开设现金账户*。

现金账户是最基本的账户类型,不能融券卖空股票、也不支持融资功能。并且实行T+2交易清算制度,日内交易(Day Trade)会受到限制。

4.保证金

客户在进行融资融券时,用来质押的账户的资金或证券。

5.保证金不足导致订单被降档或拒绝

如果申购者账户保证金不足以申购所填写的数量,新股申购量将会自动降至保证金充足的数量。如账户保证金不足以申购最低申购数量,新股申购订单将会被拒绝。

6.利息收取日

港股融资申购从申购截止日起,至中签公布日止收取融资利息。

7.保证金冻结和解冻

申购新股得到确认后,需冻结申购者账户中申购新股的保证金,目的是为了确保中签后申购者的账户内有足够的资金用于新股交割。冻结资金不是扣款(或预付款),只是暂时不能将这部分资金作为其他用途,如果未中签会将该部分资金解冻。

港股申购冻结资金取决于股票是否融资,不能融资的将按照招股价格区间上限100%冻结。可融资申购的,按照融资比例相应冻资。

例:客户申购10手(1000股)美团点评,美团点评招股价格区间60-72港元/股,老虎提供4倍杠杆申购,则需冻结的保证金金额为1000*72/4=18000港元。

中签结果公布后,如中签,则资金用于购买新股;如未中签或部分中签,则未成交部分的资金将会解冻。

注意:环球账户和标准账户资金冻结的时间不同。对于标准账户,认购申请提交后即冻结所需资金。对于环球账户,客户在提交认购申请后至认购截止期间,所需资金尚未冻结,仍可用作其他用途;但在认购截止后,如果账户内没有足够资金作为保证金,无法通过资金审查,认购申请将会被拒绝。

(1) 【环球账户】中签后保证金不足导致强平

如果因为用户在申购确认后将保证金用于其他交易,导致中签后保证金不足,中签的新股将在开盘后会被强平至保证金足够。

(2) 【环球账户】强平可能引起获利/亏损

在上述情况下,如果新股开盘上涨,强平可能会获利;如果新股开盘下跌,强平可能会导致亏损。

三、账户操作

1.什么账户支持港股打新

环球账户和标准账户都支持打新。

2.申购页面

打开Tiger Trade APP-发现-新股申购,即可查看申购新股。如未找到新股申购入口,可能需要更新APP。

3.申购状态

(1) 提交中:用户已提交,等待老虎证券审核;

(2) 待确认:表示认购申请已经提交至券商,但尚可修改或撤销。

(3) 已确认:表示认购申请已经提交至机构,但尚未确定分配结果。此时认购申请不能修改或取消。

(4) 已部分确认:表示因保证金不能满足提交的申购数量,申购被下调至保证金充足的数量。

(5) 已拒绝:表示因保证金不能满足最低申购数量的要求,认购申请被拒绝。

(6) 已中签:表示已全部或部分获配申购的股票。股票到账时间可能略有延迟。

(7) 未中签:表示未获配申购的股票。

4.修改认购申请

申购的数量,从申购开始到申购结束之间,都允许修改和取消,申购截止日后客户不能修改和取消。

5.申购币种

保证金账户可以美元直接打新,现金账户可以进行港币融资,不必兑换即可申购和购买港股。

如果想兑换港币,可以打开Tiger Trade APP-我的-资金账户,点击“货币兑换”。

6.申购多只股票但资金不足时,如何确认申购?

(1) 标准账户:按照提交认购申请时间的先后顺序确认申购。

(2) 环球账户:按照申购截止时间的先后顺序确认申购。

7.同一人能否多个账户申购同一新股?

对于同一支新股,同一申购人只能申购一次。同一人名下的环球账户和标准账户不能同时申请同一只新股,客户如果同时申购,老虎会默认撤销较晚提交的申购订单。如果同一申购人用不同的账号,或者在不同的券商申购,都会被取消当次中签机会。

有些情况下,券商在提交新股申购时,客户身份证或护照的信息不是必须的,但是券商有责任确保每个申购人/受益人只能够申购一次。

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