熊猫凉了之后,陌陌还能走多久?

美股(meigu) · 2019年03月13日 · 58 次阅读

这份财报解读来的有点晚啦,陌陌(MOMO)在昨日财报后大涨了11%,这份解度想分析一下陌陌财报的一些关键指标,探讨一下陌陌后续走势。(文章摘自: 老虎社区)

先来看看一下财报的关键指标

  • 第四季度营收38.439亿元(5.59亿美元),收入同比增长50%,超过分析师预期的5.34亿美元
  • 第四季度净利润增至6.608亿元,去年同期为人民币6.448亿元,较去年同期增长2.4%,非美会计准则下净利润为8.87亿元,较去年同期增长22%
  • 第四季度每股收益0.461,低于分析师预期的0.522
  • 第四季度月活跃用户1.133亿,去年同期为9910万
  • 陌陌预计2019年第一季度营收为35.5-36.5亿人民币,同比增加28%-32%

导读

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从这份财报,我们不难看出陌陌营收的高速增长时代已经不在

2018年Q4营收为5.59亿美元,收入同比增长50%,乍看之下,这个数字不低,然而与陌陌的历史数据相比,不得不承认陌陌的营收已经放缓了。2016年陌陌的营收增速分别为93%、222%、319%、524%,随后的2017陌陌增速随之放缓,自2017Q4之后,陌陌正式进入双位数增长时代,陌陌连续3个季度营收增速维持在50%左右。

主营业务受冲击

可能在很多人眼中,陌陌主要还是一个社(yue)交(pao)软件,实际上那个我们印象中的陌陌早在2016年就已悄然发生了改变。

陌陌在上市后,主营的会员服务业务营收在逐年下降,主打陌生人社交的陌陌败给了熟人社交的微信。为了寻求突破,陌陌紧抓上了直播的风口,可以看到借助直播的风口,在这一时期的陌陌营收突飞猛进,遥想2016直播元年,陌陌的营收增速分别为93%、222%、319%、524%,直播部分的收入更是取代会员服务,成为陌陌的主营收入。随后的2017-2018年,随着直播行业监管法规的出台,陌陌营收增速随之放缓,占据陌陌营收77%的直播收入增速锐减,尤其是上季度,直播营收环比下滑1%。

不得不说,随着直播行业降温,借助东风飞起的陌陌,得重新寻找新的支柱。

净利润负增长

2018年Q4净利润增至6.608亿元(9610万美元),去年同期为人民币6.448亿元。值得一提的是此前陌陌都是以美元衡量营收与净利润,在本季度以人民币来衡量,除此之外,陌陌在2018年Q4在净利润口径有所调整,按照之前的口径,陌陌净利润增速为-1%。

而造成净利润负增长的原因除了营收增速放缓,还有支出的增长。2018年Q4,陌陌的成本支出为人民币31.96亿元,比2017年同期的19.4亿元增长65%。主要是直播分成的增加、市场推广费用的增加以及与收购相关的无形资产的摊销费用的增加。

MAU一降再降

陌陌作为直播平台,在关注营收和净利润外,最需要关注的指标就是MAU 和付费用户数,平台粘性和用户数量增速、用户付费意愿都做为公司货币化的基础。

直播行业营收=直播用户总数×打赏付费率×平均每个付费用户打赏金额(即ARPPU值)。

可以清晰的看到陌陌MAU在缓慢上涨,2018年Q4月活跃用户1.133亿,去年同期为9910万,MAU同比增长放缓,Q4这部分增速仅有14%,是陌陌2年内增速新低。

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陌陌新方向

在财报后电话会议,对于2019年全年的营收展望中,唐岩提到以下两点

直播团队需要从产品和运营两个方面来挖掘新的需求,同时更好地利用平台的流量进行付费转化。比如,我们平台上有大量的用户没有获得及时的互动,另一方面有大量的小主播新主播没有获得流量的支持,开播的时候没有观众,这是可以通过更好的流量分配策略来解决的问题。另外,我们觉得中国还有很多地区的潜在高价值用户还没有接触过陌陌的直播,这些都是我们今年将会进行挖掘的机会。其他的机会包括直播间新玩法的推出、主播及系统的改造、平台算法的调整来更有效地支持付费平台的转化,还有直播带动用户的一些线上线下推广策略等等。这些策略都会在未来一两个季度逐渐实施 探探受经济大环境影响较小,商业化程度较浅,我们认为中长尾的提升空间还很大,这部分人的潜力要靠更丰富的付费功能和直播场景来释放。比如说我们目前借鉴了日韩流行真人秀的玩法,在「聊咖」里面增加了主持人模式,在活跃和付费效果上都非常好。从Q1到现在,虽然有春节的负面影响,但是VAS和探探表现出了非常强的环比增长趋势。整个2019年,在新付费场景的尝试方面,我们都会积极推进,目前陌陌的聊天室、聊咖和探探都有很大的商业化空间。在今年,这几个领域对于整体营收的贡献依旧会很大。

从电话会议中,我们不难看出唐岩认为陌陌下阶段一方面可以深挖直播领域,促进付费率,另一方面可以发展以探探为主的增值服务。

增值服务收入的最大看点还是在于陌陌收购的探探。探探的会员订阅收入在三季度计入了陌陌的增值服务收入。在2018年Q4,探探的付费用户虽说有一定增长,但增速并不是很快。

在电话会议中,唐岩还表示在2019年会有一些自己研发的APP上线,对标Match Group, Inc.(MTCH) 研发更多的产品已满足不同群体的需求。

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