[美股百科] 强生——全球最大的医疗健康护理集团

美股公司 · 2018年09月08日 · 64 次阅读

公司简介

强生公司是世界上规模最大,产品多元化的医疗卫生保健品及消费者护理产品公司,成立于1886年,主要从事保健产品的研发、制造和销售。主要业务涉及三大领域:消费品、医药产品和医疗器材与诊断产品。

强生公司总部设在新泽西州新不伦瑞克省,旗下包括约250家子公司,在60个国家开展业务,拥有约11万5千余名员工,产品销往175个国家。旗下拥有强生婴儿、露得清、可伶可俐、娇爽、邦迪、达克宁、泰诺等众多知名品牌。

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发展历程

十九世纪末,一位著名的英国医生约瑟夫·李斯特发现了手术室内通过空气传播的细菌。担任过战地医疗工作的强生公司创始人Robert Wood Johnson将军十分认可这一理论,于是和他的两个兄弟James Wood Johnson、Edward Mead Johnson一同创办了生产无菌外科敷料的强生公司。

1893年,强生婴儿爽身粉开始生产,成为强生著名世界性消费品之一。

1919年,强生开始面向全球市场拓展策略,并在加拿大成立了第一家分公司。

1920年,强生的邦迪创口贴问世。

1947年,强生收购了生产丝和尼龙缝合线设施的Merson公司,并将其更名为Ethicon Suture实验室。

1959年,强生收购了麦克尼尔实验室,一年后,开始销售著名感冒药泰诺。同年,Cilag加入了强生公司。

1961年,强生收购了扬森制药公司,此后,扬森制药在全球范围内扩张,公司规模扩大到全球约28000名员工。1985年,强生的杨森在西安成立中外合资的西安杨森制药。

1982年,强生进入中国,于北京成立总部。

1998年,强生收购DePuy,并将其推向强生医疗器械集团。2012年6月14日,约翰逊和约翰逊以197亿美元收购Synthes,然后与DePuy专营权相结合。

2010年,强生Ethicon业务部门宣布收购NeuWave Medical

2010年,强生以24亿美元收购了Crucell。

2017年1月,J&J子公司Ethicon宣布将收购Megadyne医疗产品公司。

同月,强生在与赛诺菲竞争中取胜,收购了瑞士制药公司Actelion。

产品与服务

强生的产品业务分为制药,医疗器械和消费品三大部门,2016年的营收贡献分别为46.55%、34.94%和18.51%。

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制药部门的主要专利集中在免疫学,神经科学,传染病和肿瘤学。其中,仅Remicade、Simponi这两款产品就贡献了超过40%的营收。

医疗器材针对的领域包括心律失常、手术减肥、心血管疾病、糖尿病护理、耳鼻喉、普通手术、疝气手术、胰岛素输送装置、神经血管、骨科、自测血糖监护仪、手术器械和感染预防(高级灭菌产品)、泌尿外科、视力保健、消费者健康、女性健康护理等。

个人护理产品包括婴儿健康护理系列、成人护肤品系列、女性健康护理用品、视力保健产品、个人健康护理产品等系列等。

财务概况

强生在2016年录得总营收718.9亿美元,同比上升2.59%,为历史第二高,净利润达到165.4亿美元,创下历史新高,基本每股收益6.04美元。而在它的支出中,研发费用占比超过90%。

在2017年7月18日公布的2017年前半年业绩中,总收入366.05亿美元,相比2016年同期增长1.78%,相比2015年同期增长1.8%。其中消费者保健业务67.06亿美元,处方药业务168.80亿美元,医疗器械业务130.19亿美元。这一比重与去年相比相差不大。

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在2016年全球销售额超过10亿美元的药物中,强生共有11个,名列榜首。

优势及机遇

  1. 极强的护城河。公司有多种销售额霸屏的产品,还是具有强劲的竞争力的。医疗行业前期研发投入巨大,其他公司并不是很容易跨入竞争者行业。公司大多数的药品都有专利的保护,因此主要营收都有保障。

  2. 毛利率高于行业的平均水平。强生公司产品具有较强的竞争力和获利水平,产品附加值较高,产品定位能够为大多说群体接受,保证产品适销对路,这有利于提高产品的竞争力,有利于企业的长远发展

  3. 随着人口增加和人口年龄增长,强生公司的医疗产品和服务需求不断增加,强生公司将继续保持稳步向上的增长态势。

  4. 收购整合行业资源,并提供持续增长基础。今年年初通过并购Actelion,强生的增长潜力大增,预计今年2017年销售额可以达到754-761亿美元,增长范围在4%-5%之间。

  5. 美元弱势引发海外市场营收增长

风险及危机

  1. 股息率下降。由于股价上涨,目前强生公司的股息为2.5%,连续55年增长,但是股息支付率也高。

  2. 仿制药危机。2016年2月12日,FDA宣布支持辉瑞公司开发占强生收入比重超过20%的原生药Remicade的仿生药Remsima。

  3. 婴儿粉事件的赔偿。2017年3月,超过1000名美国妇女起诉强生,以掩盖其婴儿粉产品可能的癌症风险。因为70%的婴儿粉是成人使用的。

  4. 竞争产品的市场份额扩大。强生的几个次新产品的销售额开始萎缩,阿比特龙、卡格列净这些原本在细分领域具有领先地位的产品都开始明显下滑。

公司基本面

市值 3688.6亿 市盈率 25.06
当前价 137.32 目标价 143.35
ROI 15.70% ROE 2.10%
ROA 0.90% RSI 65.56
指标说明
市盈率 = 股价/年度每股收益:
  • <0 :指该公司盈利为负(计算市盈率没有意义,一般显示为“—”)
  • 0-13 :即价值被低估(一般传统行业 或者周期性行业的股票都比较低 比如美光科技)
  • 14-20:即正常水平
  • 21-28:即价值被高估
  • 28+ :反映股市出现投机性泡沫
市净率 = 总市值/所有者权益:

一般市净率较低的股票, 投资价值较高

资产收益率(ROA) = 净利润/总资产:

该指标越高 表示公司资产利用效果越好

净资产收益率(ROE) = 净利润/总股东权益:

该指标越高 表示投资带来的收益越高

Johnson & Johnson财报数据

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