全球名人体育和品牌代理公司 Endeavor Group 美股 IPO

美股(meigu) · 2019年09月21日 · 86 次阅读

摘要: Endeavor Group 预计9月27号美股IPO, 股票代码: EDR; IPO 价格: 30.00 - 32.00, 估值为120亿美元左右;

IPO详情

1、Endeavor Group打算以每股31.00美元的中点价格出售1,935万股A类股票,总收益约为6.00亿美元,其中不包括出售常规承销商的期权。

2、假设以31美元IPO,那么该公司在企业估值为120亿美元左右。

3、流通股与流通股的比率约为7.83%。

4、公司预计将此次IPO净收益用于以下用途:

我们打算促使Endeavor运营公司使用从此次发行中获得的大约5.468亿美元的净收益,来偿还我们2014年信贷安排下的5亿美元未偿还定期贷款借款,该定期贷款的利率为伦敦银行同业拆借利率+ 2.75%和2025年成熟 我们打算使Endeavor Group运营公司使用剩余的募集资金净额的约4680万$,我们从本次发行获得营运资金及一般企业用途。

5、IPO的承销商包括高盛,KKR,JP摩根,摩根士丹利,德意志银行证券,巴克莱,花旗集团,瑞士信贷,加拿大皇家银行资本市场,瑞银投资银行,Evercore ISI,BTIG,CODE顾问,DBO Partners,LionTree,Moelis &Company,Sandler O'Neill + Partners,Academic Securities,Ramirez&Co.,Siebert Cisneros Shank&Co,Jefferies,汇丰银行和The Williams Capital Group。

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公司简介

Endeavor Group 成立于1995年,总部位于加利福尼亚州比佛利山庄的Endeavor,是一家全球名人体育和品牌代理公司。 管理部门由首席执行官Ariel Emanuel领导,他曾是International Creative Management的高级代理。

除了提供演员,音乐家,模特,运动员和作家等人才的访问权,Endeavor还提供与各种消费品公司,体育联合会和房地产,全球广播公司,数字公司,电视节目,电影,书籍,播客以及视频游戏。该公司的资产包括UFC,Professional Bull Riders以及Miami Open和Frieze。

根据下表,销售,G&A费用占收入的百分比一直在下降,具体如下表:

销售,G&A 费用与收入
日期 百分比
至2019年6月30日 39.5%
2018 45.2%
2017年 45.9%

销售效率比率(定义为每美元销售和营销支出可产生多少新收入)在最近一个时期为0.7倍,如下表所示:

销售,G&A 有效率
至2019年6月30日 0.7
2018 0.4

市场与竞争

根据IBIS World 的2018年市场研究报告,美国名人和体育经纪人市场预计将在2018年达到110亿美元,在2013年至2018年之间的复合年增长率为5%(增长率好低)。

财务绩效

Endeavor Group的最新财务业绩可总结如下:

  • 总收入强劲增长
  • 毛利润增加但毛利率降低
  • 正向营业利润和营业利润率的转变
  • 经营现金流强劲增长

以下是从公司的注册声明中得出的相关财务指标:

总收入

总收入 同比
至2019年6月30日 $ 2,048,552,000 36.5%
2018 $ 3,613,478,000 19.6%
2017年 $ 3,020,116,000

毛利(亏损)

日期 毛利(亏损) 同比
至2019年6月30日 $ 962,633,000 13.0%
2018 $ 1,891,344,000 13.3%
2017年 $ 1,668,955,000

毛利率

日期 毛利率
至2019年6月30日 46.99%
2018 52.34%
2017年 55.26%

营业利润(亏损)

日期 营业利润(亏损) 营业利润率
至2019年6月30日 $ 153,717,000 7.5%
2018 $ 258,540,000 7.2%
2017年 $ 283,019,000 9.4%

净收入(亏损)

日期 净收入(亏损)
至2019年6月30日 $(220,296,000)
2018 $ 231,304,000
2017年

运营现金流量

日期 运营现金流量
至2019年6月30日 $ 261,812,000
2018 $ 121,131,000
2017年 $ 216,028,000

截至2019年6月30日,该公司拥有7.532亿美元的现金和77亿美元的总负债。

截至2019年6月30日的十二个月内,自由现金流为9070万美元。

IPO 点评

Endeavor Group公司在最近一段时间取得了可观的收入增长和毛利增长。但是,EDR负债累累,并打算用IPO的收益来偿还该债务,但只能部分偿还。即使在偿还债务后,该公司的总负债仍将为72亿美元。此外,Endeavor Group是几次合并的结果,其资产负债表上持有39亿美元的“善意”。在总资产99亿美元中,这一数额占公司资产的39%。

公司各种业务领域的市场机会很大,并且随着对各种形式媒体的需求持续增长,预计将增长。

关于估值,管理层要求投资者支付接近33倍的EV / EBITDA和接近3倍的EV /收入。

与现场活动公司Live Nation(LYV)相比,这是一个溢价,后者是一家专注于活动的公司,并不完全具有可比性。LYV的EV / EBITDA为23倍,EV /收入为1.5倍。

尽管公司有大量债务,但Endeavor具有稳健的增长轨迹,正在产生收益和正的自由现金流。

EDR在各种成长中的媒体业务的关系中已建立了独特的地位。因此,尽管IPO的价格并不便宜,但该公司的增长前景却很强劲。

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