可口可乐 Femsa SAB de CV (KOF) 首席执行官约翰·圣玛利亚 2019年 第三季度业绩-收益电话会议记录

港美股资讯 · 2019年11月11日 · 19 次阅读
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可口可乐Femsa SAB de CV(纽约证券交易所市场代码:KOF)2019年第三季度收益会议电话会议2019年10月25日美国东部时间上午30

公司参与者

John Santa Maria-首席执行官兼董事

Constantino Spas-CFO

电话会议参与者

Luca Cipiccia-高盛集团

Felipe Ucros-Scotiabank

卢卡斯·费雷拉-摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)

Miguel Torolero-GBM

安东尼奥·冈萨雷斯-Crédit Suisse

Carlos Laboy-HSBC

阿尔瓦罗·加西亚-BTG

莱昂德罗·丰塔内西-布拉德斯科

运算符

大家早上好,欢迎来到可口可乐FEMSA 2019年第三季度电话会议。作为提醒,今天的会议正在被记录下来。[操作员说明]好的。在公司的要求下,我们将在演示后开放会议进行问答。在本次电话会议中,管理层可能讨论有关可口可乐FEMSA未来业绩的某些前瞻性陈述,应被视为该公司所作的善意估计。

这些前瞻性陈述反映了管理层的期望,并基于当前可用的数据。实际结果受到未来事件和不确定因素的影响,这可能会对公司的实际表现产生重大影响。

现在,我想把会议交给可口可乐FEMSA的首席执行官John Santa Maria先生。请继续,先生。

约翰·圣玛丽亚

谢谢。大家早上好。感谢您加入我们讨论我们的第三季度业绩。我们的首席财务官Constantino Spas和我们的投资者关系总监Maria Dyla Castro今天也在这里。我对第三季度交付的积极运营业绩感到鼓舞。在我们的领土上,我们继续成功地在不同战线上部署战略,以充分利用我们行业的潜力。

我们的墨西哥和中美洲部门继续实现稳健的上线和底线增长。而我们推动成本和费用效率的能力,加上更稳定的原材料环境,导致该部门的利润率扩大。在南美,我们继续专注于支付能力。强大的销售点执行力以及成本和费用控制,以适应动态环境。

我强调了我们巴西业务令人印象深刻的转变,它在两年持续增长的基础上继续保持稳定的产量表现。重要的是,这种增长正在引领市场--正在导致所有关键类别的市场份额增加。正如我们在今天上午早些时候发布的收益报告中披露的那样,在巴西税务当局作出有利决定后,可口可乐FEMSA有权收回前几年在巴西支付的税款。

这对我们第三季度的业绩产生了非同寻常的影响。在总结本季度的业绩时,我将提到与税收相关的和其他非凡的影响。我们的营收增长了10.3%。这一增长主要是由巴西、中美洲的销量增长、墨西哥稳定的销量表现以及我们核心市场价格组合趋势的改善推动的。另一方面,我们的营收业绩受到我们在南美的大多数经营货币转换为墨西哥比索的不利影响和阿根廷具有挑战性的宏观环境的影响。

通过将我们的总收入正常化大约11亿MXN--非凡的其他营业收入,我们报告的营业收入将增长7.8%。我们的营业收入增长了21.4%。我们的营业收入增长是由我们的营收业绩的积极势头、更加稳定的甜味剂环境、PET成本下降、运营费用和--运营费用效率以及在巴西回收的税收的非凡影响所推动的。

所有这些影响被墨西哥精矿成本上升部分抵消,从巴西马瑙斯自由贸易区购买的精矿税收抵免减少。我们在南美的大多数经营货币的贬值适用于我们以美元计价的原材料成本,以及MXN3.67亿美元的重组遣散费与我们的燃料促进增长效率计划的实施有关。通过使我们的营业收入正常化,不包括巴西税收和重组遣散费的特殊净影响,我们的营业收入将增加8%,反映我们积极的基本经营业绩。

我们的经营现金流同比增长18.6%。剔除上述影响,我们的正常化经营现金流将增长9.5%。因此,我们的控制净收入增加了23%以上,每股收益MXN0.24,相当于每KOF单位收益MXN1.92。如果我们的控制净收入正常化,它将会增加超过6%。

正如我们在第二季度电话会议上讨论的那样,我们开始推出我们的燃料促进增长计划,该计划包括一系列雄心勃勃的生产力和效率计划,旨在成为一家更精简、更灵活的可口可乐FEMSA。在第三季度,我们开始在巴西实施第一波举措,并成功地继续在墨西哥、哥伦比亚和公司办事处实施。这导致了本季度3.67亿MXN3.67亿美元的重组,以及今年迄今大约10亿MXN1美元的遣散费。此外,我们已经完成了财务、供应链和人力资源方面关键支持角色的功能化,并正在采取重要步骤,开发我们整个组织的新工作方式。

该计划的下一步包括流程的数字化和我们的共享服务战略的部署,以释放更多的价值潜力。我们相信,这些举措将加强我们的组织,消除冗余,调整我们的成本基础,更重要的是,释放资源来支持我们未来的业务增长。让我转移话题来讨论在我们的市场中实施的战略。对于我们可口可乐FEMSA的转型部门,我们已经部署了一些战略,这些战略使我们能够抓住重要的市场机会,提高运营效率,并在整个业务范围内实现文化变革。

这些举措正在考验可口可乐FEMSA的创业精神及其捕捉长期增长机会的能力,同时成功驾驭短期动荡的动态。例如,我们的投资组合--关于投资组合,我们的创新和收入管理举措继续产生积极的结果,因为我们专注于整个市场的可负担性和盈利增长。

在墨西哥,我们在强化入门级包装策略的推动下,扩大了可负担性和即时消费。我们最近在神奇的MXN0.05价格点推出了一款235毫升的可回收玻璃瓶,这是为我们的消费者提供负担能力的一个重要突破。这次启动的早期结果非常令人鼓舞,我们打算利用这些学习成功地扩展到更多领域。

我们的多商店负担能力,我们也推出了我们成功的3升可再充装PET在墨西哥更多的地区。在这些举措的推动下,以及我们对销售点执行的关注,墨西哥的价格组合正在加速其复苏和趋势。此外,我们的消费者对可口可乐咖啡的接受程度仍然令我们感到鼓舞,我们正在逐步跨地区和渠道扩展可口可乐咖啡。重要的是,作为我们推动产品组合不断创新的意图的一部分,我们在本季度成功推出了可口可乐能源公司(Coca-Cola Energy)。

此外,在水合类别中,我们通过增加可用性和优化折扣专注于盈利增长。重要的是,我们非常鼓舞地宣布,我们将很快推出Topo CHICO,它非常适合补充我们的优质水组合。这次发布应该在今年年底之前。转移到中美洲。我们实现了销量增长,主要是由危地马拉和哥斯达黎加的强劲表现推动的,因为我们继续利用我们的可退回演示并改进销售点的执行。例如,在危地马拉,我们正在利用我们的2升可回收PET瓶。在创新方面,我们推出了我们的橙子和柠檬水,del Valle和Nada。接下来是巴西。我们继续通过利用创新和可负担性来改进我们的产品组合,这是为我们的消费者实现最大价值的重要杠杆。

在我们的CSD产品组合中,我们提供单份可口可乐Sin Azúcar和Fanta Guaraná的额外入门包装选项。此外,我们正在扩展我们成功的双包装和多包装战略,这通过利用可口可乐品牌的力量提高了我们在口味方面的竞争力。最后,我们继续扩大我们的果汁投资组合,因为我们正在推出[无法辨别]蔬菜,我们的优质果汁产品,结合水果和蔬菜,没有添加糖,并在方便和优质的玻璃包装。为了强调我们适应挑战环境的能力,在阿根廷,我们正在实施战略,尽管可支配收入下降,但仍与消费者保持密切联系。例如,我们的220毫升迷你放大器定价为MXN0.30,它已迅速成为阿根廷消费者的重要单服务负担得起的选择。

为了给您一个感觉,这个包已经代表了我们的单服务事务的50%以上。此外,我们还推出了1升可口可乐可在魔术价格点返还,并利用该包装作为相同的瓶子和独特的战斗口味在雪碧和芬达和可口可乐Sin Azúcar。因此,我们变得更加负担得起的消费者与更好的包装生产线。在经历了一个复杂的年初之后,我们对哥伦比亚的产出感到鼓舞。我们的重组计划正在按计划进行,我们继续专注于我们的投资组合的盈利能力。重要的是,我们将开始实施一系列举措,以增加覆盖面和可用性,以便扭转我们在哥伦比亚的业务。

我将花一点时间向你们介绍我们的可持续发展倡议的最新情况。正如我过去所说的,可持续发展是建立在--我们建立我们的公司战略的基础上的基础之一。在这个问题上,我们很荣幸能够成为道琼斯可持续发展新兴市场指数的一部分,成为唯一连续七年被纳入的拉丁美洲饮料公司。这反映了我们的承诺和不断进步,以及我们在指标上的可持续性。举几个例子,我强调合并后的可口可乐FEMSA的以下指标:第一,生产的每公升饮料的用水量比显著提高,从2018年底的1.59公升到2019年第三季度末的1.54公升;第二,我们回收PET的使用量从2018年底的20.8%增加到今年第三季度末的23.5%。

在墨西哥,我们回收PET的使用率上升到30%。最后,令人印象深刻的68%的能源使用制造设施来自清洁能源,比2018年底实现的50%净增18%。这使我们能够实现几年前提出的2020年可持续发展目标。

作为公司战略愿景的一部分,我们正在采取步骤,在单一愿景下进一步统一组织,确保我们的团队作为一个有凝聚力的单位工作,并在我们的运营中共享最佳实践。我们发展的灵活性是关键,因为我们继续加强我们的制胜产品组合,转变我们的运营模式,并领导文化的演变。有了这些举措,我们正在将我们的公司定位为一个富有弹性、纪律严明和承诺的业务平台,以充分利用未来的价值创造机会。

有鉴于此,我想把对话交给康斯坦丁诺。

康斯坦丁诺水疗中心

谢谢你,约翰,谢谢大家对可口可乐FEMSA的兴趣。首先,我想提到的是,在今天早些时候发布的收益发布中,你会发现某些信息可以与描述我们的业务表现的度量标准相比较,不包括影响我们第三季度业绩可比性的某些影响。

我将在接下来的一节中参考这个指标。总结我们的综合第三季度业绩,我们的销售量增长了0.3%,超过8.42亿件,我们的交易量增长了1.3%。由于可比交易增长2.1%,我们的可比销售额增长了1.4%。在收入方面,我们增长了10.3%,而可比收入增长了11.6%。我们的毛利增长了7.1%,而可比毛利增长了7.6%。

我们的营业收入增长了21.4%,而可比的营业收入增长了22.8%。最后,我们的经营现金流增加了18.6%,而我们的可比经营现金流增加了21.2%。不包括采用IFRS 16租赁,我们的经营现金流量利润率将为20.4%,比我们报告的本季度经营现金流量利润率低30个基点。

正如John所描述的,这些结果包括巴西收回的税收和非凡的重组遣散费的非凡影响。现在,我将简要讨论本季度我们每个运营的亮点。在墨西哥,在健康定价的推动下,在我们先进的分析和RGM能力的推动下,我们在墨西哥继续实现8.2%的强劲营收增长,并通过优化折扣和促销活动。尽管墨西哥的整体消费前景存在不确定性,但我们的季度销量表现稳定,显示出我们的运营价格组合趋势出现了令人鼓舞的复苏。这突出了我们业务的弹性和我们投资组合战略的有效性以及我们卓越的执行能力。

在中美洲,当我们在危地马拉获得的领土的第一个完整季度的基础上进行建设时,我们继续报告稳定的营收增长。这一增长主要是由于哥斯达黎加和危地马拉在我们现有和最近收购的地区内的销量稳步增长,以及我们整个市场的定价举措。

总体而言,我们仍然对墨西哥和中美洲部门的稳健业绩感到非常鼓舞。我们的收入增长和费用控制战略继续使我们的营业收入增长超过所有收入。面对来自墨西哥精矿成本增加、MXN2.07亿美元的超常遣散费和营业外汇亏损的所有不利因素。我们南美分部的营收业绩继续主要受到我们--巴西5.6%的强劲销量增长的推动,这主要被阿根廷富有挑战性的环境所抵消。

因此,本季度我们部门的业务量增长了0.4%,而我们的交易量增长了3.6%,这要归功于我们对所有市场的可负担性和单一服务演示的关注。我们继续看到巴西经济复苏的令人鼓舞的迹象。例如,与前一年相比,果汁粉状市场显示出一位数的下降。有一个明显的迹象表明,消费者正在逐渐提高消费水平。我们的表现是积极的。我们继续推出战略计划,使我们能够继续在巴西获取价值,同时我们精简成本,加强我们的供应链能力,并将我们的端到端流程数字化。

在哥伦比亚,其他销售量在本季度下降了0.8%。我们对这次行动的未来非常乐观。为此,通过利用我们负担得起的单一服务战略,我们对我们的组合感到乐观,并且我们正在继续推动节约和效率,以保护盈利能力。在阿根廷,尽管我们在第二季度末开始看到稳定的早期迹象,但由于通胀上升和货币贬值,消费环境已经恶化。

在这种情况下,我们再次努力提供经济实惠的解决方案,与我们的消费者联系,同时我们继续有效地控制成本和费用,以保护我们的盈利能力。在乌拉圭,我们最近收购的业务,我们正在建立在第一季度完全可比的年度业绩的基础上。由于价格与通胀保持一致,我们第三季度的销量下降了0.8%。我们在乌拉圭的机会非常好。重要的是,我们成功地整合了这一领域,同时获得了重要的协同效应,从而提高了运营的盈利能力。

总而言之,我们的南美分部在巴西的推动下,营收增长13.6%。剔除异常影响,我们部门的归一化营业业绩将增长超过7%。在本季度,我们报告的营业现金流量增长了34.2%,导致营业现金流量利润率为20.2%,这是310个基点的利润率增长,这是之前提到的非常效应的推动。与前几个季度一样,我们部门盈利能力的主要不利因素是:阿根廷的收入下降;我们大多数经营货币的平均汇率贬值,主要是适用于我们以美元计价的原材料成本的阿根廷比索;由于精矿税收抵免的减少,巴西精矿成本上升;以及阿根廷、巴西和哥伦比亚的1.6亿MXN1.6亿MXN1.6亿美元的重组遣散费。

不包括回收的税收和特别的遣散费的净特别影响,我们的正常化经营现金流将增加近3%,导致期初现金流利润率收缩约80个基点。强调我们的业务能够缓解利润率压力是非常重要的,这要归功于有利的甜味剂价格、运营费用效率以及我们在乌拉圭获得的协同效应所推动的盈利能力的提高。

关于我们的财务业绩,我们的融资支出净额减少了9%,这是由于利息支出下降的结果。此外,我们录得外汇收益,因为我们的美元现金敞口受到本季度墨西哥比索贬值的积极影响。这些影响被本季度记录的金融工具市场价值损失部分抵消。与我们的财务纪律一致,我们积极主动地将近5亿美元银行贷款的使用寿命从2021年延长到2024年之后。因此,我们成功地将债务的平均寿命从6.5年延长到7.1年,而不影响债务的平均成本,其中包括债务转换为巴西雷亚尔和墨西哥比索的影响,为8.1%。重要的是,我们加强了资产负债表的实力,因为我们第三季度的净杠杆率为1.17倍。

在第三季度,我们公布的所得税占税前收入的百分比为25.9%,而去年为31.4%。这一下降主要是由于墨西哥利润的相对权重增加和我们的综合业绩(税率较低),加上我们业务的某些税收效率。有鉴于此,我现在将电话回传给John,让他发表最后的评论和评论。谢谢。

约翰·圣玛丽亚

谢谢你Constantino随着我们接近今年的最后一段时间,我们的进展和坚实的基本运营业绩令我感到鼓舞。我们将继续通过以下方式实现我们的战略:第一,通过投资组合创新、可负担性、技术和我们特有的销售点卓越执行在市场中获胜;第二,我们价值链上的持续优化,以实现节约,减少波动,并使一个更精简、更灵活的组织更好地为我们的消费者和客户服务;第三,我们重新承诺通过严格的资本配置来创造价值。感谢您对我们的收益电话会议感兴趣,并感谢您对公司的持续信任和支持。接线员,我想打开电话提问。

问答环节

运算符

[操作员说明]好的。现在我们将接受来自Lucas Cipiccia与高盛的第一个问题。

卢卡·西皮西亚

我想先从可能的--墨西哥的问题开始。如果你能分享你对远期合约的看法--成交量表现非常有弹性,价格不受通胀影响。它似乎保持得很好。我希望你能把这一点放在我们听到的关于墨西哥消费者前景的一些观点的背景下,这些观点在某种程度上更令人担忧。所以,任何你可以分享的关于你对市场的看法以及你在消费者层面上看到的趋势的任何东西都将是有用的。其次,关于巴西。类似的问题,我猜想业务似乎真的出现了转机,而且类别也在持续增长,这似乎与我们从其他主食细分市场听到的有所不同。那么,如果你真的能够分享你认为巴西发生了什么变化,无论是对于类别还是对你的业务来说,都是为了推动和解释这种持续的表现?我猜是什么--我们在其他类别中没有看到这种一致性,还有很多全明星。而在软饮料方面,似乎有一点节奏,有点大踏步,这是令人鼓舞的。所以任何你可以分享的东西都会很有用。

康斯坦丁诺水疗中心

卢卡,这是康斯坦丁诺。我会开始回答,然后我会把它还给约翰。嗯,在墨西哥的消费环境中,我们总体上看到了稳定和非常有弹性的墨西哥业务。我的意思是,很明显,全年都存在不确定性和经济增长率放缓。然而,我们相信我们的负担能力战略和我们的执行能力已经能够抵消这些负面的宏观经济趋势。在第三季度,正如我们所提到的,如果我们将其与今年的H1进行比较,我们会看到卷性能的连续改善。

而我们的产品--产品组合阵容,我们的打包价格架构已经真正有效。正如我所说,我们的努力方向是负担能力,这确实推动了我们的消费者基础的增长。如果我们看看我们的计划,只是提到,我的意思是一些结果,可以给你一点纹理的影响,我们的投资组合战略和执行战略。

我们看到,例如,可口可乐原创公司比去年增长了1%。我们的可口可乐原创单份工资增长了2.4%。如果我们看一下我们的多发球再申报,我们比前一年增长了9.1%。因此,这可以让您了解我们的架构和定价以及SKU的有效性,以及在正确的销售点、针对适当的场合、针对适当的消费者正确执行策略的能力,从而使我们能够抵消我们现有的一些宏观经济不利因素。

我们继续专注于改进我们的执行。这是一次性可口可乐FEMSA的痴迷。这得到了我们过去认真投资的分析能力的支持,并增加了我们的货架空间和更冷的空间。我的意思是,我们也非常专注于日复一日的业务基本面,这使我们能够抵消这些不利因素。

在巴西的情况下,这并不一定是不同的。正如我们所说,我们正在继续强劲增长。我们正在经历2年的持续增长,而这些不断改善的趋势基本上是不断关注销售点执行的结果,再一次强调了支付能力战略,这使得我们能够在各个类别中获得市场占有率。我们强调了--我们有记录共享标签--以可乐为单位。与去年相比,我们的可乐类别是7.4%,我们的单一服务正在增长两位数。因此,我再一次认为,尽管我们面临着许多市场的波动,但对卓越运营的关注和对前线正确能力的投资使我们能够抵消我们在市场上的不利因素。我不知道,约翰,如果你想对此发表更多评论的话。

约翰·圣玛丽亚

是。我认为,卢卡,我们必须再次强调的另一件事是可口可乐FEMSA的能力及其在这两个市场的特点,能够真正在碳酸软饮料或每一种--任何类型的饮料中运行一个分段的投资组合。

我认为当我们开始谈论墨西哥的MXN5 Magic Price Point时,这是一个非常独特的瓶子,有着非常大的印象。我们在墨西哥拥有的执行能力允许我们在不损失任何玻璃的情况下实现增量。因此,我们在那里投入的资本投资,以获取增量消费场合的价格点,建立在我们的分析基础上,也通过我们的基础设施和我们的制造供应链灵活性来反映。所以我认为这在墨西哥是一回事,而我--我们正在到处观看和推广。在这一半时间里,我们将在墨西哥推出更多这种类型的分组投资组合策略,它解决了什么是硬的--我不会说很难,但如果不是横向的话,是一项研究,消费者环境。但我认为,作为一个系统,我们比大多数人都有更好的装备,能够走出去解决这个问题。在巴西,我们看到的是DCB玻璃消费者的复苏,他们继续重返市场,真正推动消费。

这对我们来说是非常鼓舞人心的,而且这种趋势还在继续。但更重要的是,好的,我们在所有类别中的份额都在增加。所以我们在巴西的执行,无论是碳酸软饮料,颜色和口味,果汁和花蜜,茶和水都带来了份额收益--今年到目前为止的共享销售收益,而且趋势是非常积极的。

卢卡·西皮西亚

明白了。也许--我很高兴地问你,我猜你已经回答了,但公平地说,墨西哥和巴西的系统的竞争优势正在扩大吗?或者,另一种看待它的方式是竞争环境努力赶上你所实施的一些主动性和能力?你对此更有信心了吗?

约翰·圣玛丽亚

我认为这将会建立起来。让我给你一个--让我退后一步。我认为其中之一--这不是过去6个月发生的事情。这发生在过去的四五年里,我们共同致力于发展--共同,我是指所有国家,在我们通往市场的道路上,在我们的分析和供应链上,共同开发能力。

如果你看看巴西的分发情况,我们在那里使用人工智能来预测路由的分发能力。我的意思是我们所拥有的能力--正在发展中,我们所有国家之间的交叉受精正在加速增长。

所以我认为你的观察是绝对正确的。我们有了更多的能力和竞争优势。有鉴于此,我们还看到可口可乐公司继续致力于创新,可口可乐咖啡,可口可乐能源,推出新的产品线和不含碳酸的产品,能够推出像Topo Chio一样成功的产品,为灌装商和公司的持续和扩大的增长增加了组合。

运算符

[操作员说明]好的。现在我们将接受Scotiabank的Felipe Ucros提出的下一个问题。

菲利佩·乌克罗斯

恭喜结果。卢卡已经问了一些我想问的关于墨西哥和巴西的问题,但让我在他已经触及的几个点上更深入一些。第一个是创新的浪潮。很明显你引进了很多新产品。所以可口可乐咖啡已经在墨西哥上市几个月了,我知道它已经在哥伦比亚出现了一小段时间,你正在其他市场上推出它。所以我想问你进展如何?还有能源,我知道现在得到结果可能还为时过早,但你也介绍了这一点。那么,对于如何获得牵引力,你有什么意见可以分享吗?Isolite是你们最初谈论过的另一个创新,我最近没有听到很多关于它的消息,所以如果你能触及这3个创新呢?然后如果我可以跟进一下你们提到的交叉受精技术。你们取得了令人难以置信的进步,但似乎各国的做法有点不同,对吧?所以在墨西哥,你更关注业务的销售方面,而你更关注巴西的物流方面,然后你开始跨地区交叉施肥。所以我想看看你是否能告诉我们每个地区在杂交受精过程中的位置。

康斯坦丁诺水疗中心

菲利普,这是康斯坦丁。我们的创新--让我来评论一下。可口可乐咖啡做得非常好,符合--实际上略高于我们的预期,这是非常积极的。为了让你了解可口可乐是如何吸引消费者的,70%尝试可口可乐咖啡的消费者仍然是经常消费的消费者,这明显高于我们过去推出的任何其他平均产品,大约在40%到50%之间。这让你对这个扩展的潜力有了一个概念。

我们开始超越我们的一些其他非糖类变化,而且,例如,我们实际上已经开始超过我们销售的产品数量,可口可乐无糖,可口可乐Sin Azúcar,还有,这已经是市场上推出的初始平台。

到目前为止,可口可乐咖啡取得了非常积极的结果。所以这就是那个特别的问题。但总的来说,正如我们在本次会议和前几次会议中提到的,我们一直专注于创新的两个领域。其中之一是继续完善我们的SKU产品线。正如我们所提到的,这次在墨西哥MXN0.05推出的235 ML单服务可回收玻璃瓶表现得非常好。我会把这和你关于知识转移的问题联系起来,这也是约翰提到的,只是一条有趣的信息。这是我们从我们以前在菲律宾的经验中带来的一次启动,在那里我们必须解决传统贸易中消费者可支配收入方面的重大障碍。所以我们把它带到了墨西哥,它开始表现得非常好。除了扩展之外,我们--多服务阵容和跨市场和不同口味的可回收产品。

所以这是创新的一个领域,只是围绕着关于税收的投资组合架构做一些基本的工作。另一方面,不仅是我们最近推出的可口可乐咖啡和可口可乐能源这样的碳酸软饮料,我们还在NCB类别上推出了一系列有趣的产品。我们在巴西推出了一个名为“果汁新阵容”的品牌,从超值品牌一直到高端品牌。我们推出了Izo Vipe[pH值]这是对投资组合的一个很好的补充--我想说,增强的水合作用类别。它比我们的目标和现代趋势增长了40%。我们还在我们划分的类别中推出了一些其他品牌。我们的合金在Voopi下推出[pH值]品牌是两倍--在目标上的表现是我们预期的两倍。因此,我们通过无懈可击的执行和利用我们的分析能力,在不同的市场上做到了这一点。

因此,创新是我们与可口可乐公司共同关注的一个元素,作为在市场上发展竞争优势的一种手段。我希望这能回答你的问题。

约翰·圣玛丽亚

让我补充一点,因为您问到我们如何共享功能。我认为对你来说了解可口可乐FEMSA‘s的架构是很重要的,因为我们在中央办公室拥有的是一系列功能的卓越中心。但是对于我们的商业来说,操作功能是相似的,然后我们还有另一个功能,那就是供应链。因此,我们有了--图表,这是最佳实践的创建和分享,显然,发展能力。我们正在做的是实验并将模型拉到一起,我们的联合模型在不同的地方寻找概念的证明。因为如果我们把所有这些概念放在一个国家,你可能每天都会关注前线的行动。所以在巴西,我们更多地关注分销和分销系统,电子商务,我们可能在进入市场的路线以及我们如何在不同的销售和销售和交付系统中进入市场方面走在了前列。然而,在墨西哥,与此同时,我们走到那里,看供应链物流规划,与JDA整合物流规划,我们随后推出了这一规划。先进的商业分析,我们现在也在墨西哥寻找分布式模型,以便能够走出去,并适用于不同的领域。

因此,当我们在不同领域取得成功时,我们公司卓越中心的职能任务是推动这一点跨越各种模式。我们正在寻找每个功能模型中的端到端功能,这是我们将公司功能化的主要原因之一,以便能够利用这些功能,将它们放入端到端流程中,然后相应地匹配工具。

运算符

现在我们将接受卢卡斯·费雷拉与摩根大通的下一个问题。

卢卡斯·费雷拉

我的问题是有关明年的成本展望。如果你能告诉我们,你如何看待你的成本基础在2020年前移动,特别是在你们所在地区货币波动的情况下?然后联系到这一点,你在主要市场的定价环境中定价,特别是谈论墨西哥和巴西,如果你看到对价格进行一些调整以最终补偿这些成本压力的机会,我猜,特别是在巴西,和问题[无法辨别]或者如果你能在某种意义上通过需要来补偿。我们如何考虑2020年的利润率趋势?

康斯坦丁诺水疗中心

卢卡斯,只是想让你知道我们明年的想法。在墨西哥的情况下,总的来说,我们对原材料的前景感到更加乐观。糖,我们看到它整体上非常稳定,PET成本更加正常化。就巴西而言,我们在有吸引力的水平上建立了非常好的对冲。

因此,我们明年的相当数量的需求都得到了满足。同时,当我们谈论定价时,正如你所看到的,我们有利用我们的能力来根据通货膨胀定价的历史。尽量不要影响成交量和消费者基础,这将继续是我们对价格保持一致或更高的预期--略高于通胀,这取决于我们所拥有的10个市场动态中的每一个。总体而言,虽然我们没有按国家披露利润率,但我们看到--我们预计我们的业务和不同市场的利润率将保持稳定,并专注于在总体上具有很大波动性的不利环境中推动盈利增长,这种情况在未来12个月不会改变。

这就是我们所看到的,我们预计它会继续提高我们的效率来处理它们,以部分抵消我们可能遇到的逆风。

卢卡斯·费雷拉

完美无缺。然后我的第二个问题,我知道这可能是一个更难的问题。但即使我们离年底越来越近,我猜你们还是期待着在喜力啤酒的套利过程中有一些解决方案吧。到目前为止我什么都没看到。我只是想从更有希望的角度来挑选你的大脑,你越容易找到解决方案,或者从某种意义上说,过渡到这个合同和解决问题的方式。

康斯坦丁诺水疗中心

是。到目前为止,我们没有关于这件事的最新消息。我们的期望是,我们继续认为我们将在年底前有一个解决方案。接下来的几周也是如此。正如我们之前讨论过的,我们有义务在这个过程中保持机密性,所以我们不能对这个话题发表评论。我们所能说的非常有限,但从现在起,我们继续在巴西像往常一样分销喜力产品,并像过去几年在该投资组合中所做的那样,做了一份地狱般的工作。我们继续专注于我们知道如何做好的事情,在这方面的每一天。在巴西,只是连接--给你之前的问题增加一点色彩。我认为巴西的逆风更多的是与税收有关,而不是与原材料有关,这是我猜所有行业目前在这个特定市场上都面临的问题,也是我们需要继续关注并继续关注我们的效率计划的一个方面--以便在未来--即将到来的一年中,抵消任何这方面的影响。

约翰·圣玛丽亚

我只是想补充一下巴西的平台。我们今年的立场非常保守,我们的计划也在向前发展。虽然市场上可能有一些不同的信号,但我建议考虑到巴西在哪里,你们也应该保守,特别是在IPI上。一点儿没错。

运算符

[操作员说明]好的。我们现在将接受来自米格尔·托尔布罗与GBM的下一个问题。

米格尔·托马洛(Miguel Torolero)

关于墨西哥和围绕可能的增税的所有噪音,我知道这项倡议没有在国会获得通过。但我想知道你是否可以评论一下你对政府期间某个时候潜在的增税的普遍看法?关于新的标签倡议,你希望从这个倡议中得到什么?你在内部采取什么样的行动来减轻潜在的影响?

康斯坦丁诺水疗中心

当然米格尔。让我先谈谈未来可能会增加的税项。我认为我们现在可以肯定的是,我们有一个通胀调整,一个大约--大约--美国税收增加了7%的粗略税种。如果你将其转化为询问量--询价,它大约是询价的1点,我们完全可以预期最早在1月份就能在墨西哥做到这一点。所以我们不会走出去,把它编织到我们的经济中。

约翰·圣玛丽亚

我们的期望,我认为总体上说,在墨西哥,正如我们所说的,增加整体收入是政府需要努力的一个重要部分。我们确实预计到2020年底,一场关于墨西哥的大规模财政讨论将会发生。显然,我们的行业将成为其中的一部分。结果如何仍然是高度不确定的,我认为,目前唯一最好的假设就是继续考虑美国的通胀调整。

现在在标签方面,向前看,墨西哥正在提议的标签--让我把这两个问题分开。墨西哥有一项一般的软法律,已经得到了众议院和参议员的批准,它给出了标签应该包含的大致轮廓。而且还没有建立起监管和技术规范。随着规范的制定,它有助于法律的通过。我们有60个工作日的时间可以咨询[无法辨别]也可以和经济部长一起添加,如果你还记得的话,[无法辨别]能够添加或删除其中的内容--在监管包中。现在,投资组合中标牌的规定实际上非常轻,并且受到智利模式的启发,并赢得了胜利。虽然营养概况与墨西哥提出的营养概况不同。我认为我们必须回到机会和费用包,而智利在标记1的经验中,它确实在短期内影响了销量,在头两年、三年、四年中,可能只有很低的个位数。然而,也受到它影响的一件事是,可口可乐和可口可乐瓶子重新制定了配方,同时也超过了通胀价格,系统利润增长了两位数。

智利受影响较大的利润是酸奶、谷类等过去不一定被认为含高糖的利润,它们最终出现了两位数的降幅。所以我认为,如果营养有助于理解消费者--或者消费者了解他正在进入的是什么,他在墨西哥买的是什么,我们都支持它,好吗?我们还想强调的是,我们有过使用这些标签的经验,这给了我们重新制定食谱的动机,以便能够降低警告标志的数量,同时也能够降低任何潜在税法的水平。这有帮助吗?

米格尔·托马洛(Miguel Torolero)

是。很清楚。

运算符

现在我们将接受瑞士信贷安东尼奥·冈萨雷斯的下一个问题。

安东尼奥冈萨雷斯

刚刚谈到前面的问题,John和Constantin,我想问以下问题。显然,在你进入墨西哥市场的路线上的创新和转型变化给人留下了相当深刻的印象。但另一方面,销量,我们可以说,他们已经平淡了,对吧,至少几年来,定价一直都是通胀的,对吧,所以我想了解一下你的大局想法,约翰,也许,你认为价格方程式改变了一点,定价是不是有点过了?你如何调和,对,因为税收,集中机制的变化,需要提高通货膨胀的价格,我们知道有很多因素,但我只想了解你的大图,尽管你实施的创新和增长对市场的变革性变化,但销量有点太低了,再一次,你实施的创新和增长对市场的变革性变化,我们知道有很多因素,但我只想了解一下你的总体想法。

约翰·圣玛丽亚

听着,我认为,首先,我想重申的是,可口可乐Original在墨西哥继续增长,我们能够在墨西哥实现单服务增长2.4%,多服务业务增长9%。我们--我认为我们看到了增长的机会,并在墨西哥获得更大的消费者基础,我们正在与青少年和妈妈等消费者联系,我认为--我继续看到这一类别的增长。

话虽如此,随着我们继续前进,我们将--我认为我们必须更多地利用Sin Azúcar战略,并开始将消费者从糖转向Sin Azúcar类别,原因有两个:1是因为税收原因,好吧;其次也是因为经济原因,好的。拥有Sin Azúcar套餐比拥有糖包更有利可图。另外,考虑到所有的社会压力和政府压力,这将是我们在短期内必须实现的事情,我不会仅仅站在一边,而是我们将不得不转向一个不那么基于糖的战略。因此,我认为,这两个因素的组合将达到一个可持续的边际。而且,我们正在考虑继续关注单一服务交易,这将允许我们在墨西哥的情况下保持定价或正确的定价和正确的环境。我认为总体而言,我们将不得不采取高于通胀的定价,至少在明年是这样。我认为我们必须强迫和加速我们的努力,以便能够在很短的时间内降低或不含糖。你想补充一下吗?

康斯坦丁诺水疗中心

是。我想说--安东尼奥,我想补充约翰关于我们的可回收能力和能力的评论。这是关键。我认为,在宏观经济整体增长较低的压力下,我们投资组合中的组合从单向套餐转变为更深层次的可回报基础是目前正在进行的事情。

这不是一夜之间发生的事情,如果你明白,投资是必需的,由于建立了可回收的包装基础,你需要有。但总体而言,我想说的是,在他们的系统中,没有人比可口可乐FEMSA更有能力利用可回收的能力。这是我们在墨西哥进行的非常有力的工作,而且对我们来说效果非常好。我的意思是我们--约翰在可口可乐品牌上提到的增长是全面的,但我们看到我们在哪里部署我们的可回收包装,我们看到我们在墨西哥推出的不同地理区域的销量都有了重要的增长。因此,这是我们在未来几年保持甚至增长销量的战略的一个关键支柱,他们--比如说,我们的消费者面临一个非常有压力的环境。所以我认为这是你必须关注的事情,你会看到我们在这个特定支柱下的表现。

约翰·圣玛丽亚

回到君士坦丁所说的,这一点非常重要,了解这一点非常重要,退货是我们战略中极其重要的一部分,它使我们有能力扩展我们的定价工具和扩展我们的利润潜力。而在拉丁美洲,主要是没有其他人有这种可能性。即使在我们的领土上,除了哥伦比亚。

运算符

现在我们将回答汇丰银行的卡洛斯·拉博伊提出的下一个问题。

卡洛斯·拉博伊

先生们,红色卡车有很多限制--来自兰特里的遗产限制。技术正在改变你可以做的事情,让你更接近你的客户,更有效地对待你的客户。您认为您的市场模式路线以及您在卡车上放置的内容会发生什么变化,以帮助您的客户服务模式或提高您的回报?

约翰·圣玛丽亚

首先,卡洛斯,我认为首先要问的问题是,你在哪里使用红色卡车,在哪里不使用红色卡车。我将给你们举一个我们在墨西哥正在做的工作的例子。在墨西哥,我们正在考虑走出去,改变我们的市场路线,将我们的市场组合中的分销商水平显著提高到约18%,比我们目前的水平高出20%,这对我们来说是极具成本效益的。这更多地与地区和地区有关,以便能够走出去并获得这些销售。其次,我们正在尝试尝试,好吧,在某些市场与其他类别的笔记共享。在巴西,我们开始将酒精作为一种方式,看看是否有一种途径可以降低我们的分担成本,我们也在其他国家研究这一点。

我认为还有最终成本分担的问题,负载是一件大事。我们现在在巴西拥有的技术是我们--我们正在考虑能够预测路线系统,降低我们的成本,提前通知消费者和客户何时到达,这样我们就可以在本地获得更好的效果,在路线上更有效,这给我们在市场上节省了很多钱,因为我们也在推广这一点。(注:当货物到达的时候,我们可以提前通知消费者和客户,当货物到达时,我们可以在本地获得更好的效果,在路线上更有效,这给我们在市场上节省了很多钱,因为我们也正在推出这一点。)当货物到达时,我们可以提前通知消费者和客户。我认为第三件事也是我们销售的不同应用程序的水平。我们显然正在走上一条道路,我们都觉得我们将是第一个拥有全频道的地方,好吧,可能在明年年底。因此,我们将有一套不同的市场销售途径,无论是WhatsApp还是走出去,通过我们拥有的一套应用程序进行销售,销售和交付都开始变得非常强大。

卡洛斯·拉博伊

John,关于塑料瓶的一个后续报道--关于可再充填的瓶子。随着塑料危机的出现,你认为你们自己会更努力地推销你们的可再充填瓶子的生态优点吗?不这样做的限制是什么?

约翰·圣玛丽亚

是。我没听清最后一段。

卡洛斯·拉博伊

好的。你是否期望更多地向消费者兜售可再充填瓶子的生态优点?不这样做有什么限制吗?

约翰·圣玛丽亚

没有。不这样做没有任何限制。我认为这是我们即将发布的信息的一部分。我认为另一件要谈论的事情是,我们仍在考虑扩大我们的回收能力,在墨西哥和巴西以及其他国家都可以收集和回收,但主要是在墨西哥和巴西。所以它不只是一条腿的凳子,它必须有三条腿才能回来--还有什么可以加入君士坦丁的吗?

康斯坦丁诺水疗中心

收集塑料。

约翰·圣玛丽亚

收集塑料,将它们回收成我们可以做到的二手和处女塑料,我的目标是在未来4,5年内,到2022年达到50%,然后可回收玻璃的生态部分也已经到位,随着我们在墨西哥各地扩展所有能力,我们也在考虑在未来几年增加覆盖地面的能力,以便能够进一步利用这一点。

营销部分,我认为,是我们正在研究的东西,更多的是从可再填充和可重复使用的角度来看,好的。所以向消费者传递的信息不是它是可再填充的,而是可口可乐可重复使用的包装,里面装满了可口可乐产品和/或其他品牌。我们有一个很大的战略,我们开始推出,这是一个独特的瓶子,通用的瓶子。我们正在墨西哥进行测试,我们正在阿根廷进行测试。有了这个独特的瓶子或通用瓶子,我们可以放入可口可乐,我们可以放入香料,我们可以放入其他非碳酸盐,如del Valle[pH值]能够使用那个包装和容器,变得更有效率,更有效,更生态。我们正在四个不同的市场进行测试。如果成功的话,我们将在未来几年内推出这项计划。

运算符

现在我们将接受来自阿尔瓦罗·加西亚与BTG的下一个问题。

阿尔瓦罗·加西亚

我的问题是结果。在南美,我们看到,你提到释放,有一些重组费用。但我们看到其他业务--其他业务费用--正向MXN3.63亿。我只是好奇那条线上的东西是怎么回事?

康斯坦丁诺水疗中心

嗯,是的,你看到的是--由于我们从巴西当局那里赢得的一场税收诉讼,收入产生了非同寻常的影响。这是一种非循环效应,这是我们在本季度业绩中包含的一些东西。这就是我们所看到的影响,这对本季度非常重要。

阿尔瓦罗·加西亚

所以我要明确一点,在新闻稿中--是的,在新闻稿中你提到了,这包括在你的收入项目和息税前利润项目中。所以还有一部分,也包括在这个其他的手术费用中?

康斯坦丁诺水疗中心

是的,先生。

阿尔瓦罗·加西亚

完美无缺。好吧。我假设这些重组费用中的一部分具体抵消了行项目。

康斯坦丁诺水疗中心

是。

运算符

[操作员说明]好的。现在我们将接受Leandro Fontanesi与Bradesco的下一个问题。

莱安德罗·丰塔内西

我有两个问题。第一个,你简要地提到了探索酗酒者的机会。现在已经看到了你的一些同龄人,现在看到一些合作和销售的精神,例如,我只是想知道是什么仍然阻碍你做一些合作。看起来你和巴西的喜力仍然有关系。只是想了解一下,这次行动中的机会有多大?第二个问题,您的母公司Signal在巴西的扩张方面更加直言不讳,包括有机的,只是想了解在您的业务中是否存在任何潜在的协同效应,例如,通过Raízen‘s的扩展[pH值]便利店在这个国家的足迹。

康斯坦丁诺水疗中心

我们有,在酒精饮料方面,我们--正如John提到的,我们正在探索不同地理位置的不同机会。正如你所指出的,在这个行业的其他同行中有一个先例。我想说最值得注意的是可口可乐大西洋公司和可口可乐Amatil公司,在澳大利亚,他们拥有从酗酒者到非酒精者的全部饮料组合。这已被证明在某些渠道和某些场合的特定情况下是有效的。所以我们肯定会和可口可乐公司一起研究这些。

正如John提到的,我们已经在进行一些试点,我们在巴西一些特定地区有经验。他们还不是全国性的倡议,我们正在考虑在我们的地理位置上的一些其他倡议。所以我们采取--我们在可口可乐FEMSA的所作所为非常有纪律。我们只是想确保无论我们做什么,都能真正达到我们的目的,也就是为我们服务的客户提供最好的价值主张,以便继续发展我们的核心业务盈利能力。这就是我们到目前为止所采取的重点。这就是我们的方法,正如我提到的,我们目前正在不同的地理区域试用其中的一些计划。我们应该期待在接下来的几个月里会有这方面的消息。关于协同效应?我不知道你有没有什么要补充的。

约翰·圣玛丽亚

有某种协同作用。最初,我们说我们会把更多的精力放在便利店上。但除了协同作用之外,我想说并不重要,我们不会参与决策。所以我不认为我们现在会解决这个问题,在这一点上。我会说,它也不重要。

运算符

这就是我们所有的提问时间。约翰·圣玛丽亚先生,如果有任何补充或结束语,我想把它还给你。

约翰·圣玛丽亚

好的,谢谢。最后一句话。正如你在新闻稿中看到的,玛丽亚·迪拉·卡斯特罗自2016年10月以来一直担任投资者关系总监。他将在公司承担新的责任。Jorge Collazo自2016年以来一直在投资者关系团队工作,将接替玛丽亚·迪拉·卡斯特罗(Maria Dyla Castro)担任投资者关系主管。我想借此机会感谢玛丽亚·迪拉的辛勤工作和她与你们所有人建立的良好关系,并祝愿她一切顺利,我相信在可口可乐FEMSA这样一个充满挑战的环境中,这将是一个非常辉煌的发展。非常感谢您对可口可乐FEMSA的关注和兴趣。

运算符

今天的电话到此结束。谢谢您的参与。您现在可以断开连接。
数据来源于: SeekingAlpha

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