新闻稿:S&PGR 将 Cooper-Standard 降级为 ‘B+’;Outlook 负面

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*DJ S&PGR将Cooper-Standard降级为‘B+’;Outlook负面

(后续更多)道琼斯通讯社

2019年11月7日09:38美国东部时间(格林威治时间14:38)

新闻稿:S&PGR将Cooper-Standard降级为‘B+’;Outlook负面

以下是标准普尔全球评级公司发布的新闻稿:

--一级汽车供应商Cooper-Standard Holdings Inc.显著的面孔
与我们先前的基础案例相比,盈利能力和现金流前景较弱。
我们不再期望公司继续承受低于4倍的EBITDA债务,并且
自由经营现金流(FOCF)占总债务的比率超过5%-10%。
这减少了公司信用指标的中期差异缓冲
在行业低迷之前。
--因此,我们将发行人信用评级从“B+”下调至“B+”
‘BB-’。
--同时,我们正在降低ITS的问题级别评级
高级有担保期限贷款从“BB+”到“BB”,恢复评级为“1”
(四舍五入估计:90%),其无担保票据的评级从‘B-’
“b”,恢复评级为“6”(四舍五入估计:0%)。
--负面前景反映至少有三分之一的机会
如果全球汽车需求持续疲软导致信贷,将再次下调评级
指标的恶化超出了我们的预期。我们的基本案例假设债务
2019年EBITDA介于4.0x和4.5x之间,FOCF/债务为负,仅有一个
在正在进行的重组中,2020年略有改善,成交量疲软
特定客户、较高的商品成本和持续的资本支出
(CapEx)要求。

纽约(S&P全球评级)2019年11月7日-标普全球评级今天接受了
上面列出的评级操作。

与Cooper-Standard的信用指标相比,恶化的情况会更糟
我们先前的预期,因此在下一个行业之前减少缓冲
低迷。降级反映了我们对Cooper-Standard降低能力的看法
与我们先前的预期相比,我们能够经受住经济衰退的考验。我们现在
预计未来12-24个月,EBITDA的债务将保持在4.0倍以上(几乎
比我们先前的预测高一轮),2019年FOCF为负
到2020年只有有限的改善。我们期望Cooper-Standard的数量
要比2019年和2020年的整体市场糟糕得多,考虑到它的沉重
客户集中和暴露于特定的发布(Ford Explorer)和
通用汽车最近的UAW罢工导致产量下降。作为一家中型汽车供应商,
我们相信,该公司仍将受到递增定价的影响
压力,这是汽车供应行业特有的。低于面值的盈利能力,
在放缓的宏观环境中与重组相关的执行风险
(包括美国经济衰退的可能性不断上升)以及潜在的依赖
为现金流出提供资金的左轮手枪将在未来12年拖累信贷质量
月份。

负面的前景反映出至少有三分之一的机会出现另一种情况
如果全球汽车需求持续疲软导致信用指标下降,则降级
恶化超出我们的预期,以致债务杠杆率远高于5.0x
在接下来的12个月里,FOCF与债务的比率保持在5%以下。

如果EBITDA利润率似乎不太可能,我们可以降低Cooper-Standard的评级
恢复到9%以上,则无法实现其计划的运营效率,或者
未来12-18年,全球轻型车产量将大幅下降
月份。这将防止公司继续承担EBITDA的债务
低于5倍,FOCF对债务的比率接近5%。

如果Cooper-Standard可能持续下去,我们可以将前景恢复到稳定
EBITDA利润率应远高于9%,最终市场交易量应稳定下来
更高利润率的平台或公司提高其运营效率
制造设施。在这种情况下,尽管其资本支出略高
要求,Cooper-Standard需要将债务与EBITDA保持在远低于
5倍和稳定的FOCF生成量在持续的基础上远远超过5%。

相关标准

--一般标准:集团评级方法,2019年7月1日
--标准|公司|一般:公司方法:比率和
调整,2019年4月1日
--Criteria|Companates|常规:恢复评级标准
投机级企业发行人,2016年12月7日
--标准|公司|一般:方法和假设:
全球企业发行人的流动性描述符,2014年12月16日
--一般标准:国家风险评估方法和假设,
2013年11月19日
--标准|公司|一般:公司方法论,2013年11月19日
--标准|企业|行业:汽车的关键信用因素
供应商行业,2013年11月19日
--一般标准:方法论:行业风险,2013年11月19日
--一般标准:方法论:管理和治理信用
公司实体的因素,2012年11月13日
--一般标准:使用CreditWatch和Outlook,9月14,2009

本报告中使用的某些术语,特别是某些形容词
表达我们对评级相关因素的看法,具有特定的含义
在我们的标准中对他们的要求,因此应与此一并阅读
标准。有关详细信息,请参阅www.Standardandpoors.com上的评级标准
信息。的订阅者可以获得完整的收视率信息
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可在标准普尔全球评级公司的公共网站上找到
www.Standardandpoors.com。使用左侧的分级搜索框
纵队。

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2019年11月7日09:38美国东部时间(格林威治时间14:38)
数据来源于: 道琼斯

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