IDACORP 首席执行官达雷尔·安德森关于 2019年 第三季度业绩-收益电话会议记录

港美股资讯 · 2019年11月11日 · 4 次阅读
· IDACORP Inc

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IDACORP公司(纽约证券交易所代码:IDA)2019年第三季度收益电话会议2019年10月31日东部时间下午4:30

公司参与者

Justin Forsberg-董事-投资者关系和财政部

Steve Keen-高级副总裁、首席财务官和财务主管

Darrel Anderson-总裁兼首席执行官

Lisa Growth-爱达荷电力公司总裁

苔丝公园-副总裁-电源

电话会议参与者

Brian Russo-Sidoti

运算符

欢迎参加IDACORP 2019年第三季度收益电话会议。今天的电话正在录制和网络直播。完整的重播将在该公司网站idacorpinc.com上提供,为期12个月。[操作员说明]

现在,我将把电话转给投资者关系和财务部主任贾斯汀·福斯伯格(Justin Forsberg)。请先吃吧。

贾斯汀·福斯伯格

各位下午好。在今天上午开盘之前,我们发布并发布了IDACORP网站上的2019年第三季度收益报告和Form 10-Q。今天电话会议的幻灯片也可以在我们的网站上找到。我们将在整个通话过程中按编号参考这些幻灯片。

正如幻灯片2所述,我们今天的讨论包括前瞻性陈述,包括收益指导,这些陈述反映了我们对未来的看法。这些前瞻性陈述会受到风险的影响-存在一些风险和不确定因素,其中一些风险和不确定因素在幻灯片2中列出。这份警示说明也包含在我们向美国证券交易委员会提交的文件中,您应该审阅这些文件。这些风险和不确定因素可能导致实际结果与今天的陈述大不相同,我们告诫不要过分依赖任何前瞻性陈述。

如幻灯片3所示,在今天的电话会议上,我们请到了IDACORP总裁兼首席执行官Darrel Anderson;爱达荷州电力公司总裁Lisa Growth;以及高级副总裁、首席财务官兼财务官Steve Keen。在Steve,Lisa和Darrel提供更新后,我们还有其他公司代表可以帮助回答您可能有的任何问题。

在幻灯片4中,我们展示了我们的季度财务结果。IDACORP 2019年第三季度稀释后每股收益为1.78美元,比去年第三季度减少0.24美元。IDACORP 2019年前9个月的每股摊薄收益为3.68美元,比2018年前9个月减少了0.29美元。

今年到目前为止,IDACORP的收益是其历史上第二高的,仅次于去年的创纪录业绩。今天,我们将2019年全年盈利预测的底端上调至每股稀释后4.40美元至4.50美元。我们还将运营和维护费用估计范围的两端都减少了500万美元。

我现在将电话转给史蒂夫。

史蒂夫·基恩

谢谢,贾斯汀,万圣节快乐,各位。总体而言,尽管天气严峻,但我们看到去年第三季度的营业收入相对持平。去年所得税改革和其他积极的纳税申报单调整的非经常性影响导致我们的净收入下降。有鉴于此,我将在幻灯片5上逐个季度地向您介绍驱动程序。

爱达荷州电力服务领域的客户增长在过去12个月持续增长,增长率为2.6%。这一增长,加上较低的费用,几乎抵消了零售和传输收入的下降,这是由于我们的服务区域天气转暖和降雨量增加所致。

本季度客户净增长为营业收入增加了550万美元。每名客户的使用量总体下降,主要与灌溉销售和天气下降有关,营业收入减少860万美元。紧随其后的固定成本调整收入增加170万美元,抵消了住宅和小型一般服务类别中每个客户的大部分较低使用率。博伊西地区本季度的降雨量从去年的0.1英寸增加到今年的近1英寸。此外,总体降温度天数比去年低7%。

接下来,每兆瓦时的净零售收入减少了100万美元的营业收入。正如预期的那样,与所得税改革相关的和解规定今年收入减少的幅度更大。这些项目合计使营业收入减少240万美元。与变速箱转轮相关的收入下降了约24%,即510万美元。太平洋西北部的水电发电量较低,整个地区的气温较温和,导致今年的转运量较低。此外,开放接入关税税率在可比期间下降了约11%。从2019年10月1日起,向联邦能源监管委员会提交的关税税率又下降了13%。

紧随其后的是,其他运营和维护费用减少了440万美元,原因是2019年劳动力和福利成本减少了160万美元,2018年与没有继续进行的税收改革有关的监管延迟的运营和维护非现金摊销费用为290万美元。

最后,在去年第三季度,爱达荷电力公司记录了150万美元,作为根据爱达荷州收益支持和共享机制与客户分享收益的收入拨备。由于我们目前预计爱达荷州今年年终权益的管辖权回报率将低于10%,因此爱达荷州电力公司在2019年没有记录任何此类准备金。这些项目合计的净营业收入与去年第三季度相当。

股权方法投资的收益主要由布里杰煤炭公司的收益组成,本季度恢复到更正常的水平,导致收益减少250万美元。就全年而言,我们预计这些收入将与前几年保持一致。220万美元的非营业收入和费用的积极变化抵消了大部分的减少。

至于所得税,2018年第三季度包括爱达荷电力因所得税改革而重新计量递延税项而获得的570万美元税收优惠。2019年没有这样的重新测量。此外,典型的第三季度递延所得税和与工厂相关的纳税申报调整的更新增加了爱达荷电力公司今年的所得税支出,而去年第三季度有所减少。

总的来说,爱达荷电力公司和IDACORP公司的净收入分别比去年第三季度减少了1220万美元和1230万美元。IDACORP和爱达荷电力公司继续保持强劲的资产负债表,包括投资级信用评级和良好的流动性,使我们能够为持续的资本支出和股息支付提供资金。关于股息,9月份,董事会批准将季度股息从0.63美元增加到0.67美元,增幅为6.3%。这一最新的增长意味着IDACORP自2011年以来将年化股息总共增加了123%。

我们还期望在来年向董事会推荐每年5%或更多的股息增长,达雷尔将在稍后的电话会议上为我们的股息政策提供额外的颜色。此外,爱达荷州电力公司(Idaho Power)在今年8月收购了市场,并对其尚未发行的污染控制免税债券系列中的两只进行了评议,总额约为1.66亿美元,取得了很好的结果。这两种债券的标明条款基本相同,但利率较低。2024年到期的4980万美元债券的期限利率由5.15%下降到1.45%,2026年到期的1.163亿美元债券的期限利率从5.25%下降到1.7%。

展望未来,我们预计较低的利率将在未来五年内每年减少约560万美元的利息支出,直到较小的债券到期为止,此后在长寿命债券的最后两年每年减少390万美元。这笔成功的交易对股东和客户都有利。

在幻灯片6中,我们显示了IDACORP的经营现金流以及截至2019年9月底的流动性状况。经营现金流比2018年前9个月低约7900万美元,主要与所得税余额和监管资产和负债的变化,以及营运资金收支和净收益下降的时间有关。IDACORP和Idaho Power信贷工具下的可用流动性显示在幻灯片6的底部。目前,我们预计2019年剩余时间内不会在补偿计划下的相对名义金额上发行额外股本。

幻灯片7显示了我们最新的2019年全年盈利预测以及我们的关键财务和运营指标估计。根据迄今为止的财务表现和我们对今年剩余时间的展望,我们已经将IDACORP 2019年收益预期的下限提高到每股稀释后4.40美元至4.50美元的范围。

在爱达荷州的管辖范围内,我们目前预计爱达荷电力公司的年终股本回报率将达到或超过9.5%,如果需要,我们的全部4500万美元的分配税收抵免支持仍然可用。我们还将预期的运维范围更改为3.45亿至3.55亿美元,这不仅低于去年的运维支出,而且还将连续第八年保持运维接近3.5亿美元的水平。我们重申,我们预期资本支出将在2.8亿至2.9亿美元之间。我们目前的水库存储和水流预测表明,现在的水力发电应该在800万至850万兆瓦小时的范围内。一如既往,我们的指标反映了今年剩余时间正常天气状况的假设。

展望今年的第四季度,请记住,在2018年第四季度,爱达荷电力公司实现了350万美元的收入共享,而布里杰煤炭公司的收益为负。假设天气正常,我们预计今年第四季度的收益将更具代表性,因为我们不期望它包括爱达荷州共享机制下的收入分享调整,我们预计布里杰煤炭公司全年的业绩将与往年保持一致。

有鉴于此,我将把演示文稿交给达雷尔。

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

谢谢史蒂夫,感谢大家加入今天的电话会议。今天,我将打破一些格式,以承认一些反映我们长期继任规划工作的组织变革作为我的发言开始。正如我们在9月份宣布的,我们在幻灯片8中显示,爱达荷州电力公司董事会命名为丽莎成长为总统,从10月1日起生效。

Lisa为这一角色带来了极高的领导力,并对我们公司怀有深厚的热情,正如她在爱达荷电力公司32年的杰出职业生涯中所展示的那样。在一个前所未有的运营和财务成功时期,她深厚的行业经验是关键。我继续担任爱达荷电力公司的首席执行官和IDACORP的总裁兼首席执行官。多年来,Lisa担任过许多重要角色,主要是在工程和运营方面的领导职位。最近,她担任爱达荷电力公司的高级副总裁兼首席运营官。

随着丽莎晋升为总裁,董事会还任命亚当·里钦斯为爱达荷电力公司的新任高级副总裁兼首席运营官。亚当为他的新角色带来了工程和法律方面的独特背景。他于2011年加入公司担任法律顾问,此后担任过几个重要的领导职位,最近的职务是客户运营和业务发展副总裁。

Lisa和Adam的晋升是10月1日起生效的对我们高管团队的几项更改之一。这些更改在幻灯片8中突出显示,更多详细信息发布在IDACORP和爱达荷州电力公司的网站上。

有鉴于此,我现在想把电话的下一部分转到爱达荷州电力公司的新任总裁丽莎·格朗身上。

丽莎生长

谢谢你达雷尔我很高兴今天能在这里与大家在一起,我也很兴奋和荣幸能够担任爱达荷电力公司的总裁。与Darrel、我们的董事会和整个执行团队一起,我们公司拥有一个杰出的领导团队,我非常感谢有机会为他们服务-与他们一起服务。我想介绍一些帮助推动我们业务的高级趋势。

客户增长处于最前列,如幻灯片9所示。正如Steve指出的那样,过去12个月的客户增长率为2.6%,继续向上增长。在爱达荷州生活和工作仍然是一个令人兴奋的时期,各种新客户都在进入我们的服务领域并不断扩大。我们听到许多这样的客户-我们从其中的许多客户那里听到,爱达荷电力公司提供的可靠、负担得起的清洁能源是他们在我们地区做出经济决策的关键驱动因素之一。

至于大企业客户的活动,特别是食品加工、制造和分销部门,今天我有几个要强调的。在第三季度上线的值得注意的大负荷项目包括在我们服务区北部的Tamarack磨坊的扩展,以及爱达荷州中南部农业区的爱达荷州奶制品的大规模扩展,该地区继续看到主要增长。

你们中的一些人可能不知道,但爱达荷州实际上是全国第三大牛奶生产州。我们还有几个大型工业和商业项目计划在2019年晚些时候开始服务,包括最近宣布的位于博伊西河谷的650,000平方英尺的亚马逊配送中心。该中心预计将为该地区带来1000个就业机会,预计服务日期为2020年9月。

穆迪目前对爱达荷州电力服务地区国内生产总值(GDP)的预测预计,2019年和2020年的增长率分别为3.7%和4.2%。我们区域内的就业也保持上升趋势。与去年同期相比,爱达荷州电力服务区的就业人数增长了3.3%,目前有54.3万人就业。再一次,一个新的记录。爱达荷州电力服务区第三季度末的失业率为2.8%,而全国为3.5%。

转到幻灯片10。在我们最近提交的综合资源计划中,爱达荷电力公司确定分别于2022年和2026年终止参与两个Jim Bridger燃煤机组,以支持我们到2045年实现清洁的目标。随着Valmy和Boardman燃煤电厂的早期退出计划,Jim Bridger电厂代表着我们远离煤炭的道路上的第三章,也是最后的篇章,我们致力于与所有感兴趣的各方合作,确保退出的时机-确保退出的时机对股东和客户都有意义,同时寻找审慎的新投资选择来弥补将导致的产能损失。

提醒一下,我们已经在我们的综合资源规划流程中提供了一些额外的建模,我们计划在2019年底或2020年初用额外的信息和建模结果来补充目前提交的IRP。这一努力的结果可能会改变吉姆·布里杰(Jim Bridger)部门潜在退出的时机,最终将与该工厂的多数股权共同所有人PacifiCorp合作完成。关于另一个发电问题,回想一下爱达荷电力公司今年早些时候签署了一项为期20年的电力购买协议,计划建设一个120兆瓦的太阳能设施。

本月,爱达荷电力公司在第四季度谈判收购该设施的协议中行使了合同权利。购电协议和购电须经国家监管部门批准。上个季度,Darrel表示,我们不打算在未来12个月内在爱达荷州或俄勒冈州提交一般费率案件。在我们展望未来12个月的今天,这仍然是正确的。

稳定的负荷增长,加上我们客户群的增加,建设性的监管结果和有效的运营费用管理,在我们考虑下一个一般费率案例的需求和时机时,都发挥着重要作用。下周,在EEI财务会议上,我们计划在IDACORP的网站上公开提供,在8-Ks中,我们将提交一些关于我们今天看到的预测利率基数的进一步上下文,以及探索爱达荷电力公司未来利率基数增长的一些潜在场景。

在将演示转回给Darrel之前,我想表彰我们的员工在客户体验方面所做的伟大工作。您将在幻灯片11中看到,虽然爱达荷州Power在J.D.Power和其他国家排名中的得分传统上很强劲,但我们在过去两年中取得了长足进步,并且正在继续改进。事实上,在第三季度,2019年住宅研究的结果显示,我们公司的得分创历史新高,这使爱达荷电力公司成为美国得分最高的能源公司之一。从我们网站上卓越的可靠性和更好的客户体验,到重新设计的帐单和全企业范围内对客户服务的关注,几乎每一位爱达荷电力公司的员工都在这一成功中发挥了作用。这是我们非常自豪的事情,它提高了衡量客户满意度的标准。

就这样,我会把时间交给达雷尔。

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

谢谢你丽莎Steve和Lisa今天在这里的讲话很好地概述了我们公司面临的一些机会,以及我们的员工为确保我们持续的财务和运营成功所做的出色工作。我想简短地回到股息话题。正如Steve提到的,正如您在幻灯片12中看到的那样,我们的客户增长和财务成功使我们的季度股息自2011年以来翻了一番多。

我们继续期望保持在我们目前目标股息支付范围的上端,即可持续IDACORP收益的50%至60%之间。我们预计在11月中旬与董事会进一步讨论适当的目标派息比率。我们认识到,当我们大约八年前开始提高股息时,我们在制定目标支付率时考虑到了公用事业同行的中位数。我们还认识到,我们的许多同行多年来都提高了他们的目标支付率,现在的中位数高于我们目前的目标水平。

这一事实将为我们在下个月的董事会会议上进行讨论提供信息,因为我们将考虑潜在增加建议的目标支付率范围。由于是万圣节,我们认为只用13张幻灯片结束是合适的,我将使用第13张幻灯片来查看预测的天气前景。美国国家海洋和大气管理局目前表示,爱达荷电力公司的大部分服务区域都有高于或低于正常降雨量的机会,并有40%到50%的机会在初冬月份达到高于正常温度的水平。值得注意的是,我们早先看过的十月份天气统计数据显示,这是自1985年以来最冷的十月份,采暖度数比当月正常高出约50%。对于我们服务区的那些不给糖就捣蛋的人来说,今晚将是一个愉快的夜晚。

水库蓄水量将持续到今年的雪季,将继续为明年的低成本水电发电提供有利条件。提醒一下,我们在爱达荷州和俄勒冈州的电力成本调整机制显著降低了与我们的资源组合变化相关的收益波动以及相关的电力供应成本,这些成本可能会因天气而大幅波动。此外,爱达荷州的固定成本调整机制减少了住宅和小型商业客户类别的温度变化的一些波动。

有鉴于此,史蒂夫、丽莎和我以及通话中的其他人会很乐意回答你可能有的问题。

问答环节

运算符

谢谢。[操作员说明]第一个问题来自Brian Russo和Sidoti。请先吃吧。

布莱恩·鲁索

嗨。下午好。

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

嘿,布莱恩。很高兴收到你的电话。

史蒂夫·基恩

嗨,布莱恩。

布莱恩·鲁索

是的,是的。谢谢。只是-有没有更多的PCB再营销机会,我们应该意识到?

史蒂夫·基恩

不能再-不,对不起。布莱恩,我们的污染控制债券到此为止了。这是我们唯一还未完成的一套。所以不会,那里不会再有另一套了。我认为我们将继续监控我们的债券投资组合的其余部分。这一切都取决于利率和利率水平,是否有机会及早再融资。我确实认为我们感觉我们已经通过了其中的大部分。但如果利率继续保持在现有水平,可能会有机会。

布莱恩·鲁索

明白了。然后你早些时候关于太阳能PPA的评论和购买它的选择或者第一次出价的权利,我猜。有没有更多关于实际太阳能项目的洞察力,比如兆瓦的数量?我想你是接受者,但只是任何东西-任何更多的细节将是伟大的。

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

布莱恩,这是达瑞尔。这是一个120兆瓦的项目。所以这是一个很好的尺寸。这将是爱达荷州最大的。

布莱恩·鲁索

好吧。而且它需要监管机构的批准,所以假设在某个时候,你会想要将它添加到费率基数中?

史蒂夫·基恩

布莱恩,它的结构是一个PPA,所以它是一种权力的购买。我认为,如果-在我们追求或研究我们是否可以成为所有者的时候,它可能会把我们置于同样的境地,这将是某种-它将是围绕它构建的定价,现在购买权协议中的内容是什么。我真的不认为它会成为真正的利率基础资产,就像它进入考虑的方式一样。

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

它可以-布莱恩,它可以成为爱达荷电力公司以外的一项投资。

史蒂夫·基恩

可能是非注册的。

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

我们的非注册投资。

布莱恩·鲁索

右(边),正确的。

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

这些就是我们现在正在关注的一些事情。

史蒂夫·基恩

我只想说,布莱恩,为什么它被考虑的一个关键组成部分就是定价。就是这样--它将围绕着提供这样的价格,使其成为委员会可能批准的具有吸引力的事情。如果这个价格--这将是委员会根据我们仍然需要向他们提供的其他信息做出的决定--关于他们是否认为这是一个好的选择,做出投资或承诺,我猜你会说,他们认为这是一个低成本的机会,在未来对抗可能在IRP中的其他东西。因此,他们将不得不考虑这一点,并确定这是否审慎。他们可能只会把它锁定在一个价格上,让它更像是一种资产,而不是我们会放入利率基数的东西。

布莱恩·鲁索

明白了。明白了。好吧。然后不要跳得太远,但是对利率基数的预期,当前利率基数披露在EEI。只是好奇,你打算如何处理地狱峡谷的CWIP平衡?我是说那会被刻出来吗?或者任何洞察力。

史蒂夫·基恩

我认为我们的设想是让你了解在几段时间内不同的花销,也许在短期内会有一个在我们的五年窗口内,而有些则会稍长一些。这一数额在很大程度上是从其审慎的角度进行了审查,至少大部分是这样。我们继续花美元。所以有一些超出了-什么通过了审慎审查。

但是它需要在未来的某个时候接近计划,我们会让你知道什么时候没有具体的计划,因为你知道,那是艰难的一年。但它不是-它正在接近窗口,我们必须在不久的将来开始将其视为可能的费率基数项目。而且它确实延伸到了更远的地方。

所以是的。我想说的是另一件事--我认为一旦它关闭,新的新闻就会被关闭,随着获得许可证而来的义务也会带来新的支出,这是我认为我们没有和你谈过很多的一件事。

布莱恩·鲁索

好吧。最后,你能不能评论一下你参加EIM的情况?进展如何?这实际上是在降低成本吗?你认为整个EIM结构在未来将走向何方?

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

所以,布莱恩,我们要去-泰丝·帕克,我们电力供应集团的负责人,今天和我们在一起,她和她的团队在EIM的努力中起到了一定的作用。因此,我们将要求苔丝简单地评论一下EIM是如何为我们工作的,也许还有一个区域视角。

苔丝公园

因此EIM继续为爱达荷电力和该地区提供利益,Cal ISO为此发布了地区利益。一如既往,总价值存在一些问题,但我们继续看到当地的收益和我们服务领域供应市场的单位的发货增加,以及以低于我们可以发货的成本购买的机会。

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

而且,布莱恩,提醒一下,EIM的好处最终会回到我们的客户身上,这确实有助于我们管理对客户的价格影响,当你从更大的角度来看监管时,这是一个真正的积极的方式。所以它一直是--今天,它一直很好,而且随着更多的参与者的到来,它继续变得更大。我们现在已经安排了Bonneville加入,还有一些人要下来了。所以它的足迹要大得多。

布莱恩·鲁索

太棒了。非常感谢。

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

谢谢你布莱恩

史蒂夫·基恩

谢谢。

运算符

[操作员说明]今天的问答环节到此结束。安德森先生,我会把会议转回给你。

达雷尔·安德森(Darrel Anderson)

Gary,非常感谢你,谢谢大家今天参与我们的电话。我们感谢您对我们公司的持续关注,我们期待着在大约一周多一点的时间内在奥兰多的EEI会议上见到你们中的许多人。所以非常感谢。万圣节快乐。

运算符

今天的会议到此结束。谢谢您的参与。您现在可以断开连接。
数据来源于: SeekingAlpha

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