[美股百科] 吉利德——治愈丙肝的医疗公司

美股公司 · 2019年05月28日 · 280 次阅读

公司简介

吉利德科学公司$(GILD)$是一家以研究为主导的生物制药公司,创立于1987年,公司原名为 Oligogen Inc,1988年改名为Gilead Sciences。吉利德探索、开发治疗威胁患者生命的疾病的药物并使之商业化。主要领域包括艾滋病病毒、艾滋病、肝脏疾病、严重心血管和呼吸道疾病。

吉利德总部位于加州福斯特城,1992年在纳斯达克上市,目前是纳斯达克生物技术指数和标准普尔500指数的成员。

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发展历程

吉利德科学成立于1987年6月,由当时29岁的医学博士Michael l . Riordan创立,他曾在门罗风险投资公司工作,门罗风投是吉利德最早的投资人之一,曾经投资了200万美元。

吉利德成立5年之内,没有收入,8年内没有盈利。这段时间,里奥丹为吉利德融资成绩如下:1988年融资200万美元;1989年1000万美元;1991年4000万美元;1992年纳斯达克上市融资8600万美元;1995年通过股市获9400万美元;1996年再通过股市获得1.6亿美元。

1994年,吉利德与美国家居用品公司Storz仪器(现为Bausch & Lomb的一部分)联合开发眼科病毒的局部治疗法。两年后,吉利德与罗氏联手开发流感治疗方案。

1996年,美国批准了吉利德的Vistide,1997年欧洲也批准通过。然而这个艾滋病治疗药物在随后更现金的疗法出现以后需求降低了。

1999年,吉利德的流感药物达菲获得批准,在当季销售兴旺。同年,吉利德以5.5亿美元收购了NeXstar制药公司,在当时引起轰动。

1998年到2001年,销售收入增长5倍。此后一直保持高速增长。美国前国防部长拉姆斯菲尔德1988年成为吉利德的董事和资深顾问,1997年还成为吉利德的董事会主席。2001年他从吉利德辞职去做国防部部长时,手里有数千万美元吉利德股票。

当时,吉利德已经是全球最大的抗艾滋病毒药物制造商。

2011年,吉利德科学公司以每股137美元,溢价97%,共计110亿美元购买总部位于美国新泽西州普林斯顿的丙型肝炎病毒治疗药生产商Pharmasset公司。 Pharmasset当时正在开发口服丙型肝炎病毒治疗药物,拥有刚进入Ⅲ期临床阶段的产品,这些产品离上市为期不远,在此之前丙肝治疗主要通过注射剂治疗。

通过收购,吉利德科学获得了3个潜在的慢性丙型肝炎药物,其中就有后来成为丙肝明星药物的Sovaldi和Harvoni,还有一个 ledipasvir。不仅仅把丙肝的治愈率一把拉高到了90%以上,而且把治疗丙型肝炎抗病毒药物的市场从注射剂转移到口服给药。

直接把吉利德科学的市值从2011年并购前的300亿左右直接保送到2015年7月顶峰的1600亿美金,保送进全球前10的药企

2016年,吉利德以4亿美元收购了Nimbus Apollo公司,吉利德获得了化合物ndi - 010976(ACC抑制剂)和其他用来治疗非酒精性脂肪肝炎和潜在治疗肝细胞癌临床前ACC抑制剂。

产品与服务

肝脏类药物

Sovaldi,适用于基因2,3型HCV患者,一个疗程(12个星期)8.4万美元。

Harvoni,则适用于基因1,4~6型患者,是Sovaldi与Ledipasvir二联复方组合,一个疗程(12个星期)9.45万美元

Epclusa,全部基因1~6型HCV感染的药物。

Ledipasvir,一种通过化学方法合成的对病毒复制所需的HCV NS5A蛋白抑制剂,还未单独上市。

抗流感药物

达菲Tamiflu,由吉利德和罗氏医药共同开发。

抗艾滋病药物

Truvada、Viread、Emtriva

其他包括肾脏病药物、心血管疾病的药物Ranexa、眼科药物Macugen等。

财务概况

2016财年,吉利德总共录得营业收入303.96亿美元,比2015年同比下降6.9%,然而净利润146亿美元,利润率48%。

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抗病毒药物专营权,贡献了吉利德90%以上的产品销售,包括肝脏类药物、艾滋病毒药物。

美国市场约占吉利德年收入的65%。欧洲业务占年收入的25%左右。此外,吉利德还在非洲、南美洲和亚洲/太平洋地区运营。

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吉利德的客户包括医生、医院、诊所和其他卫生保健机构。

优势及机遇

1. 强大的营收能力。吉利德的丙肝看家药物Harvoni和Sovaldi在2016年带来了超过130亿美元的收入,而吉利德的丙肝新药Epclusa和Genvoya同时也是2017年上半年表现最好的药物。

2. 新药的上市。除了美国本土获批的药物之外,吉利德的要在海外其他国家获批也将加速其营收。其中丙肝新药通过中国药监局审批,将进入中国市场,目前正在定价阶段。

3. 中国医疗政策的放宽。中国拟认可外国医要企业在海外进行医疗实验的数据结果,这将有助于吉利德等海外医药公司在中国的新药获批。

4. 并购带来的协同效应。2015年,吉利德收购了表观遗传学的新型抗癌药物开发公司——EpiTherapeutics。2016年,吉利德以4亿美元收购了Nimbus Therapeutics子公司Nimbus Apollo,该协议包括Nimbus的乙酰辅酶a羧化酶(ACC)抑制剂治疗肝病。这些收购的药企可能在未来给吉利德带来更多的重磅营收新药,就像当年收购Pharmasset公司获得丙肝明星药物一样。

风险及危机

1. 爆品神药收入破灭的担忧。一方面,吉利德的丙肝药品受到专利到期的影响。吉利德的药物在经过专利保护期之后,会有更多的行业内竞争药品出现,以此对其造成影响。此外,一旦丙肝药品降价,就会产生巨大的业绩神坑。

2. 越来越少的有效患者。吉利德的药疗效太好,能治愈丙肝,意味着病人是好一个就少一个,不像胰岛素,降压药那种慢性病,细水长流带来营收。因此,吉利德的当家丙肝药物要面临着有购买力的患者就越来越少的问题。这也使得吉利德不得不在专利期内也必然要开启降价向下收割的模式。

3. 高药价的降价压力。全球丙肝药物市场规模2013年只有50亿美元,但2014年就上升到180亿美元,2015年到了240亿美元。这归功于吉利德的高价格治愈药品,而越来越多的商业医疗保险在盈亏不平衡之后也对吉利德施加降价压力。同时,高药价使得大量低收入人群没有办法获得治疗,这陷入了一个道德问题。

4. 仿制药物的泛滥。7家印度仿制药企业在2014年获得Gilead的授权仿制后,目前已有近20家公司在生产仿制版的Sovaldi和Harovni,并按照自己确定的价格(售价只有Gilead价格的1%)销往全球101个发展中国家。而吉利德的药进入中国之后,8万多美元也就是50多万人民币的治疗费用也是没有多少人能负担得起。

5. 股价的获利需求。机构持仓者在经过成倍增长的行情之后都有了巨大的盈利,而大多数都面临着股价获利的需求。

6. 新医保法案的影响。一旦特朗普的新医保法案获得通过,这类大药厂将丧失一部分药品价格的优势,有可能减少营收,或者产生更大的债务。

公司基本面

市值 876.2亿 市盈率 15.04
当前价 68.26 目标价 79.81
ROI 12.00% ROE 26.80%
ROA 9.20% RSI 66.21
指标说明
市盈率 = 股价/年度每股收益:
  • <0 :指该公司盈利为负(计算市盈率没有意义,一般显示为“—”)
  • 0-13 :即价值被低估(一般传统行业 或者周期性行业的股票都比较低 比如美光科技)
  • 14-20:即正常水平
  • 21-28:即价值被高估
  • 28+ :反映股市出现投机性泡沫
市净率 = 总市值/所有者权益:

一般市净率较低的股票, 投资价值较高

资产收益率(ROA) = 净利润/总资产:

该指标越高 表示公司资产利用效果越好

净资产收益率(ROE) = 净利润/总股东权益:

该指标越高 表示投资带来的收益越高

吉利德科学 公司 评级升降级

日期 机构 评级 目标价
19-05-28 Goldman 降级 中立 → Sell
19-05-23 Citigroup 升级 中立 → 购买
19-05-21 Credit Suisse 启动 中立 $70
19-04-26 Bernstein 启动 跑赢市场 $82
19-04-10 UBS 升级 中立 → 购买 $75 → $77
19-02-12 Wells Fargo 降级 跑赢市场 → Market Perform $95 → $68
19-02-12 Citigroup 降级 购买 → 中立 $100 → $75
19-01-03 Oppenheimer 升级 Perform → 跑赢市场 $85
18-10-26 Barclays 重申 强烈建议 $90 → $95
18-10-26 Piper Jaffray 降级 强烈建议 → 中立
18-10-01 Cantor Fitzgerald 启动 强烈建议 $87
18-07-26 Robert W. Baird 降级 跑赢市场 → 中立 $79
18-06-28 Raymond James 启动 Strong 购买
18-05-02 Maxim Group 重申 购买 $94 → $89
18-03-06 Barclays 重申 强烈建议 $90 → $95
18-02-22 Leerink Partners 重申 Mkt Perform $83 → $80
18-02-12 Mizuho 重申 购买 $83 → $95
18-02-08 Citigroup 重申 购买 $103 → $105
18-01-26 Jefferies 升级 持有 → 购买
18-01-16 Wells Fargo 升级 Market Perform → 跑赢市场
17-12-20 Credit Suisse 降级 跑赢市场 → 中立
17-11-30 Maxim Group 升级 持有 → 购买 $94

Gilead Sciences, Inc.财报数据

友情提示: 该数据是根据互联网数据整理获得, 如有偏差 请留言, 谢谢

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