[美股百科] 百事——全球第二大饮料生产商

美股公司 · 2018年09月08日 · 40 次阅读

公司简介

百事公司(PepsiCo Inc)$(PEP)$是一家饮料和休闲食品公司。在全球200多个国家和地区拥有14万雇员,2004年销售收入293亿美元,为全球第四大食品和饮料公司。百事旗下主要有百事可乐饮料公司、弗利托-莱公司(快餐馆)、啤咂餐馆(供应意大利式烘馅饼等)、北美运输公司和威尔逊体育用品公司等。该公司子公司分布很广,美国国内涉及48个州,国外涉及100多个国家和地区。

其中,百事可乐是最主要的产品,是可口可乐的主要竞争对手。全球总的可乐市场中,可口可乐占据上风,但在加拿大的魁北克省、印度和中国的中西部地区,百事可乐销量却比可口可乐高,是少数能超越可口可乐的地区。

发展历程

百事可乐最初于1890年代由美国北卡罗兰纳州一位药剂师迦勒·布拉德(Caleb Bradham)所创造,起初的名字为 "Brad's Drink",该饮料以碳酸水、糖、香草、生油、胃蛋白酶(pepsin)及可乐果(cola nut)制成。迦勒·布拉德相信百事可乐因含有胃蛋白酶(pepsin),而帮助消化,有益于健康,后来该饮料在 1898年8月28日 更名为“Pepsi”,并于1903年6月16日将之注册为商标。

1919年,百事可乐公司正式于注册于特拉华州

经过17年的成功,布拉德认为糖的价格会大升,决定拿大量资产用作购买糖。但事与愿违,糖价没有上升,反而下跌,因此蒸发了不少财富,百事可乐于1923年宣布破产。

1931年,百事可乐被Loft糖果公司的主席Charles G. Guth收购,使它能再度在市场上出现。

1940年百事可乐推出全国广告,其广告主题“Nickel Nickel”颇为流行,还被译为55种不同语言。

百事可乐以再用酒樽来销售,创下佳绩,价格也比可口可乐便宜。因此曾被喻为“低下阶层的饮品”,在美国被视为黑人的饮品,加拿大则被说为法语人的饮品。

为了改造形象,百事可乐于五十年代大卖广告,又找来了不少名人作产品代言人,使其销量直逼可口可乐,但始终没有超越。在六十年代,百事开始改变策略,以年轻人作卖点。

1959年,作为苏联经济改革的一部分,赫鲁晓夫在苏联首都莫斯科举行“美国商品展览会”,将百事可乐等美国著名商业品牌引进苏联国内与东欧市场,同时与时任美国副总统理查德·尼克松进行了“厨房辩论”

1964年,百事可乐开始推出无糖的健怡版。

1965年,百事可乐公司与Frito-Lay公司合并成为百事可乐公司。

20世纪70年代后期到90年代中期,百事可乐公司通过收购其包装食品和饮料品牌核心焦点以外的业务而扩张,但这些非核心业务线主要在1997年退出。

为了更好的发挥产品结构优势,将市场经营重点在核心品牌方面,百事公司曾于1997年10月作出重大战略调整,将拥有必胜客(Pizza Hut)、肯德基(KFC)和Taco Bell的餐厅从公司分离出去,使之成为一家独立的上市公司,即百胜全球公司(Tricon Global,现公司名为YUM!)

1999年,百事公司将其百事可乐罐装集团(PBG)分离上市,以便集中精力进行品牌建设和品牌营销。

在将非战略性业务剥离的同时,百事公司也陆续收购或者并购了多项核心业务。

1998年,百事公司与世界鲜榨果汁行业排名第一的纯品康纳公司(Tropicana Products Inc.)合并。

2000年,百事公司将以制造水果混合型饮料、能量饮料、乳品饮料、茶饮料和含有植物成分的SoBe饮料业务纳入公司业务范围,并开拓一系列新型饮料产品。

2001年,百事公司获得美国联邦贸易委员会无条件批准,以134亿美元成功收购世界著名的桂格(Quaker Oats Company)公司,一跃成为全球非碳酸饮料行业的冠军。合并后的百事公司,重点发展需求强劲的休闲食品和饮料业务。负责美国和加拿大以外近200个市场业务的“百事国际集团“(PepsiCo International),领导百事旗下食品和饮料业务在北美以外市场的开发。

2009年8月,百事可乐公司以70亿美元的收购要约收购北美两大瓶装产品:百事可乐瓶装集团和百事可乐公司。

2011年2月,该公司通过购买Wimm-Bill-Dann Foods(一家生产牛奶,酸奶,果汁和乳制品的俄罗斯食品公司)三分之二(多数)股权,进行了最大的国际收购。

2012年7月,百事公司宣布与Theo Muller集团合资成立,名为Muller Quaker Dairy。这家合资企业于2015年12月解散。

产品与服务

百事可乐公司收入由53%的食品和47%的饮料组成。公司目前的产品包括数百个品牌.

百事超过10亿美元销售额的品牌包括:百事可乐、Diet百事可乐、Mountain Dew、乐事、Gatorade、Tropicana、七喜、Doritos,立顿、Brisk,桂格、奇多、美年达、Ruffles,Aquafina,Naked, Kevita,Propel,Sobe,H2oh,Sabra、百事可乐Max,Tostitos,Mist Twst,Fritos和Walkers等

百事品牌的理念是“渴望无限”,倡导年轻人积极进取的生活态度,寓意是对年轻人来说,机会和理想是无限的,他们可以尽情地遐想和追求。为了推广这一理念,百事选择足球和音乐作为品牌基础和企业文化载体,在广告和社会公益活动中参与的明星有:

迈克尔·杰克逊、麦当娜、大卫·贝克汉姆、罗纳尔多、罗伯托·卡洛斯、弗朗切斯科·托蒂、克莉丝汀·阿奎莱拉、布兰尼·斯皮尔斯、碧昂丝、粉红佳人、珍妮弗·洛佩兹、利昂内尔·梅西、妮琪·米娜、凯里·欧文、张国荣、布兰妮、王菲、罗志祥、蔡依林、郭富城、陈慧琳、郑秀文、贝克汉姆、里瓦尔多、卡洛斯、范志毅、李玮峰等作为品牌代言人,极力倡导企业文化所提倡的精神,使百事的“新一代的选择”和推崇“快乐自由”的风格广泛地被人们尤其是青年人的理解和接受。

财务概况

2016财年,百事集团总共录得营业收入627.99亿美元,同比下降0.41%,已经连续两年下降。但是净利润在2014、2015年连续2年同比下降之后同比上升16%,达到63.29亿美元。

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美国本土是其营收的最大来源,占比超过47%。

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股息率在2.78%左右,但更重要的是,百事公司连续44年股息增长,是不折不扣的派息大户。

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优势及机遇

1. 具有强有力的品牌核心竞争力。百事可乐和可口可乐一样,勾画了世界软饮料行业发展的主线,已成为全球经济关注的焦点和市场经济运作的成功范例之一。企业文化、品牌形象、人文理念、广告宣传策略、组织架构和营销模式等各个方面留给人们以物质与精神、经济与文化的传承影响,带给人们以启迪、思索、吸收和借鉴。

2. 盈利能力强大且股息连续增长。具有44年股息增长史的百事,依然有继续增长股息的预期,对投资者尤其是长期投资者来说是一种强有力的刺激。其股息发放比竞争对手可口可乐更丰厚。

3. 消费品企业具有良好的防御属性。与新兴的增长型公司不同,传统的消费品企业具有更强的防御属性。

4. 小食业务的增长明显。除了可乐等饮料业务意外,百事的小食业务以及占据了其北美地区40%的收入,同比增长2%。并且,健康小食业务未来2-5年的年复合增长率预期为3%,相应的传统小食的符合年增长率预期为2%。

5. 海外地区的增长潜力。百事在美国以外的地区的市场占有率也有明显的增长。它在中国零食行业占据5.1%的市场。随着与阿里巴巴、京东等电商的合作,百事在中国市场的增长潜力十分明显。预计未来5年的复合增长率可以达到6%。在欧洲,百事2017上半年的销售增长了6%。

6. 现金流充裕。

风险及危机

1. 对于碳酸饮料健康问题的指责。百事与可口可乐被指如长期饮用,对人体健康可能会造成不良影响。有营养家认为,百事可乐及其他汽水均含有磷酸,长期饮用会对人体骨质结构造成破坏,产生骨质疏松等问题。并且,过量食用糖分会导致肥胖,更增加患上糖尿病的机会。

2. 不适宜的广告。百事2017年邀名模Kendal Jenner拍摄广告是自1992年以来继辛蒂·克劳馥(Cindy Crawford)以后,第二次用模特儿出演百事可乐广告,但没想到广告内容设计使用同性恋、反川普与穆斯林游行等社会对立敏感议题,并在最后使用百事可乐化解游行,遭致巨大负评认为把严肃议题笑闹肤浅化,并用民粹来卖饮料,公司决定紧急撤换广告并对所有演出者道歉。

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这次事件让百事的品牌严重受损。

3. 资产负债率升高。随着之前并购产生的债务,以及巨额派息等活动,百事自2010年以来,资产负债率不断升高。

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公司基本面

市值 1595.1亿 市盈率 20.58
当前价 112.74 目标价 118.1
ROI 16.40% ROE 40.40%
ROA 5.80% RSI 49.46
指标说明
市盈率 = 股价/年度每股收益:
  • <0 :指该公司盈利为负(计算市盈率没有意义,一般显示为“—”)
  • 0-13 :即价值被低估(一般传统行业 或者周期性行业的股票都比较低 比如美光科技)
  • 14-20:即正常水平
  • 21-28:即价值被高估
  • 28+ :反映股市出现投机性泡沫
市净率 = 总市值/所有者权益:

一般市净率较低的股票, 投资价值较高

资产收益率(ROA) = 净利润/总资产:

该指标越高 表示公司资产利用效果越好

净资产收益率(ROE) = 净利润/总股东权益:

该指标越高 表示投资带来的收益越高

PepsiCo, Inc.财报数据

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