大麻股的泡沫已经破了,但有人相信它能圆回来

[转载] 美股(meigu) · 2019年12月01日 · 33 次阅读

作者:BBAE观察猫

华尔街对合法大麻的狂热很快变成了冰冷的现实。

在几个月的时间里,炙手可热的大麻公司以惊人的方式“凉”了。许多公司已经失去了三分之二或更多的价值。

这些大麻公司的处境可谓“四面楚歌”:合法化遭到了阻挠,银行融资已经枯竭,财力雄厚的机构投资者仍在观望,老式的黑市交易商仍在激烈竞争。

上周四,安大略省的Canopy Growth Corp.(CGC)公布的营收低于华尔街的最低预期,一名分析师称其损失“令人震惊”,这进一步加剧了人们的痛苦。这导致股价跌至2017年12月以来的最低水平。它仍然是世界上最大的大麻公司,但其71亿加元的市值只是4月份240亿加元市值的一小部分。

一天后,美国首批向公众出售股份的大麻公司MedMen Enterprises Inc.表示,将解雇190名员工,其中约占公司员工总数的20%,该公司正努力保护日益缩水的现金储备。

MedMen首席执行官亚当•比尔曼(Adam Bierman)在接受采访时表示:“行业内上一篇章节的主旋律是不惜一切代价实现增长。”“而现在我们正在过渡,走出这一阶段,这个过渡是艰难而迅速的。”

合法的杂草

就在不久前,大麻产业还很火热。像加拿大和加利福尼亚这样的大市场已经将大麻的娱乐使用合法化,而像纽约和新泽西这样的人口稠密的州预计也会效仿。这使得高管和分析师们预测,未来几年该行业的销售额将达到数百亿美元,这使得股票估值高的连一些业内人士都有点害怕了。

但合法化并没有像许多人预期的那样成为投资的导火索。当大麻企业在努力开发“正确”的产品组合的时候,加拿大最大的几个省份几乎没有一个允许它们开设零售商店。在加利福尼亚,合法市场不得不与高税收和完善的非法市场作斗争。其他州的大麻合法化工作停滞不前。

不过,尽管存在这些障碍,但许多人仍然乐观地认为,行业的牛市最终将会到来。考恩公司(Cowen Inc.)的分析师最近将对该行业在美国市场的销售额预期从之前的800亿美元上调至2030年的850亿美元,而Canopy则表示,该公司仍有望在三到五年内实现盈利。

投资大麻的Measure 8全谱基金(Measure 8 Full Spectrum Fund)的首席投资官贾斯汀·奥尔特(Justin Ort)说,在大麻股价如此之低的情况下,“这个领域的价值空间大得令人难以置信。”“但华尔街现在不愿意看到它。”

Ort表示,吸引股票买家的是美国的立法宽松,包括通过《安全银行法》(SAFE Banking Act),这将为金融机构与大麻公司开展业务铺平道路,并将大型机构投资者和美国资本市场纳入其中。

有耐心的投资者

但大麻在美国仍属联邦非法,这意味着股票主要由散户持有,与机构投资者相比,散户投资者在经济低迷时期保持耐心的可能性更小。

Cowen首席执行官杰夫•所罗门(Jeff Solomon)表示:“在几乎所有其它行业,人们都可以做出相对价值判断,但在这个行业,他们会说,‘嗯,这其实不是价格的问题,而是我是否应该参与的问题。’”

这引发了人们对许多公司在获得融资之前就会破产的担忧。遗憾的是,上个月申请破产保护的DionyMed Brands Inc.已经让这种担忧变成了现实。

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