Cloudflare:耐心等待

美股(meigu) · 2019年09月22日 · 最后由 admin 回复于 2019年09月24日 · 87 次阅读

Cloudflare当前提供其他云安全服务,例如DDoS保护,WAF,网络防火墙,漫游器管理和DNS安全。尽管有很多提供这些服务的竞争对手,但我并不担心它们,因为从CDN提供商那里获取Web安全解决方案是合乎逻辑且具有成本效益的。此外,从技术和安全角度来看,它有助于改善威胁情报和数据分析。我希望Cloudflare可以使用此原理交叉销售和追加销售其产品。

其他服务在其IPO招股说明书中有更详细的说明;但是,这些是值得注意的。提供这些附加服务是Cloudflare在向现有客户交叉销售的同时展示其技术的全部功能的好方法。它还有助于向使用任何其解决方案的免费版本的客户进行追加销售。Cloudflare的优势在于可靠性和性能。这包括其服务,例如智能路由,负载平衡和站点优化。

Cloudflare显然已经从Akamai的错误中吸取了教训,这就是为什么其战略一直是从头开始服务于尽可能广泛的安全性TAM。它的一些著名客户包括Adobe $(ADBE)$(ADBE),FBI和IBM $(IBM)$(IBM)。

根据IDC的数据,Cloudflare对所有产品的潜在市场总估值为316亿美元。预计到2022年,这一数字将增长到471亿美元。该公司还表示希望开发新产品来扩展其TAM。

Cloudflare有望在2019年创下3亿美元的收入记录。Cloudflare的毛利率为77%(受其全球云平台的设施和设备成本驱动),比Fastly(55%)要好得多。上半年,Cloudflare亏损了3680万美元(-29%利润)。大部分亏损可归因于营业支出(占收入的106%),这主要是由于员工人数,营销和研究的增长所致。

Cloudflare的资产负债表健康,现金和现金等价物为4,200万美元,有价证券为8,200万美元,占资产的大部分。它的资产负债表上没有债务。它的合同义务高达1.03亿美元。这包括对带宽使用的长期承诺以及与各种网络和Internet服务提供商的托管,以及租赁义务。

它产生负的自由现金流,这是由经营活动产生的负现金流和1,890万美元的资本支出所驱动。来自运营的现金流量是由3680万美元的负净收入(经调整为2010万美元的非现金费用)以及来自运营资产和负债变化的净现金流入410万美元驱动的。

Cloudflare的价格可以自由调整,这让我担心平均交易规模将有助于增加收入。但是,像Shopify(NYSE:SHOP)一样,此策略提供的优势是很大的市场份额。但是,当您在CDNPerf上检查CDN的列表以及Cloudflare时,Cloudflare并不像Shopify那样具有市场护城河。结果,当它的估值开始在超买区域上困扰时,我将保持谨慎。

结论

考虑到CDN领域的竞争水平和有限的定价能力,Cloudflare可能无法享受高估值倍数的高估值倍数,而该估值倍数已经为其他SaaS服务带来了可观的价值。尽管科技行业需求旺盛,但如果估值过热,我会保持警惕,因为科技巨头的竞争将继续拖延Cloudflare的获利道路。就目前而言,它大约。首次公开募股后的市值为50亿美元,接近被高估的地方。

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