如何购买小牛电动股票

美股(meigu) · 2018年09月27日 · 348 次阅读

摘要: 小牛电动于北京时间2018-9-25日向美国SEC提交招股说明书,计划IPO募集最多1.5亿美元,股票代码为“NIU”; 瑞士信贷和花旗集团将担任小牛电动联席主承销商,Needham & Company为副承销商。

公司简介

小牛电动于2014年9月成立北京牛电科技有限公司开始运营,并于2015年6月推出了小牛电动的N系列智能电动车。截至2018年6月30日,小牛电动在中国,欧洲和其他国家销售了超过431,500辆智能电动车。根据CIC的数据,2017年,小牛电动在中国的锂离子电池动力电动两轮车市场中占据领先地位,销量和销售额分别为26.0%和39.5%,而排名第二的玩家分别为6.7%和7.0%; 小牛电动在欧洲中端电动车市场排名第三,销售量占市场份额的11.1%。

财务数据

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招股书显示,小牛电动2017年营收为7.69亿元(约1.167亿美元),成本为7.15亿元(约1.08亿美元),毛利为5469万元(约827万美元)。

  • 小牛电动2017年运营亏损为1.44亿元(约2108万美元),净亏损为1.84亿元(约2791万美元)。
  • 小牛电动2018年上半年营收为5.57亿元(约8419万美元),成本为4.77亿元(约7211万美元),毛利为7989万元(约1207万美元)。
  • 小牛电动2018年上半年运营亏损为2.79亿元(约4227万美元),净亏损为3.15亿元(约4758万美元)。
  • 小牛电动2018年第二季度营收为3.84亿元,毛利润为5791万元,运营亏损为2.53亿元,净亏损为2.52亿元。
  • 自2015年推出首款智能锂电电动车-小牛电动N1以来,小牛电动已陆续推出N、M、U三个系列,多款产品,满足消费者多场景、个性化的出行需求。
  • 截至2018年6月30日,小牛电动在中国的特许经营店数量为571家,上年同期为242家。
  • 小牛电动2018年上半年出售的智能电动车的数量为12.5万台。

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截至2016年和2017年12月31日以及2018年6月30日的汇总合并资产负债表数据:

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下表列出截至2016年及2017年12月31日止年度及截至2017年及2018年6月30日止六个月的综合现金流量数据:

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行业趋势

据CIC称,在电动两轮车市场,从铅酸电池向锂离子电池的转变。下图显示了中国锂离子电池动力电动两轮车市场的零售额和零售额:

截至2017年12月31日,中国绝大多数电动两轮车都使用铅酸电池。CIC估计,到2022年,锂离子电池驱动的电动两轮车的渗透率(按零售额计算)预计将达到约56.8%。锂离子电池的零售量中国电动两轮车市场从2013年的10万辆迅速增长至2017年的70万辆,在锂离子电池采购成本下降的情况下,复合年增长率为49.9%。到2022年,锂离子电池动力两轮车市场的零售量预计将达到1520万辆,2017年至2022年的复合年增长率为84.4%,

2013-2022E中国锂离子电池动力 电动两轮车市场零售额

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2013-2022E中国锂离子电池动力电动两轮车市场零售额

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欧盟电动两轮车市场(欧盟)

欧盟国家鼓励采用更加环保的运输方式,包括电动车辆,以控制温室气体排放。欧盟市场仅允许由ECA监管的锂离子电池供电的电动两轮车。预计消费者将在未来几年内用电动摩托车取代汽油动力摩托车。从2013年到2017年,欧盟电动两轮车的零售量从90万辆增加到210万辆,复合年增长率为23.2%,欧盟电动两轮车零售额增长从15亿欧元到37亿欧元,复合年增长率为25.5%。据CIC估计,欧盟的电动两轮车市场销量将达到370万辆,达到7欧元。

在欧盟,电动两轮车市场可分为电动自行车市场和电动摩托车市场。电动摩托车市场仍处于行业生命周期的早期阶段,未来五年的销售量预计年增长率约为30%。电子摩托车市场可以按零售价格进一步划分为低端市场,中端市场和高端市场。中端电动摩托车市场的零售价从2,000欧元到5000欧元不等。2017年,中端电动摩托车市场是欧盟最大的电动摩托车子市场,按销量计算,约占整个电动摩托车市场的75%。2017年,在欧洲中端电动摩托车市场中,前六大公司占据了77.7%的市场份额。

下图显示了欧盟电动两轮车市场的历史零售额和零售额:

2013-2022E欧盟电动两轮车市场零售额

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2013-2022E欧盟电动两轮车市场零售额

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东南亚电动两轮车市场

下图显示了2013年至2017年东南亚电动两轮车市场的历史零售额和零售额,以及2018年至2022年期间的预测:

2017年东南亚两轮车的总销量约为2360万辆,其中只有9.1%为电动两轮车。东南亚两轮车市场中电动两轮车的市场渗透率低于中国,这表明该地区的电动两轮车具有巨大的市场潜力,因为越南,印度尼西亚,马来西亚和泰国每个都有很大的电动两轮车用户基础。

东南亚电动两轮车零售市场从2013年到2017年稳步增长。零售额从2013年的3亿美元增长到2017年的6亿美元。预计2017年期间该市场将继续快速增长到2022年,主要是由于对具有成本效益的城市交通解决方案的需求不断增长以及可支配收入的增加。一些东南亚国家还提供政策激励措施,例如降低登记税,以促进使用低碳排放的环保车辆。因此,零售预计销售量将达到690万台,预计到2022年销售额将达到25亿美元。

2013-2022E东南亚电动两轮车市场零售额

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2013-2022E东南亚电动两轮车市场零售额

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印度电动两轮车市场

2017年印度两轮车的总销售额约为116亿美元,其中超过99.8%用于非电动两轮车。然而,由于印度政府继续通过阻止使用化石燃料汽车来解决污染问题,预计电动两轮车将逐步取代汽油驱动的两轮车作为环保替代品。

由于2012年电动汽车财政激励措施到期,电动两轮车的零售市场从2013年到2015年有所下降。随着2015年推出混合动力和电动汽车(FAME)的更快采用和制造,销售量电动两轮车已经开始上升,2017年达到4.14万辆。同年零售额达到1750万美元。

印度客户转向使用非电动两轮车的电动两轮车的速度预计会因政府的有利政策以及电动车的续航里程,速度和易用性的改善而加速轮式车辆。例如,根据FAME政策,每次出售电池驱动的踏板车或摩托车都有资格获得26美元至422美元的补贴,具体取决于所使用的技术类型。因此,到2022年,电动两轮车市场的零售额预计将达到1.878亿美元,2017年至2022年的复合年增长率为60.8%。

2013-2022E印度电动两轮车市场零售额

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2013-2022E印度电动两轮车市场零售额

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股东结构

  • 小牛电动创始人李一男的Glory Achievement Fund Limited为该公司第一大股东,持有59,014,235股普通股,占总股本的43.8%
  • 李彦持股为4.9%
  • 胡依林持股为8.9%。
  • 纪源资本持有15,068,160股,占总股本的11.2%。
  • Future Capital Discovery Fund I, L.P持有6,902,516股普通股,占总股本的5.1%。

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