Gogo Inc (GOGO) 2018年 第四季度收益电话会议记录

美股(meigu) · 2019年02月22日 · 43 次阅读

2019年2月21日,美国东部时间上午8:30 GOGO Inc. 2018年第四季度收益电话会议(纳斯达克股票代码:GOGO)

导读

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美好的一天,女士们,先生们,欢迎参加2018年第四季度Gogo Incorporated收益电话会议。此时,所有参与者都处于只听模式。稍后我们将进行问答环节,并在那时进行说明。如果有人在会议期间需要帮助,请在您的按键式电话上按*然后按0。提醒一下,可能会记录此通话。我现在想向大家介绍今天的会议,Will Davis,投资者关系副总裁。先生,你可以开始吧。

威尔戴维斯 - 投资关系副总裁

谢谢大家早上好。欢迎来到Gogo 2018年第四季度财报电话会议。今天和我一起谈论我们的成果的是总裁兼首席执行官Oakleigh Thorne和执行副总裁兼首席财务官Barry Rowan。

在我们开始之前,我想借此机会提醒您,在本次电话会议期间,我们可能会就未来事件和公司未来的财务业绩做出前瞻性陈述。我们提醒您注意可能导致实际结果与本次电话会议前瞻性陈述中的风险因素存在重大差异的风险因素。这些风险因素在我们今天上午提交的新闻稿中有所描述,并且在我们的10-K和10-Q表格年度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中的风险因素中有更详细的说明。此外,请注意,本次电话会议的日期是2019年2月21日。我们今天可能做出的任何前瞻性陈述都是基于截止日期的假设。

在此次通话中,我们将提供GAAP和非GAAP财务指标。在我们的第四季度财报新闻稿中,我们将对非GAAP指标的调整和其他考虑因素的调节和解释纳入了最具可比性的GAAP指标。此电话会在互联网上播出,可在Gogo网站的投资者关系部分ir.gogoair.com上获取。盈利新闻稿也可在网站上找到。在管理层发表意见后,我们将仅与金融界举办问答会议。

现在我很高兴将电话转到奥克利。

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

谢谢,威尔。早上好,欢迎大家。我担任首席执行官一周年只有几周的时间,虽然过去的一年主要集中在解决运营问题上,但我想我会花一点时间来概述我们业务的基本承诺和是什么吸引了我作为早期投资者的GOGO。

我们为航空业提供宽带连接产品和服务,并通过乘客连接,机上娱乐和互联飞机解决方案将带宽货币化。我们有一个简单的商业模式:提供连接产品和服务,随着机上带宽消耗的增长而增加收入。在这一点上,我认为没有太多关于空中带宽消耗正在增长并将继续这样做的争论。乘客期望它,飞机运营商想要它,并且飞机所有者致力于提供它。

我们通过两种解决方案提供连接,大型飞机的卫星解决方案和小型飞机的空对地解决方案。卫星生态系统正在经历前所未有的变化。因此,我们为全球大型喷气机市场提供开放式架构,该架构能够适应市场上的技术创新,从而提高产能,降低成本,增强径向性并扩大覆盖范围。在接下来的几年里,我们看到卫星世界和特别是Ku卫星世界取得了巨大进展。我们相信我们的2Ku平台具有独特的优势,可以充分利用这些进步。

在空对地世界中,我们通过拥有和运营我们自己的频谱来获得竞争优势,我们通过全国范围的塔楼网络和最先进的网络运营中心来提供最优质的服务。我们将通过额外的带宽来增强容量,以便继续提高产品质量。如今,Gogo已成为商用和商用航空市场中最大的机上连接提供商,这一规模为我们带来了带宽采购,产品开发,客户支持,研发,工程和网络支持方面的规模优势和运营优势。我们相信规模将是获奖者在国际金融公司领域中最重要的决定因素。

我为整个Gogo团队努力使我们成为行业领导者感到自豪。我们的客户,原始设备制造商和我们的供应商都告诉我,Gogo与其竞争对手之间的主要区别之一是其人员的素质以及我们的员工热衷于在天空中使用互联网。尽管我们是领导者,但由于我们的市场基本上都处于渗透状态,因此Gogo在此之前有很大的发展空间。公务航空在北美渗透率约为25%,全球仅占15%,而商用航空虽然在北美地区渗透率相当高,但在全球范围内渗透率仅为35%左右。

我们的最终愿景是通过在飞机上提供身临其境的连接和娱乐,将乘客的机载连接体验与他们的现场体验无缝集成。从现在到无缝愿景,我们的目标是通过开发可以在未来技术出现时经济高效地进行修改和升级的硬件和软件,来证明客户对机上连接设备的投资。

2018年,我们朝着这个方向迈出了重要的一步。我们在商用航空部门实现了1000多架2Ku飞机的里程碑,飞行距离在第四季度非常接近98%,我们积压了大约一千架2Ku飞机。我们相信2Ku具有独特的优势,能够利用新的卫星技术,无论是LEO,还是当今绘图板上的一些更新,甚至更有趣的技术。

随着AVANCE产品线的成功推出,我们还在我们的公务航空部门采取了重大举措。这种软件定义的产品平台使我们能够从地面升级和支持我们的产品,使得升级更容易,更经济,而不是在经销商或维护和维修设施安装新硬件。

在我5月份的第一季度财报中,我列出了四个优先事项:质量,重点,获利和推动股东价值。虽然2018年是过渡性的一年,但我们在其中的几个方面取得了重大进展,并为2019年所有四个项目的可靠成就奠定了基础。我们在除冰方面取得的进展以及众多其他内部指标显着提高了质量。我们将我们的投资重点放在产品和服务上,为股东带来最高回报,并且我们推动成本节约,以确保我们的业务取得长期成功。我们期待在2019年展现出持续的发展势头,包括随着我们逐步实现自由现金流积极而大幅减少我们的现金收入。

在过去,我们已经讨论了战略选择,包括出售我们的一个部门以削减公司的潜力。在这一点上,我认为这不太可能,因为我们有其他方法来处理我们认为为股东创造更多价值的债务。我们近期的主要战略重点是继续保持强劲的经营业绩,推动自由现金流为正,并解决资产负债表问题。这一切使我们能够掌控自己的命运,实现价值最大化,提升公司在快速发展的行业中的地位。

随着时间的推移,我们仍然认为国际金融公司的行业将从整合中受益,我们希望从实力的角度发挥整合作用。第一个加强资产负债表的是解决我们在2020年3月到期的1.62亿美元可转换票据的剩余部分。我们有几个很好的解决方案可以追求并相信我们改进的业绩和现金前景将设置一个较少稀释的解决方案。

在我转到本季度之前,我想谈谈我们在美国航空公司遇到的卸载和业务术语变更。我相信很多人都知道,在2016年,我们失去了一个招标程序,将我们的Legacy ATG产品升级为550架美国航空公司的飞机上的卫星产品。其中374个在2018年卸载,其余的计划在2019年上半年卸载。在决定将550架飞机升级到我们的竞争对手的同时,美国还选择升级约150架ATG飞机到我们的2Ku产品,其中大部分是去年安装的。由于当时我们的卫星解决方案并不像我们的竞争对手那样先进,美国人真心做出了这个决定。我们继续与美国保持良好关系,并期待在未来共同努力。

我们也为所有其他主流ATG客户选择使用我们的2Ku产品感到自豪。我们之前分享了这个主要的旧消息,但我们认识到很难看到这些卸载噪音的潜在增长率。在这些评论中,Barry和我将提到“排除卸载”,当我们意味着隔离我们的增长率,不包括卸载和与美国商业条款的变化。

现在让我转向季度。由于强大的整合CA服务收入,我们的除冰修复工作的强劲表现以及全面的成本节约,第四季度表现强劲,我们在EBITDA预期之前完成了预期。由于我们在7月宣布的IBP计划的可持续成本节约和质量改进,我们连续三个季度超出了我们自己的EBITDA预期。

由于好于预期的经营业绩以及我们在12月关闭的Convert Refi适度增加,我们在今年结束时获得了2.23亿美元现金,比我们的Gogo 2020 Plus计划高出7500万美元。我们继续将我们的CA业务模式从我们设备的前期补贴转变为全面定价,这将进一步提高我们的长期收益和现金流的质量。

正如Barry将讨论的那样,我们预计2019年将以无杠杆的方式接近现金流量的正面结果。我们认为我们更强劲的现金状况和对持续强劲运营业绩的预期显着降低,并可能避免我们在未来讨论的缓冲资本需求。过去。

有了这个概述,我将从公务航空开始,进入操作单元一分钟。BA有强劲的第四季度和出色的一年。我会把详细的数字留给巴里,但我会偷一点雷声。2018年收入比上年增长21%,分部利润增长41%,EBITDA利润率为48%。由于我们强劲的先进出货量开始被激活并产生服务收入,本季度服务收入同比增长13%。总共,我们今年发运了796个先进单元,使其成为我们有史以来最好的产品发布,这预示着未来的服务激活。

截至2018年底,我们在线有5,224个ATG单位,比2017年底的4,678个。我们的ATG月度ARPU从2017年的2,876美元增加到2018年的3,027美元。截至年底,我们有5,124架卫星在线对比5,443 2017年底,我们的卫星月ARPU从2017年的每月237美元上升到每月243美元。由于经典的铱产品接近寿命终点,卫星单位的下降已经被长期预测。作为新铱星服务Certus的重要制造商和服务转售,我们预计,一旦Certus服务于明年晚些时候上市,我们将从经典的铱单位在线缓慢过渡到具有更高ARPA的新Certus服务。

第四季度取得的巨大成功是我们对AVANCE平台广泛采用了新的DASH增强功能。该软件升级允许飞行部门在飞行中监控和管理AVANCE飞机上的客户体验,仅在第四季度就由500名客户签署。

AVANCE继续提供三倍于我们经典ATG产品的吞吐量,客户满意度评级也大幅提升。一个令人兴奋的消息是,我们在将CA娱乐产品Gogo Vision销售到BA市场方面取得了巨大成功。去年,我们为每个AVANCE用户提供了一个为GGV免费试用90天的试用版,其中,341个中的50%最终购买了该产品,并在年底将我们带入了包含BA部门的664个GGV用户。正如我们在第三季度的电话会议上警告的那样,Q4 AVANCE出货量从第三季度的245个单位放缓至162个单位,因为一些经销商已经购买了他们今年所需的所有库存。

现在让我转向商用航空。可能本季最重要的胜利是我们击败了除冰恶魔。正如您所记得的那样,去年冬天,由于除冰液进入射线圆顶并弄脏了天线滚道,我们的系统可用性受到了极大的影响。开发和部署除冰解决方案一直是我们运营和工程团队的首要任务。我很感谢Gogo团队对这一挑战的回应,并感谢我们在整个过程中从航空公司合作伙伴那里获得的支持。

正如我们在上次电话会议中所讨论的那样,在经历了确定原因,识别和测试解决方案以及通过安全测试的艰苦过程之后,我们开发了四种不同的潜在修改来解决除冰问题。我们在10月开始安装第一个修改。这种改进已经奏效,截至今天,我们已将其安装在北美100%的2Ku飞机上。截至昨天,我们已经飞行了超过15,000个已被除冰的航班,并且没有一起事件中的除冰液进入射线圆顶并导致系统可用性降低。这种修改效果的最好证明是,去年冬天,我们的系统可用性大约在80%的中间范围内,而今年冬天的上限为90%。

由于我之前描述的卸载,第四季度CA北美服务收入同比下降了13%,但当您排除这些卸载时,增长了6%。Q4 CA-NA设备收入低于预期,主要是由于客户和认证延迟安装计划。然而,我们在CA-NA安装了327架飞机,其中254架为2Ku,年底CA-NA飞机为2,551架。尽管第四季度CA-NA的设备收入有所下降,但我们确实有几个重要的新产品,包括阿拉斯加B737-900ER,阿拉斯加A320-200,Delta 737-700,当然还有新的Delta A220-100。得到了很多媒体关注,是我们的第一线适合绝缘。此外,我们还与达美航空公司合作开发了新的座椅靠背无线IFC系统。

CA-NA的采取率从上一季度的12%和去年同期的9.9%上升到了12.9%。CA-NA在客户满意度和航空公司合作伙伴与我们分享的净推荐分数方面也表现出非常积极的改善。

CA Rest of World收入在过去一年中表现出良好的增长,并在随后的基础上实现了服务和设备收入。随着我们新的世界其他车队的开始获得一定的牵引力,装置加速了。我们对休息或世界的增长前景感到兴奋,特别是当我们看到我们安装的几家世界级航空公司从专注于安装转向考虑2Ku营销和分销时。2018年,我们的世界其他地区在线增加了199架2Ku飞机,在第四季度增加了76架飞机,并且今年在线完成了600架飞机。在这一年中,我们在IAG,维珍澳大利亚航空,法国航空,国泰航空和加拿大航空公司安装了大量设备。在第四季度,我们还有一台新的感应器KLM 777-300。

现在,我想对影响商业航空部门的事情发表一些评论,包括NA和世界其他地区。首先,我们在全球共增加了2Ku飞机全球453架飞机,其中245架在CA-NA,199架在世界其他地区。NA 2Ku安装中的174个是ATG改造。总的来说,在所有CA车队中,我们今年开始在线使用3,231架飞机,由于我之前讨论过卸载,我们结束了3,140架飞机。其次,数据使用正在从ATG迅速转向卫星,目前我们的卫星网络上有72.5%的数据流量,而一年前为47%。第三,我们正在与原始设备制造商取得进展。波音全球服务公司已经为加拿大航空公司的787-900服务螺栓安装了2Ku,并将在今年晚些时候在另外两个787飞机上安装2Ku。我们相信我们'

在空中客车公司,A330电子变送器问题已得到解决,令EASA满意,我们可以在上个月重新启动A330和A340系列的AIS服务螺栓安装。由于ELT劫持,我们失去了一支由16架飞机和10架飞机组成的机队,这些飞机已被推迟安装。在2018年,我们还在A350上实现了AIS图书服务螺栓和安装,我们相信我们的目标是在2020年实现我们的首次空中客车线路安装。

总的来说,2018年是一个缓慢的年份或航空公司的国际金融公司奖项,宣布大约815架飞机奖励,前一年约为1,700架,前一年约为3,800架。我们与加拿大航空公司共获得60架飞机,与其他客户共获得30架飞机。正如我之前所说的那样,我们参与了几个竞标过程,我们希望这些竞标过程能够带来一些非常强大的新航空合作伙伴。

我们提到的另一个趋势是一些航空公司从航空公司导向的模式转变为交钥匙模式。一家航空公司即将签署修订后的合同,而另一家航空公司似乎正朝着这个方向前进。从航空公司直接转回交钥匙的直接影响是降低报告的设备收入。然而,长期影响是增加服务收入,这将改善我们未来的收益和利润质量。值得注意的是,这种转变对现金流量没有影响。

现在让我转向我们的业务展望。我们刚刚完成了2019年的规划和预算编制过程,并为今年制定了一些关键目标。这些目标首先包括继续推动我们的CA部门尽快实现现金流量积极结果,同时不会危及业务或损害质量。其次,投资商务航空以保护我们的客户群并攻击新的业务部门。第三,通过处理我们的可转换存根来加强我们的资产负债表,并且可能为我们的优先票据再融资以获得更低的利率。第四,投资于我们的员工,因为Gogo拥有对我们的业务非常非常有价值的独特,技术和行业知识的员工。五,继续Gogo' 文化迁移,以处理合规性和问责制,同时保持创造性的解决问题的技能,这是我们独特的竞争优势。最后,一旦我们的房子井井有条,就出去告诉我们的故事。我们华尔街和媒体的形象非常消极,虽然我认为我们已经改善了航空公司的形象,但我们在世界其他地方还有很多工作要做。

因此,鉴于这些目标,让我提供一年的高层展望。我认为我们展望的最重要方面是我们期望自由现金流大幅改善。我还认为值得注意的是,尽管我之前讨论过卸载的负面影响,但我们预计整合服务收入将在2019年增长。实际上,如果排除卸载的负面影响,我们计划整合CA服务收入全年增长10%-15%。我认为这对2019年来说是积极的,但保证在2020年及以后的更高增长,因为我们已经超越了我之前提到的卸载飞机的影响。

在CA Rest of World,随着英国航空,法国航空,荷兰皇家航空,国泰航空,维珍澳大利亚航空和加拿大航空等优质航空公司开始从安装模式转变为更多营销和分销模式,我们预计服务收入将大幅增长。我们预计2019年的CA飞机数量将与2018年大致相同,即北美和世界其他地区的400-475大约分成50/50。但由于A.去年第一季度转向定向模式的航空公司的收入一次性确认,而且由于至少有一家航空公司从航空公司转向交钥匙,因此我们将减少设备收入。模特今年。

我们对今年的安装指南更有信心,因为我们去年只需要2个新的STC和4个修改过的STC来达到我们的目标,而不是9个新的和16个修改的STC。换句话说,监管审批最终确定了我们2019年2Ku安装计划的90%,而去年只有39%。

对于BA,我们预计增长将恢复到我们过去所引导的水平。由于AVANCE激活在线推动更多单位,服务收入将与去年大致相同。但是,随着对AVANCE产品的大量被压抑的需求在2018年得到满足,设备将会受到影响。在CA-NA和Rest of World的成本方面,我们预计IBP运营改进将导致非卫星通信运营费用大幅减少并减少2Ku启动费用。

让我举几个例子来说明我的意思。首先,正如我刚才所讨论的那样,由于所需的STC减少到我们的安装时间表,我们的航空公司认证费用将大幅下降。其次,由于我们的EPR系统的改进,我们将能够显着减少库存并减少外部承包商的费用。第三,由于实施了敏捷软件开发流程并在印度建立了我们的开发资源,我们将降低软件开发的外部承包商成本。还有许多我们可以给出的其他例子。

我应该补充一点,在2018年减少员工CA人数之后,我们预计2019年结束时我们的CA部门人员会增加,因为今年大多数人员减少将是顾问和承包商,而不是全职员工。在CA的攻击投资方面,我们将继续投资改善用户体验,开发更多更好的自助服务工具,帮助航空公司监控和维护Gogo设备,而无需依赖我们的支持人员。

就BA的成本而言,我们希望增加对新产品技术的投资,包括我们的下一代ATG解决方案和旨在渗透重型和轻型喷气机市场的新产品,包括Ku卫星产品和新的Certus产品的推出铱。

我们继续在我们的2.4下一代ATG产品中进行司法投资。我们认识到美国政府可能会对中国的电信设备供应商实施新的制裁。如果我们与现有供应商中兴通讯的合作方式产生过多风险,我们也会积极致力于提供下一代ATG的替代方案。值得记住的是,凭借拥有使用许可频谱的备份网络,我们比任何可能提供仅依赖2.4免许可频谱的产品的竞争优势。仅使用未经许可频谱的乘客在飞越人口密集区域时可能会丢失会话,其中未经许可的频谱将被其他用户拥挤。

关于分部盈利能力,我们预计所有三个细分市场都将实现增 在BA中,产品开发的增长将被收入增长所抵消。在CA-NA,我们认为我之前描述的收入逆风将被非卫理公司的费用降低成本抵消,我们将获得适度的细分利润增长。在CA Rest of World,我们将看到强劲的收入增长,转向更高利润的服务收入,这将减少该细分市场的运营损失。最重要的是,由于更好的库存利用率,更好的营运资金管理以及我​​刚刚描述的EBITDA改进,我们预计自由现金燃烧将大幅减少约1亿美元。

从长期来看,我们预计2020年的增长率会有较高的回升率,因为我之前描述的卸载飞机的年复一年开始消退,我们的潜在增长率再次成为我们的主要收入来源。

有了这个,我想把它交给巴里。

Barry Rowan - 执行副总裁兼首席财务官

谢谢你,奥克,大家早上好。在回顾我们的详细财务结果之前,我想通过提供一些额外的年度观点来建立Oak的评论。

总而言之,2018年是一年,其特点是来自BA的表现异常强劲,在解决CA的运营挑战方面取得了重大进展,并采取了重要措施来加强我们的资产负债表。我们在年内在所有面临的关键问题上取得了实质性进展,导致调整后的EBITDA更高,结束时的现金头寸远远超过今年早些时候的预期。这些改进也为2019年及以后的重大自由现金流改善奠定了基础。

让我提供这些观察背后的数据。公务航空有史以来最好的一年,包括收入增长21%,分部利润增长41%至1.4亿美元,创纪录的分部利润率为48%。正如Oak详细描述的那样,2Ku在接受除冰的数千个航班中表现非常出色。这提高了CA服务收入,并且如果我们的初始修改计划未按预期工作,则可能需要大约1000万美元的额外补救成本。

我们的成本节约计划也开始在本季度产生结果。除了这些运营改进之外,我们在本季度通过延长2亿美元可转换票据的到期日,在解决资产负债表方面迈出了重要一步。虽然交易是在非常困难的资本市场环境中执行的,但它有意义地超额认购,使我们能够在资产负债表上增加2900万美元的现金。

这些潜在的运营改进和资产负债表行动在第四季度取得了两项关键成果。首先,本季度调整后的EBITDA为1,900万美元,当年的7100万美元甚至超过了我们之前提供的指导范围的6000万美元。本季度的第二个主要成就是我们的2.23亿美元的结束现金头寸比9月份完成的Gogo 2020 Plus计划的预期高出约7,500万美元。虽然这包括转换再融资的现金收益,但超过60%的差异来自运营因素。其中包括较强的调整后EBITDA表现以及较低的空中投资现金流出。

重要的是,这种优于预期财务业绩的运营纪律使2019年能够持续改进,并为2020年及以后更强劲的业绩奠定基础。

在7月完成我们的综合业务计划之后,我们表示我们的目标是减少近20%,相当于7500万美元的CA功能费用,到2020年不包括卫星通信。在我们11月的财报电话会议上,我们说我们预计这一减少的一半以上进入2019年。我们仍然有望在这些时间框架内实现这些节省。我们的信心基于两个主要因素。首先,我们对几个关键项目的投资已经过了高峰期。其中包括空中客车和波音公司的线路安装计划,以及在各种商用航空机身上安装我们的设备所需的STC,其中28个在2018年完成。这些成本结构减少的第二个主要因素是全面的,可操作的,

我们的运营改善也为我们在2019年设定预期以显着改善自由现金流量提供了重要基础。在过去两年中,Gogo分别在2017年和2018年的负自由现金流为2.2亿美元和2.14亿美元。我们的目标是将这种燃烧率降低近一半,因为我们预计2019年自由现金流量将增加约1亿美元。我们预计2019年期间每季度的无杠杆自由现金流量将逐年改善,并且全年接近积极的领土。

现金流量表现实质性改善的主要驱动力是双重的。首先,通过计划减少我们的CA成本结构和基础CA服务收入增长来实现更高的调整后EBITDA,因为不包括卸载。其次,通过改进业务流程和系统,显着降低营运资本需求,从而改善现金流。

现金余额超过原先计划的现金余额的7,500万美元和对经营持续改善的预期相结合,显着改善了我们对未来现金状况的展望。去年7月,我们预测现金最低点为负5千美元至7,500万美元。我们强烈的持续计划通过11月的电话改善了我们的前景 那时,我们说我们预计在整个规划期间会有正现金余额,但我们可能需要在某个时候增加额外的缓冲资金。

自那时以来,我们对现金头寸的前景持续改善,这大大减少并可能消除增加额外缓冲资金的需要。这种改善的前景也将使Gogo的业务更容易融资,包括增强我们的选择权,以更具吸引力和更少稀释性的条款解决剩余的1.62亿美元可转换票据存根。

现在让我提供一份有关我们计划在2020年3月到期的可兑换票据计划的最新情况。虽然这仍然是一项重要的任务,但我们在去年12月延长了2亿美元可兑换票据到期日的成功,这有意义地得到了缓解。根据保密协议,我们正在与一些目标战略和金融方进行深入讨论,目前正在谈判条款清单以解决1.62亿美元存根问题。我们预计将在5月初的第一季度盈利电话中解决这个剩余的可转换存根。

基于我们对公务航空部门业务持续强劲表现的期望以及加州的持续经营和财务改善,我们相信我们也将能够在7月的第一个通话期后以更具吸引力的价格为我们的高级担保票据再融资。今年。这些票据的利息占我们总利息支付的很大比例,并且代表了以较低利率再融资时进一步改善现金流的潜力。我们在今天的电话会议上提供的指导中没有考虑到这一好处。

我现在转向讨论我们的运营结果,然后总结我们的2019年指南。首先,我将在合并级别突出显示一些结果。由于增长和设备收入的推动,季度总收入为2.17亿美元,比上年增长16%,而服务收入略有下降。卸载的影响使服务收入显着下降。根据Oak讨论的2Ku装置水平,设备收入也有所下降。

我们在本季度交付的调整后EBITDA为1,940万美元,远高于内部和外部预期。我们的除冰修改表现非常好,我们预计2019年除冰修复的支出很少。经调整的EBITDA也受益于较低的运营支出,稳健的BA执行以及优于预期的CA-NA服务收入。我们进入了积极的自由现金流领域,第四季度产生了200万美元。正如我所描述的那样,在我们之前的内部预测之前,我们的2.23亿美元的期末现金余额约为7500万美元。

现在让我们开始讨论从Business Aviation开始的业务部门。BA还提供了另一个优秀的季度。与去年同期相比,服务收入增长13%,设备收入增长34%,分部利润为3600万美元,比去年同期增长33%。分部利润率从去年的41%扩大至48%。

BA全年实现了卓越的业绩,总收入增长了21%,正如我所提到的,分部利润增长超过40%,达到1.4亿美元。基于我们AVANCE L3和L5产品的持续强劲销售和安装,BA收入增长主导了设备收入增长34%。全年服务收入增长15%至1.96亿美元。

BA的服务收入增长来自于增加ATG飞机以及增加ATG RPU,分别增长12%和3%。熟悉BA故事的人都知道我们的ATG系统代表了我们的核心宽带连接系统,并且我们的传统窄带系统每月收入超过10倍。我们在这一年中超过了1,000个ATG货物。2018年底的数字为1,062,比2017年增长28%,比2年前增长44%。我们持续的RPU增长通过向BA已经具有吸引力的产品添加产品而得到增强。Gogo Vision的订户数比去年增加了一倍以上,Gogo文本和谈话单位在线增加了15%。

正如我们之前所说,我们预计未来几年BA的总收入将以每年10%的速度增长。在2019年期间,我们预计这一增长主要受到经常性服务收入增长的推动,因为我们意识到2018年安装的大量AVANCE系统的好处。我们还预计2019年BA部门利润将持续增长。但是,它将会放缓从2018年创纪录的41%增长,反映了年内实现的重大经营杠杆。即使计划在2019年进行投资,主要是在Oak所描述的技术领域,我们仍然预计今年BA部门的利润率将在40%左右。

现在我将讨论我们的商业航空部门。CA-NA第四季度收入为9700万美元,由于卸载的影响,同比下降。不包括卸载的CA-NA服务收入比去年同期增长6%,全年增长11%。同样,第四季度CA-NA净ARPA同比增长1%至12.7万美元,全年增长6%至12.5万美元。

第四季度客户需求继续增长,采取率达到历史最高水平。CA-NA的使用率从9.9%上升到12.9%,增幅约为30%。采购率的强劲增长是由于2Ku的使用加速,航空免费信息提供的使用增加以及第三方收入的持续增长。与2017年相比,娱乐和联网飞机服务收入在2018年增长了12%。

现在让我们把注意力转向CA-ROW,由于我们在2018年安装了200架额外的2Ku飞机,因此第四季度的收入比去年增长了26%。按计划从14.9%降至13.7%由于新飞机和舰队的稀释。我们的ROW船队的比例从去年同期的12%增加到40%。

重要的是,正如Oak所说,我们正在为高质量的全球航空公司安装2Ku系统。我们相信这些飞机和机队将在赛季结束时推动更高的接球率和ARPA。CA-ROW的分部利润在第四季度从去年同期略微下降至2470万美元,因为较高的设备损失抵消了较高的收入。本季度服务业毛利率几乎均为收支平衡,为-1%,较去年同期的-17%有所改善。在2019年,我们预计分部损失将继续减少,因为在较大的2Ku机队中,可以节省卫星通信和运营成本,并且可以减少主要新项目的支出。

我现在转向对2019年指南的讨论,并希望从提供一些背景开始。首先,由于今年将继续进行卸载的影响,我们将在2019年面临艰难的年度比较。在第四季度,卸载了185架飞机,使2018年的总卸车量达到374架。这相当于预计卸载总量的2/3,我们仍然认为它们将在6月份完成。年。这将显着降低2019年的服务收入,同时对调整后的EBITDA产生负面影响。我们在今天的讨论中已经注意到我们的基础业务的正收入趋势,不包括这家航空公司的影响。随着这些卸载在2019年中期完成,

对2019年指引的第二个外生影响是航空公司从航空公司导向的商业模式转变为Oak所描述的交钥匙模式。我们的2019年指导反映了一家航空公司转回交钥匙模式,另一家航空公司正在考虑转回。这些转变对预期的2019年现金流量没有影响,但它们确实影响了财务报表的列报。主要变化是当航空公司转换为交钥匙模型时,606会计下的设备收入减少。您会记得,在交钥匙模型下,设备被视为固定资产并折旧而不是作为库存销售,从而在航空公司指导的模型下产生设备收入。我们将在一年中根据需要提供我们的指导更新,以反映这些变化的影响。

关于2019年指导的最后一个背景是我们不再提供现金资本支出指引。现金资本支出是一个越来越无关紧要的指标,因为它不再完全反映机载设备成本,因为根据航空公司指导的模型,这些被视为设备收入和606以下航空公司的成本。航空公司在这两个模型之间的转变进一步模糊了这一指标。因此,自由现金流的主要驱动因素将是调整后的EBITDA,2Ku装置及其相关的补贴或利润水平,非空中CAPEX以及营运资本的变化。

在此背景下,以下是我们对2019年的财务指导。总收入在800-8.5亿美元之间。CA-NA收入在355美元至3.8亿美元之间,其中约10%来自设备收入。CA-ROW的收入在1.35亿至1.5亿美元之间,其中约30%来自设备收入。BA收入在3.1亿至3.2亿美元之间。调整后的EBITDA在75-9500万美元之间。在线增加400-475架2Ku飞机。最后,与2018年相比,自由现金流量增加了大约1亿美元。

在结束我准备好的发言时,我们要感谢大家对Gogo的兴趣。接下来,我们现在准备好迎接第一个问题了。

谢谢。女士们,先生们,如果您想在此时提出问题,请在您的按键式电话上按*和1。如果您的问题已得到解答,或者您希望将自己从队列中删除,请按#键。

你的第一个问题来自摩根大通的Philip Cusick。你的线是开放的。

Philip Cusick - 摩根大通 - 董事总经理

嗨,大家好。谢谢。首先,Oak可以更深入地了解当前世界各地航空公司的讨论情况以及新客户讨论如何随着一年前的事情而增加的纪律变化?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

是啊。我认为,当他们经历这些流程时,全球各地的航空公司都在变得更加谨慎,因为很多航空公司都被糟糕的供应商烧毁了。因此,他们正在经历更严格的流程,而这些流程需要更多时间。我认为到目前为止,由于坚持我们的设备定价纪律,我们还没有退出交易。我认为这在整个行业中都是正确的。如果你看一下这个行业的竞争对手,每个人的资产负债表都会受到损害,我认为任何人都不能真正负担得起设备的补贴。所以,我认为当我们推出这项政策时,行业已经松了一口气,我们开始看到市场上出现这种情况。

Philip Cusick - 摩根大通 - 董事总经理

好的。谢谢。然后,你能否对下一代ATG提出更多想法?与一年前的公司相比,你更不愿意投资于此。您如何看待今天,您对竞争格局有何看法?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

当然。因此,我们认识到政府对中兴通讯作为安全问题的关注。目前的表现是白宫传闻的行政命令......我们不知道它会是什么。但是,光谱的另一端是它只会禁止5G,那些参与任何5G计划的公司。有人说,不,它可能会禁止现有网络使用现有的中兴通讯设备。因此,我们必须非常谨慎,并且我们长期以来一直在研究下一代解决方案。我们还有很多其他选择。所以,在这一点上,我们正在等待中兴通讯发生了什么,但是还要开展其他方法。因此,我们将准备好以任何一种方式推出产品。

在竞争方面,在ATG领域,当然还有SmartSky。我们非常密切地关注它们。我们不是......我们不会把任何事情视为理所当然。他们有一些实际问题。首先,他们没有备份网络。因此,他们将只使用未经许可的频谱。当用户飞越人口稠密的地区并且2.4频谱的地面使用受到干扰时,他们将失去会话。其次,它们在从塔到飞机的正确距离方面存在一个真正的问题。我们跟随他们飞翔的地方。我们关注他们的所有演示航班。我们知道他们如何向人们展示什么是有效的,而且一般来说,他们非常靠近几座塔楼并且他们住在低空。这很容易做到。

你知道,就像在高尔夫球场上一样,他们会说“推动表演,推动面团”。好吧,在ATG网络中,为节目演示,你建立了一个全国性的面团网络。有两家公司试图建立一个全国性的网络。一个是欧洲的Inmarsat,另一个是SmartSky。而且他们都没有能够成功,因为真正的问题是为了拥有一个经济上可行的网络,人们需要在从塔到飞机的距离很长。我们拥有非常有才华的技术人员,他们已经想出如何弥合这些距离,以便我们可以达到200-300英里。而这些家伙只能达到约100英里。如果是这样的话,它会花费很多 - 实际上,我认为它们大约有60英里。要建立一个覆盖全国的网络,需要花费很多精力。所以,

然后他们遇到的最后一个挑战是他们还没有想到这一点。当他们确实想到这一点时,假设他们这样做,他们将不得不回去获得监管部门的批准,因为它将改变他们所有的天线以及他们已经获得PMA的所有其他东西。因此,他们将远离滚动公司。所以,我们不是 - 我们不认为它们是理所当然的。我们非常重视他们。我们更认真地对待市场。市场需要更快的东西,尤其是支线飞机市场。所以,我们非常注重提供这一点。

Philip Cusick - 摩根大通 - 董事总经理

现在,你是否仍然相信你是这个RJ市场的模式?较小的卫星天线足迹不会构成威胁吗?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

那么,如果区域市场的卫星覆盖范围更小,我们将首先在那里。我们非常非常密切地关注ESA的发展。因为我们认为它可能是电子可操纵的天线,其占地面积相对较小。它必须是一个小的足迹。因此,我们希望将该产品推向市场,但我们仍在等待ESA开发领域的技术可行性。

Philip Cusick - 摩根大通 - 董事总经理

谢谢,橡树。

威尔戴维斯 - 投资关系副总裁

好的。请问下一个问题。

操作者

你的下一个问题来自Paul Penney和Northland Capital。你的线是开放的。

Paul Penney - Northland Capital - 分析师

你好。早上好家伙。谢谢你提出我的问题。航空公司 - 直接到交钥匙的过渡,你能更清楚地了解推动这一趋势的因素,并且它会反转或停止ARPA的减速吗?对现金流和利润的潜在影响是什么?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

好的。我会将现金流和利润留给巴里。我想我之前已经指出,有些航空公司可能会发现,检查比检查更好。我认为这是这里的主要动机。因此,如果航空公司接受航空公司指导,他们的成本会在他们的损益表中流动,他们必须管理这些,而不是仅仅从我们那里获得支票。所以,我认为这是主要动机。

就现金流而言,它在长期内是中性的。在ARPA方面,我认为它也是中立的,巴里?

Barry Rowan - 执行副总裁兼首席财务官

是啊。我认为Oak很好地抓住了它。它主要影响我们谈论的设备收入。因此,转向交钥匙模式会降低设备收入,因为它没有考虑到这些线路。从长远来看,它实际上会增加服务收入,因为如果它通过航空公司指导的模式,那么您将在设备和服务之间的合同期内分配收入。因此,该航空公司导向模型下的服务收入因此而变得微弱。因此,当他们进行切换时,我们会看到服务收入略有改善。但这里的关键点是现金流中性。

Paul Penney - Northland Capital - 分析师

好的。大。还有一个。恭喜您再次获得令人印象深刻的BA成绩。您能澄清已安装的AVANCE装置的故障吗?有多少代表当前ATG客户的升级与新客户的升级?在升级之前,您的客户平均有多长时间拥有旧的ATG系统?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

是啊。实际上,它非常倾向于新客户。这是65%-70%的新客户。我不能告诉你30%-35%的老客户他们的ATG系统有多长。我们可能会为您找到这些数据,但我没有。

Paul Penney - Northland Capital - 分析师

好的。大。多谢你们。欣赏它。

Barry Rowan - 执行副总裁兼首席财务官

谢谢你,保罗。

操作者

谢谢。你的下一个问题来了 -

威尔戴维斯 - 投资关系副总裁

请问下一个问题。

操作者

你的下一个问题来自摩根士丹利的Simon Flannery。你的线是开放的。

兰登公园 - 摩根士丹利 - 分析员

嗨,你们。这是西蒙的兰登公园。我只是想知道你是否可以谈谈指南中嵌入的基础ARPA期望以及你在ROW上的想法,你认为这个数字可以触底而出?何时?您何时期望在北美市场恢复正增长?

Barry Rowan - 执行副总裁兼首席财务官

是的。让我从第一个关于北美的最后一部分开始,然后去ROW。在北美,我们之间的原因在于整体业务的不同,并且不包括我们所讨论的卸载航空公司的影响。您可以看到基本采取率有显着增长。随着时间的推移,随着航空公司转向扩大飞机的分销,我们预计会继续增长。由于这些原因,去年ARPA影响相对较小,重要的是,卸载来自旧ATG网络上的高价值,高ARPA飞机。因此,需要一些时间才能在北美抵消这一点。但我们希望在几年后再开始真正成长。

关于世界其他地区,由于增加了新飞机,它仍将下降。我们谈到新机队的飞机比例在过去一年中从12%上升到40%,原因是积压的积压和安装数量。因此,我们预计未来几年将继续下滑。但随后我们预计它会增加,但从航空公司的航空公司来看,从老航空公司到新航空公司来看它是非常重要的。关键的一点是,有一些非常高质量的航空公司上网,Oak谈到了这一点。以欧洲为基地的航空公司,例如世界上的Cathays。而且我们认为这些飞机的经济性将会非常具有吸引力,因为它们上线并且经验丰富。

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

是啊。而那个,世界其他地方,旧飞机的ARPA约为2亿至21万美元。这保持不变。这些飞机在使用方面非常突破。在新车队中,我们在2018年的ARPA约为8.4万美元,并且在2019年达到了90年代的高位。因此,那里有增长。因此,总的来说,我预计未来一年其他地区的ARPA增长,我认为北美的ARPA增长可能真正回归到2020年。

兰登公园 - 摩根士丹利 - 分析员

好的。这很有帮助。然后只是最后一个。我想上个季度你们已经谈到过为你的2020 Plus Gogo计划提供更正式的更新。我们是否应该期待在未来几个季度对此进行更新,或者我们应该如何考虑您在航空公司重新谈判中提到的不同因素以及所有这些因素?

Barry Rowan - 执行副总裁兼首席财务官

是啊。因此,我们在2020年计划中谈到的确有三个驱动因素。一个是采取率,你会记得,我们预计2022年的采取率为12.6%。好吧,我们现在是12.9%。所以,我们在采取率方面领先。在与美国人进行了卸载之后,我认为我们将在服务收入方面领先于2020 Plus计划。所以,这是积极的。Satcom也是一个主要的积极贡献者。你看到它在今年的指导下出现了。随着我们的预测,与2020年计划相比有了很大改进。最后,还有航空公司补贴和重新谈判。现在重新谈判有两个。我们还没有完成任何重新谈判。

因此,所有这些事情正在以正确的方式推动我们的预期 - 我们在2022年为EBITDA定下了2亿美元,对不起。我希望它是2020年。2022年,我认为我们现在相信这个数字会大大增加。

兰登公园 - 摩根士丹利 - 分析员

你是否除了将更正式的目标放在那个或那么多之外?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

我认为我们要做的就是让这一年展开一点点,在某些时候,这样做可能是有意义的。但我认为这里的关键在于,随着经营方面和基础业务的强劲表现,我们对未来的看法肯定比我们去年年中的长期尊重更为乐观。

威尔戴维斯 - 投资关系副总裁

我们还有时间再问一个问题。

操作者

谢谢。而你的最后一个问题将来自Louie DiPalma和William Blair。你的线是开放的。

Louie DiPalma - William Blair - 分析师

早上好,Oak,Barry和Will。你好吗?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

好。你好吗?

Barry Rowan - 执行副总裁兼首席财务官

好,路易。你好吗?

Louie DiPalma - William Blair - 分析师

你们这里的领导做得很好。您是否希望在第一季度之前与战略部门一起执行的条款清单谈判有更多的颜色,是否涉及出售商业部门的股权或者它是整个公司的股权?其次,您是否说过涉及多种战略,或者您是否说过只涉及一项战略?

Barry Rowan - 执行副总裁兼首席财务官

是的,路易,让我评论我们可以做到的程度。我们正在与一组具有战略性和财务性的精选投资者进行深入讨论。正如Oak所说,这并不涉及出售其中一个部门。这是资本进入公司的另一种方法。实际上,其目标主要是解决1.62亿美元的存根问题,并真正采取资产负债表的下一个重要步骤。所以,这些是我们正在关注的主要事情。在我们正在考虑的事情中,大多数都比我们去年做的交易稀释性更小。所以,我们必须看看它是如何发挥作用的。但我们非常积极地参与这一过程,正如我所提到的那样,我们承诺在5月初我们的第一季度财报电话会议上完成这项工作。

Louie DiPalma - William Blair - 分析师

好的。谢谢,巴里。并且您制定了改进的现金燃烧配置文件。您是否能够使用现有现金为1.62亿美元存根再融资?换句话说,你需要筹集多少新现金再融资存根?

Barry Rowan - 执行副总裁兼首席财务官

正如我们所说,我们的现金产量从去年夏天开始大幅改善。那时,我们预测负现金为5千万到7千5百万美元,我们处于正面区域。所以,我们已经说过,我们不必提高我们当时考虑的缓冲资本水平。我们可能不需要筹集任何资金,但我认为可以公平地说,我们真正想要做的就是筹集足够的资金来解决转换问题,然后维持运营现金。

Louie DiPalma - William Blair - 分析师

好的。最后一个是Oak。过去六年的线路盈利能力似乎在赢得交易方面取代了服务质量甚至价格。您可能会在今年晚些时候讨论波音公司的线路盈利能力以及明年的空中客车公司。在此过程中还有哪些里程碑可以实现线条适合的盈利?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

嗯,他们在两个OEM都不同。我需要花一个小时来解释这两个过程。但是我们正在逐步完成这些流程。它与两家原始设备制造商的车队不同。其中一些更加面向船队,其中一些更为全公司。因此,我们与OEM合作非常紧密。事实上,我们现在已经为很多主要车队提供服务公告,并且他们现在在设备出厂后立即在这些服务机构下安装我们的设备预示着线路适合性。因为它们正在使用相同的设计和安装,它们也将在线路配合过程中使用相同的设备。所以,这就是线条拟合之前的最后一步。正如我在评论中指出的,我们'

Louie DiPalma - William Blair - 分析师

好的。是737 MAX的波音型号吗?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

抱歉,没有。现在我们在波音公司服务的地方是787。我们希望尽快拥有737 MAX。是的,这是非常重要的 -

Louie DiPalma - William Blair - 分析师

是啊。这是你今年晚些时候的第一个目标吗?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

我不会对此发表评论,因为波音会对我生气,我不希望波音对我生气。

Louie DiPalma - William Blair - 分析师

另一个问题。我知道你说你可以解释一个小时,因为涉及很多工程,但空中客车A350的过程与A330和A320的不同之处是什么?我知道在2016年4月,您与空中客车签署了一项协议,成为其连接计划的一部分,但A350被省略了。鉴于Gogos的全球报道,似乎A350对您来说非常具有战略意义。那么,我想知道那架飞机模型如何适应整个生产线的设计方案?

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

是啊。因此,我们正在安装AIS,这就是空中客车工业服务,我相信这些首字母代表的是现在的A350,因为它正在下线。而今天我们正在使用一系列Delta A350。所以,这意味着我们离那里的线路不远。坦率地说,将设备从工厂出来后立即投入使用并不会为航空公司增加那么多时间,因此他们通常愿意接受这一点作为解决方案。那么,A350就在那里。

由于电子定位变送器,过去一年我们遇到的问题是A330和A340。有一个奇怪的漩涡问题。这使我们停留了大约8个月,他们无法安装我们在这两个车队的后期制作。这已被照顾。EASA已经批准了解决方案,我们现在准备回到这些飞机的安装上。所以,希望这能回答你的问题。

Louie DiPalma - William Blair - 分析师

听起来不错。

威尔戴维斯 - 投资关系副总裁

路易,谢谢你的提问。我认为这将结束我们的问答环节。

Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官

所以,让我感谢大家参加我们的Q4收益电话会议,我想留下一些想法。首先,我们在BA拥有强大的现金流量生成业务。凭借我们在ATG网络中的频谱所有权,它不仅具有独特的竞争优势。它还在新的细分市场中拥有吸引人的增长机会,包括重型全球喷气机市场以及轻型喷气机和涡轮增压制备市场。其次,我们仍在投资CA Rest of World,但它是一个非常庞大且未经过渗透的市场,我们的全球2Ku平台非常适合攻击具有吸引力的长途,宽阔的市场,正如路易刚提到的那样。我们正在全球范围内建立一项重要业务,我们认为这将为我们带来长期的良好财务业绩。

第三,CA-NA从我之前提到的卸载中受到了很大的打击,但随着提高的采购率推动ARPA上升和强劲的自由现金流,它将在2020年恢复稳健增长。第四,我们正在处理资产负债表。我们从11月份采取的步骤开始,以解决2亿美元的转换问题,现在我们专注于处理162美元的存根,然后我们将重新注意我们的高级票据再融资,希望利率低于我们支付的利率今天。最后,凭借我们行业领先的市场份额,我们拥有业内最大的规模。规模经济学是赢得这项业务所需要的。

所以,谢谢您的时间,我期待下个季度再次与您交谈。谢谢。

操作者

女士们,先生们,谢谢你们参加今天的会议。这确实结束了程序,你们都可以断开连接。每个人都有美好的一天。

持续时间:68分钟

来电参与者:

  • 威尔戴维斯 - 投资关系副总裁
  • Oakleigh Thorne - 总裁 兼首席执行官
  • Barry Rowan - 执行副总裁兼首席财务官
  • Philip Cusick - 摩根大通 - 董事总经理
  • Paul Penney - Northland Capital - 分析师
  • 兰登公园 - 摩根士丹利 - 分析员
  • Louie DiPalma - William Blair - 分析师

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