[如何读财报] 现金流的作用

如何读财报 · 2018年09月10日 · 98 次阅读

这段时间财报季接近尾声,很多新来的虎友可能很困惑的度过了这一财报季。看财报及财报分析也是云里雾里的,到底该如何看财报呢。

我也属于一个新人,这段时间也经历了一个短暂的学习过程。对于财报,我读到一本叫做《玩转财报》的书。有兴趣的朋友可以了解一下。

这本书是由约翰特雷西(John A. Tracy)和塔格特雷西(Tage C. Tracy)所著,由对外经贸大学副校长张新民,东北财经大学教授池国华,以及《手把手教你读财报》作者唐朝联合推荐。

本书主要是在教读者如何分析财报,在读财报的时候需要关注和注意什么点。

对于财报,最基础的是明白一个企业或公司的现金流(cash flow)。一个公司如何运作,跟他的现金流量息息相关。

打个比方,为什么说现在的新兴科技信息类公司老板,既是富豪也是穷人。因为他的公司虽然市值几个亿,但是他们负债也可能是是好几个亿,甚至更多。所以他们需要不停融资来补充流入现金,来填补研究发明所消耗的资金,从而有机会获得更多的盈利。

这个例子就是说现金流即是一个公司的血液,需要不停的运作,才能将一个公司盘活。

而每个公司在发财报的时候都会含有现金流的报表,向投资人展示这个季度现金的流入流出量,以及这些现金的来源及去处。

通常来说,看一份现金流量表,需要跟往年同期或者同年之前季度做对比,单一的现金流量表是不能判断这个公司的情况是好是坏。

首先,现金流不能衡量一个公司的利润情况。引用一下书中的例子,对于一个采用赊销方式销售商品的公司,企业会为客户提供一个比较短的信用期限,允许客户延期支付货款,所以说当截止到财报数据统计时间,有一部分的账款可以收回,而有一部分尚未收回,未收回的就成了下一季度的应收账款。所以说当期现金流并不能等于当期销售收入。

还有一点,现金流不能反映企业的财务状况。一个企业的财务状况是很复杂的,仅凭单一的现金流汇总表是看不出端倪的。要想读懂一个公司的财报,必须了解企业拥有哪些资产以及每项资产的金额,当然还需要了解该公司的债务情况。

所以说只看现金流汇总表是不能判断一个公司财报情况是好是坏,需要从多个点进行切入,比如看该企业有多少现金,应收账款是多少,有多少存货,以及债务情况等等。

这时就有人会问了,那现金流是不是就没有用了呢?

当然不是。现金流作用可大了。

举一个大家比较熟悉的例子,亚马逊$(AMZN)$市盈率一直在100倍以上,为什么这个长期处于低利润高营收的公司会有这高的市盈率呢?对于这样一个市值超7000亿多公司,市盈率在30左右就不错了,为什么会被如此高估?

答案就是亚马逊更看重现金流,贝索斯曾多次表示,相对于净利润,他更关心自由现金流,并认为提升每股自由现金流更符合股东利益。而亚马逊的现金流增长情况,不论是经营现金流(OCF)还是自由现金流(FCF)都快于仅利润的增长情况的。

还是那句话看财报,不能只看一个部分的数据,不论现金流还是其他的都是反应一个公司的是好是坏的数据,需要结合来看。

写在最后:

文章内容摘自: 老虎社区

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