[美股百科] 家得宝——北美最大的家居建材用品零售商

美股公司 · 2019年05月28日 · 137 次阅读

公司简介

家得宝$(HD)$是全球领先的家居建材用品零售商,美国第二大零售商,店面遍布美国、加拿大、墨西哥和中国等地区,连锁商店数量达2234家。家得宝连续9年被美国《财富》杂志评为“最受欢迎的专业零售商”。《2017年BrandZ最具价值全球品牌100强》家得宝排名第24位。

发展历程

1978年,Bernard Marcus,Arthur Blank,Ron Brill和Pat Farrah共同创办家得宝。他们主张建立大型家庭改造超市。

1979年,在亚特兰大,最早的两家家得宝超市开立。

1981年,家得宝的分支开始延伸到到佛罗里达州,同时在好莱坞和Lauderdale开有分店。9月22日,家得宝在纳斯达克IPO,筹资409.3亿美元。

1984年,家得宝已经扩张到19家门店,销售额超过2.56亿美元。10月31日进入达拉斯市场,并以4000万美元从Bowater Inc收购了Bowater Home Center。

80年代中期的扩张带来给财务带来压力,收入下降了42%,债务上升到了2亿美元。

1986年,家得宝以17美元每股的价格增发299万股,度过债务危机。

1989年,家得宝超过了劳氏,成为美国最大的家居用品店。

1991年,推出了优质家居装修项目,成功举办了博览会。

1994年,以1.5亿美元收购加拿大供应商Aikenhead's Hardware,Aikenhead的五金店都被成为家得宝的门店。

1995年,家得宝出版480页的家用改进书籍。

1999年,家得宝收购管道及配件供应商Apex Supply。

2000年,家得宝收购圣地亚哥维修用品公司Maintenance Warehouse。

2002年,家得宝进入墨西哥市场,收购了Nort Norte的家庭改善连锁店。

2005年9月,家得宝推出了其在线家居店10 Crescent Lane,随后推出了其在线照明店Paces Trading Company。

2006年,家得宝以32亿美元收购了美国最大的家居零售商Hughes Supply。2006年底,经过许久的酝酿,家得宝终于如愿以偿进入了中国市场。

2008年和2009年,因为美国次贷危机,房屋市场低迷,家得宝宣布裁员数千名员工,并关闭全国54家门店,包括整个EXPO设计中心连锁店。

2012年,公司决定停止大型家居建材零售超市业务,与此同时展开新型业务探索与发展

2013年,家得宝在亚特兰大和洛杉矶建立了两个大型配送中心。

2013年之后的几年,家得宝业绩节节高升,因此股价也在不断创新高。

2015年7月22日,家得宝以16亿美元收购Interline品牌。Interline品牌在2016年8月与Home Depot完全整合,与Home Depot网站合并。

产品与服务

家得宝在美国各地拥有超过90个分销中心,为超过2,000家家庭购物中心服务。两家最大的商店位于新泽西州。

家得宝专属的几个主要品牌,包括:

Chem-Dry (地毯清洁,室内装饰清洁,瓷砖和灌浆服务)

Behr paints

Rheem (热水器)

Homelite(户外和电动工具)

Martha Stewart Living Omnimedia(户外家具,室内机构)

Ryobi and Ridgid(电动工具)

American Woodmark橱柜

Thomasville家具工业橱柜

直线品牌在美国、加拿大和波多黎各有超过90个配送中心,为客户提供MRO用品的需求。

这些品牌包括:

威尔玛工业(MRO)

巴尼特(MRO,承包商用品)

SupplyWorks(清洁,包装,MRO)

美国锁(钥匙,安全装置)

五金快递(五金配件)

维修美国(MRO)

Leran天然气产品(丙烷配件)

此外,家得宝的零售商还有自己的品牌

Husky(工具)

Workforce(工具,货架,储物柜,延长线,工作灯,油布,油漆刷)

HDX

Glacier Bay(厨房水槽,水龙头等)

Hampton Bay(吊扇,照明,户外家具和户外棚)

Home Decorators Collection系列

线上,家得宝运营homedepot.com网站电商,每年吸引了至少1.2亿游客。

财务概况

2016财年,家得宝集团总共录得营业收入945.95亿美元,同比增长6.86,这是自2010年以来,连续7年录得营业同比增长。净利润为79.57亿美元,同比上升13.53亿美元,也是7年保持两位数的同比增长。

它的主营业务收入构成相对复杂。2016年度的营业收入分类如下:

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最近10年来的营业网点数的变化:

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家得宝的绝大多数营收还是来自美国本土,海外业务占比不到10%。

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股息率接近2.5%,连续3年股息增长。

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优势及机遇

1. 连续收购带来的协同效应已经在这些年中发挥。2000年以后,家得宝进行了几宗大的收购案,控制了供应链上中下游的一些公司,而这些收购的协同效应已经显现出来,尤其是次贷危机之后的经济复苏中显现得更明显。

2. 利润率不断上升。在过去的7年中,净利润的增长远远大于营业收入的增长,这一方面是其业务扩张的作用,另一方面是其成本管理的效果。

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3. 连续上涨的股息和持续的回购计划。 2010年至2016年,Home Depot已经花了394.88亿美元购回自己的股份,将发行股票数量从16.92亿减少到了12.34亿股。股息率也连年上涨。

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4. 新的线上业务的发展。数字化管理、仓储管理和物流管理(3"D")是其新业务的主要思路。家得宝对电子商务的投入也完全跟得上市场趋势,不至于落后于新兴的电子商务企业,也有别于传统的线下零售店。其所表现出的韧性水平证明了其持续发展的能力。

风险及危机

1. 同业竞争的威胁。劳氏家居是家得宝在美国境内最大的竞争者,除此之外,还有各种线上、线下的竞争者。家居材料行业门槛并不高,同业间拼的是低成本、高效率以及更好的服务。虽然家得宝目前在电子商务上有一定的积累和优势,但是面对包括亚马逊在内的其他竞争者,今后的竞争压力依然很大。

2. 资产负债率持续上升。2000年以后的各种收购使家得宝背负了一定的财务压力,资产负债率从2010年的23%上升到了2016年底的55%。未来如果没有更高的营收的话,大量的债务也会影响它的利润率以及股息发放,持续的高股息可能很难维持。

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