美股、港股开户常见问题

美股(meigu) · 2019年01月25日 · 213 次阅读

摘要: 对于新接触美股、港股的朋友, 肯定会产生各种各样的问题, 今天就给大家列举一些美股、港股常见问题, 如果您对美股 或者 港股也感兴趣, 或者想要了解如何开户, 可以加我微信: xiaobei006006, 同时也可以拉您进美股交流群哦。

导读

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做空为什么受限

SEC为避免潜在的操作及弊端而促使股价下跌,修正当股价下跌触及10%时,当日及次日,做空价格必须高于全国最近最佳买价,修正法规SHO之规则201,并于2010年5月10日生效。

SEC是什么、有什么用?

在美国,股市监管者被称为“美国证券交易监督委员会”,通常被简称为SEC,SEC创立的目的是促进股市的发展,保护散户投资者的利益,规范市场参与者和金融中介机构的活动。

一般SEC会确保:

  • 证券交易所公平地开展业务
  • 股票经纪商和中介经纪人公平地开展业务
  • 参与者不参与违反规则的行为
  • 企业不得利用市场过度利益自己(例如 萨蒂扬)
  • 散户投资者的利益受到保护
  • 大型投资者不应操纵市场
  • 市场的整体发展
  • 鉴于上述,SEC必须对以下实体进行监管。下面提到的所有实体都是直接参与股市,任何一个违反规定行为都会扰乱市场。

SEC为这些实体制定了一套规则和条例,实体应在SEC的法律框架内运作。SEC在其网站上也提供了适用于特定实体的具体规则。

卖出与平仓的区别

“平仓”的通俗称法为“清仓”,是将所选标的从持仓中抹去,而“卖出”则既可能为做空建仓、做空加仓,也可能为做多平仓、做多减仓或做多反手做空,这要视当前的持仓性质及卖出数量而定。

美股最小交易单位

美股没有“手”的概念,最小交易单位为1股。

强平机制

强平指的是投资者的持仓头寸被部分或者全部强制性平仓,该等情况的发生包括但不限以下几种情况。

  • 账户风控值<0。
  • 做空所融股票被出借人召回。
  • 持仓杠杆较大,在月初扣除利息、ADR等费用时,账户保证金不能满足最低保证金要求。
  • 在有融资融券持仓的情况下,账户保证金瞬时低于2000美金。
  • 交易所/IB提高保证金比例,致账户保证金不能满足最低保证金要求。

组合期权交易

对同一底层证券,开仓不同行权价或不同交易方向的期权可构成期权组合,该等形式下的某些组合可能会减少保证金的要求占比,但需要注意在平仓合约头寸时,需要先平仓保证金占比较大的一方,防止因平仓一方后保证金占比放大而被撤单。

港股供股交易

供股(rights issue)是上市公司集资的一种方式,指向现有证券持有人做出供股要约,使他们可按其现时持有证券的比例认购证券。

当公司宣告供股时,现有股东会收到“供股权”,如股东不想供股,可通过在市场上沽售“供股权”放弃供股权利。

发生供股等公司行动时,投资者需登录到盈透证券官网-支持-工具-公司行动查看具体文件内容。

港股最小交易单位

港股最小交易单位为“1手”,每手所含的股票数量因股票不同而不同,可能是100股、500股、1000股和2000股不等。例如腾讯控股每手是100股,比亚迪每手500股。

不足一手的持仓数量即为“碎股”。比如,腾讯控股,一手要100股,如果手上有150股腾讯,那么50股就成了碎股。一般公司送红股或者供股的时候会产生碎股。

老虎股票APP不支持碎股交易,碎股的交易需要致电IB客服进行。"

退市股票交易

目前老虎证券软件可以查看OTC市场部分产品的行情,但还无法进行交易。

如果所持仓的头寸因公司行动退市至pink或OTC,则无法再进行开仓或加仓交易,如需平仓,可以尝试使用老虎证券APP、PC端、IBKR软件、TWS软件下单交易,或者联系盈透证券交易台进行电话下单。

ADR费用

美国存托凭证(ADR)是外国公司股份的收据,是指持有人有权收到的所有股息和资本收益。在外国注册的公司需要凭借存托凭证的方式进入美国资本市场,也就是说,ADR把外国的上市企业引入到美国(例如在中国注册的新东方),这样美国的投资者就可以买到其他国家上市企业的股票。

ADR代理商(通常为银行和投资银行)会在海外股票交易市场购买股票,然后在美国股票交易市场出售这些股份的收据,ADR费用则是补偿代理商对外国股票进行的管理、登记和记录等服务。(在美国本土注册的企业不需要代理商,因此不存在ADR费用)

简单来说,ADR代理商使得美国投资者能够买到外国企业的股票,这个过程中会产生各种各样的费用,最终就会平摊到投资者身上。

很多发行或管理美国存托凭证(ADR)的银行会在ADR协议中注明有权收取费用,用以支付证券相关的管理成本,大部分情况下,ADR费用会直接从ADR股票的普通股红利中扣除。ADR费用要么在ADR派发股息后从客户的账户中扣除,要么在证券公司收到股息的时候已经被扣除。如果ADR股票不派息,那么银行极有可能在一个特定记录日期里向股东收取费用,如果在这个特定记录日期里你恰好是股东,ADR费用就会自动从你的证券账户中扣除。

期权交易时间

期权不支持盘前盘后交易,常规交易时间为美东时间09:30-16:00。

附注:某些交易产品,例如指数期权,交易时间可能会延展到16:15。

美股期权行权

美股期权可以提前行权,需要使用 PC端TWS交易软件进行操作,操作路径因TWS软件界面不同,分为以下两种方式。

  • TWS魔方界面:账户->交易-期权行权。
  • TWS标准交易界面:交易->期权行权。

IPO新股申购

目前老虎证券可以IPO申购部分港美股,具体路径为:手机APP->发现->新股申购。

提交认购后,APP分为以下状态:

  • “提交中”:用户已提交,等待老虎证券资金部审核;
  • “待确认”:用户已提交,等待盈透证券审核部确认;
  • “已确认”:提交成功后,通过了资金检查,此时可以等待中签结果;
  • “部分确认”:未通过资金检查,申购数量自动降档;
  • “已拒绝”:未通过资金检查,资金不足,审核部拒绝;
  • “已中签”和“未中签”:均为最终结果。

融资融券账户要求

投资者在老虎证券享受日内最高4倍杠杆融资,隔日最高2倍的杠杆。

  • 融资交易仅在账户净资产大于2000美元时候才可以进行。(注:如进行融资交易后,账户净资产低于2000美金时,会存在被强制平仓的风险)
  • 融券交易仅在账户净资产大于2000美元时才可进行。(注:如进行融券交易后,账户净资产低于2000美金时,会存在被强制平仓的风险)

附注:融券交易可能因可借股票数量不足或股票借出者召回股票,而面临空头股票被补仓的风险。

美股交收机制

美股和A股的交收机制并不一样,美股的“回转”对应A股的“可用”,美股的“交割”对应A股的“可取”。

  • 环球账户之现金账户:资金回转T+2,资金交割T+2。
  • 环球账户之保证金账户:资金回转T+0,资金交割T+2。
  • 标准账户:资金回转T+0,资金交割T+2。

注:行权后的股票T+1日方完成交割。

融券交易

融券交易是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入证券卖出,在随后的某个时间,买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。

提示:

  • 如进行融券交易后,账号净资产低于2000美金时,会存在被强制平仓的风险。
  • 融券做空的费用比较复杂,融券的费用一般和该只股票的风险程度、股票的流通性,做空比例(可借股票数量)有关,不是固定的。TWS可以查询具体标的,显示的是年利率,按日结算。
  • 融券交易后,在当前可供出借证券数量不足的情况下,券商可能在不通知客户的情况下对股票进行平仓。

牛熊证交易

1.什么是牛熊证? 牛熊证是近年新兴的热门投资工具,与窝轮相类似,同样有行使价、到期日、兑换比率等条款。牛熊证与期指买卖相似,牛熊证的财务费用则可比拟投资者向发行商借取金钱买入/卖出相关资产而付出的费用,并获取杠杆效应。

牛证看涨,熊证看跌;与认购证看涨,认沽证看跌相似。

窝轮及牛熊证的区别为牛熊证设有强制回收机制,相关资产价格触及牛熊证之回收价时,牛熊证便会被回收。

投资者无须补仓,损失上限为最初投入购买牛熊证的资金。

识别牛熊证:

牛熊证推出初期,不少投资者未能分辨窝轮和牛熊证,不时出现牛熊证被回收后才知道买入的并非窝轮而是牛熊证。

分辨牛熊证可简单从三方面着手。

(一) 留意该衍生产品是否有回收价,因市场上只有牛熊证具备回收价。

(二) 留意牛熊证的中文名称是否有“牛”或“熊”的字眼。

(三) 致电发行商查询

2.窝轮和牛熊证的区别 所有牛熊证均为价内,为对冲值大约等于1的产品 (Delta One Product)。牛熊证与窝轮相似,同样受相关资产价格、行使价、到期日、股息、利率等因素影响。

现实市场中,牛熊证的行使价及到期日在上市前已确定,并不会在上市期内有所改变 (因除权或红股派发而调整行使价除外)。

牛熊证及窝轮的主要分别在于:

(1)牛熊证因其深入价内特性令价格理论上不如窝轮般受引伸波幅影响;

(2)牛熊证对冲值大约等于1的特性令其与相关资产价格之关系较窝轮容易理解;

(3)其时间值损耗亦接近线性(Linear),即接近到期日前时间值减少的速度不会如窝轮一样加快。

3.牛熊证名词解释 (1)回收价

牛熊证具有回收机制,当相关牛熊证的资产价格在牛熊证到期前触及回收价,该牛熊证便会停止交易,被即时回收并进行结算。

在相关牛熊证的资产价格接近回收价时,牛熊证的价格波动幅度可能高于其理论变幅。

牛熊证强制回收后,就算相关资产价格其后重回回收价之上(牛证)/下(熊证),该牛熊证亦不会恢复交易。回收价在牛熊证上市时已订立,一般会显示在报价机及产品条款上。

(2)距回收百分比

即牛熊证回收价与相关资产现价的差距百分比。如数值较小,即回收牛熊证的价与相关资产现价距离较近;如数值较大,即回收牛熊证的价与相关资产现价距离较远。不过,此百分比不可完全反映牛熊证回收风险的高低,因市场的波动率可能不时改变。在波幅极大的市场中,牛熊证相关资产现价距离回收价百分比就算高达10%,亦有可能被回收,故牛熊证投资者应同时参考市场之波幅。

(3)行使价

倘该牛熊证被持有至到期而未被回收,牛熊证投资者概念上可以该行使价格买入(牛证)/卖出(熊证)相关资产的价格水平。于现实牛熊证的交易中, 会以现金结算后把金额退回给投资者。行使价在牛熊证上市时已订立,一般会显示在报价机及产品条款上。在场内交易的牛证,其回收价及行使价皆不可能高于相关资产现价;熊证之回收价及行使价皆不可能低于相关资产现价,因该等「价外」牛熊证应已被回收。理论上,所有在场内交易之牛熊证皆为「价内」。

(4)兑换比率

股份牛熊证之兑换比率一般为1、10或100;指数牛熊证之兑换比率变化较大,由数千至数万不等,兑换比率大小对牛熊证的面值及即市跳动有影响,但不影响其理论价格变幅。兑换比率越小,牛熊证的面值便越大,同一价格区域间,价格跳动越快。

(5)对冲值

发行商每沽出/买入一份牛熊证,对冲时所需买入/沽出的相关资产份数。不少投资者以为牛熊证的对冲值大约为1,但事实上牛熊证的对冲值受到牛熊证到期日前,相关资产的派息次数及派息率影响,其对冲值可由0.6到1.4不等。

一般而言,牛证的年期越长,对冲值越小;而熊证的年期越长,对冲值越大。因为到期前相关资产派息,将会增加熊证被行使的预期价值,并同时降低牛证被行使时的预期价值。

另外,牛熊证对冲值会随着相关资产价格变化而改变,相关资产价格距离牛熊证行使价越远,即牛熊证越深入价内,对冲值会越接近1;而相关资产价格距离牛熊证回收价越近,其对冲值变化会较波动。所以,投资者应根据市场变化,多查阅对冲值这个数据, 调整投资策略。

(6)街货量

由于买卖牛熊证不涉及场外期权对冲,故街货量对牛熊证之价格表现影响较轻微,发行人亦较积极回购牛熊证。一旦投资者选择在同一时间同时大量买入/沽出牛熊证,或令牛熊证在短时间内偏离理论价格。

(7)溢价

牛熊证溢价即牛熊证投资者买入牛熊证后,倘持有至到期,相关牛熊证的资产价格需升/跌多少,才能令牛熊证投资者打和离场。牛熊证之溢价亦可被理解为发行人收取牛熊证财务费用的实际价值。若相同回收价而不同到期日的牛熊证被强制回收,投资者持有较低溢价的牛熊证,在财务费用上的损失会较买入较高溢价者为少。不过,若投资者长期持有深入价内的牛熊证,则宜比较同类条款牛熊证的财务费用年率。

(8)杠杆比率

牛熊证的杠杆比率大多非常「实际」或「有效」,由于牛熊证的对冲值相当接近一,故不用如窝轮般在计算实际杠杆时,加入对冲值的参数。牛熊证的杠杆比率,就等同它的实际杠杆。牛熊证的杠杆比率与相关资产升跌成逆向。倘一只牛证因相关资产价格上升而上扬,其牛熊证的杠杆比率将降低;相反,如牛证因恒指相关资产价格下跌而回落,其牛熊证的杠杆比率将增加。因此,牛熊证投资者一旦看错方向,需检视所持有之牛熊证杠杆比率会否变得过高,超过了自己可承受的风险水平。如是,牛熊证投资者应考虑换马至较低杠杆之另一条款牛熊证上;看中方向的投资者则可考虑换马至较高杠杆的牛熊证上,以维持原来的杠杆比例。

4.牛熊证结算方式 牛熊证的最后交易日为到期日前一个交易日(与窝轮的到期日前四个交易日不同)。

牛证结算价值 = (结算价 - 行使价) / 兑换比率

熊证结算价值 = (行使价 - 结算价) / 兑换比率

指数牛熊证:

结算价以港交所公布的EAS(预计平均结算价)为准,EAS为相关指数于即月期指到期日当天的相关指数每5分钟的平均价(参考价与指数窝轮相同)。

股份牛熊证:

结算价为相关资产于牛熊证到期日前一个交易日的收市价(与股份窝轮以股份到期日前5个交易日的平均收市价作为结算价不同)。

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