轻松理解美联储 (上)

美股(meigu) · 2019年02月26日 · 36 次阅读

摘要: 去年美联储鲍威尔“鸽派”的言论曾让标普500急急拉升,最近 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 也因为中美关系缓和而上涨,你知道为什么美联储能影响那么多个市场吗?本课堂能让投资者轻松了解美联储的由来,职责以及加息减息对各个市场的影响和原因,下次美联储有大动作的时候,你就该知道如何布置自己的仓位啦~(文章摘自: 老虎社区)

导读

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名词解析:

•鸽派——主张货币宽松的货币政策的美联储成员,其中提倡降息或者不加息

•鹰派——提倡美联储加息的美联储成员

•缩表——是鹰派的做法,紧缩的货币政策

•量化宽松QE——是鸽派的做法,央行买入国债,让市场上流通美元变多

1 美联储的建立

在美国央行没有建立的时候,各个州的银行都可以自己发行货币,但是这样的情况导致了一些银行乱印钱,并且货币信用没有其他任何的安全保障。后来《国民银行法案》出台后,又使大银行把储备金放进了股市,整个银行体系建立在了一个投机性的金字塔上。之后因为铁路债券违约引来的为期6年的大萧条。之后的一百年间美国货币系统非常混乱,萧条来临的更快。而央行建立的这个想法一直被美国人回避着,因为美国人对集权有着深深的恐惧,**+政府控股的银行所具有的权力是巨大的。

自从美国建国以来,对中央权威的抵触情绪一直盘踞在美国文化中;它是1776年的殖民者和后来多疑的民粹主义者所使用的精神之剑。但地方自治有其局限性。值得注意的是,《美利坚合众国宪法》未能帮助建立一个有效的政府,因此美国开始了对联邦制的妥协。只有美国的银行被抛在后头。当对象是金钱时,中央权威历来是个禁忌,它是使人惊恐的恶魔。因为对这恶魔的恐惧,75年来,美国的金融一直没能进行有效的组织。而现在,四分之三个世纪之后,安德鲁·杰克逊的幽灵终于被杀死了。

德国犹太移民银行家保罗·沃伯格为了建立中央银行跑断了腿,他提出,中央储备对乡镇银行来说是有利的,这使他们无须依赖华尔街。事实上,他认为,“中央银行不是寡头机构,而是**机构”。

1913年美国国会最终达成一致意见,通过了《联邦储备法案》。威尔逊总统签署了该法案,正式宣告美联储成立。

2 美联储是怎样构成的

美联储由在华盛顿的联邦储备局和分布美国各地区的12个联邦储备银行组成。

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美联储主要的货币政策由联邦储备局委员和联邦储备银行的主席共同参与制定。以避免政策决策权过于集中在少数几个地区(如华盛顿和纽约)。

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美联储纽约银行是美联储系统的实际控制者,目前大银行们在美联储的持股比例是:花旗银行15%;大通曼哈顿14%;摩根信托(Morgan Guaranty Trust)9%;汉诺威制造(Manufacturers Hanover)7%;汉华银行(Chemical Bank)8%。

美联储中最重要的部门是联邦公开市场委员会(英语:Federal Open MarketCommittee,FOMC )。他们每年要开八次会议,每隔六周一次,决定美元的基准利率。

联邦公开市场委员会由12个人组成。7个人是联邦储备委员会委员(类似于中国央行的货币委员会委员)。还剩下5个名额给12个地方联储银行行长。纽约联储银行行长固定占一席,剩下4个席位由其余11个地方联储银行行长轮换。加息或降息的决定由这12人投票得出。

3 美联储的职能

美联储,作为美国的央行,他处于一个国家货币和金融体系的核心。央行的职能有两个,第一个就是促进宏观经济的稳定,追求经济增长,避免大幅波动,维持通货膨胀率。另一个只能则是要尽可能的保持金融系统稳定运作,防止金融恐慌和金融危机。

美联储认为自己有着双重使命(Dual mandate

第一个使命则是维持价格的平稳

委员会认为通胀率正常来说是在2%左右,高于或者低于2%都是需要调整的。

第二个使命则是要使真实就业率最大化

刺激就业的方法有很多,但是肯定是要在经济繁荣的基础上实现的。

尽管美联储有双重使命,但鹰派更看重通胀率,所以会更希望加息来控制通胀率,但也有时会矫枉过正,比如在80年代的时候,保罗(就是那个提议建立设立美联储的犹太银行家)上任,看到疯长的通胀率,强硬的加息到了史上最高记录20%,连银行都变成了“高利贷”,大家可以想象当时的经济,失业率暴涨,公司都要活不下去了,但在这五年的“阵痛”后,通胀率也跌到了10%以下,市场开始慢慢走向繁荣。

但为了控制通胀率的代价就是就业率,所以鸽派更支持通过较低的联邦基金利率让货币宽松,让市场更容易赚钱,通胀率便是他们的次要任务。

要实现这些职能,美联储第一可以使用货币政策,第二就是提供流动性(央妈救市),作为市场上最后的贷款人,提供流动性支持金融系统,第三,金融监管,我们可以看到美联储鲍威尔之前的讲话也提到了他在美国各个经济部门机构里测试了金融压力,杠杆等,就是在履行金融监管的职能。

下节课花花会给大家讲讲,美联储加息减息的定义,以及到底会对投资市场产生什么影响,敬请期待。

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