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美股(meigu) · 2020年01月12日 · 50 次阅读
· Pinterest, Inc.

Pinterest的资产负债表稳健,现金为17.3亿美元,流动比率为13.7。总的来说,我将拭目以待。

由于PINS的股价被大大低估,Pinterest的股价在2020年可能会大幅上涨。

Twitter(TWTR),Facebook(FB)和Snap(SNAP)已经生成了足够的广告数据,从而使投资者清楚地了解了美国数字广告市场的获利机会。与其他广告平台相比,Pinterest(PINS)的收入大部分来自美国,其受众人口统计特点相对更为独特。但是,与Twitter和Snap相比,该公司的平均网站参与度较小。鉴于其对Twitter和Snap的密切估值,很明显该股被高估了,因为其竞争对手的出色广告平台表明投资者对Pinterest广告平台和库存的货币化增长预测过高。因此,投资者在累积Pinterest股票时应警惕过热。

Pinterest的资产负债表稳健,现金为17.3亿美元,流动比率为13.7。总的来说,我将拭目以待。

Pinterest必须积极提高ARPU才能实现远期收入预测。请记住,SimilarWeb图表的Twitter网站参与度是Pinterest的10倍。此外,Twitter的MAU自2019年以来没有超过4亿。为了使Pinterest达到2020年的收入目标,它必须增长到接近4亿的MAU。另一种方法是提高其他网站的参与度,以建立其广告资源。Twitter目前的平均ARPU 约为 10美元。

考虑到Pinterest的Twitter参与率是其1/10,我预计Pinterest的ARPU约为1美元。高于此数量的任何数字都将是昂贵的,并且与其他平台相比,广告商仅在获得更好的ROI时才付款。Pinterest已经通过集中精力增加网站参与度,开发更好的广告定位工具以及改善视频和购物广告等具有较高CPM的广告库存来溜冰

Pinterest年底将有约3.4亿月活跃用户,比去年增长40%以上。由于非周期性的顺风如向艺术数字媒体产品的转变,Pinterest应该将用户的体面增长保持在5%-10%的范围内。实际上,到2025年,Pinterest应该能够达到每月5亿活跃用户。

根据管理层的收入指导,PINS的2019年每用户平均收入将约为3.25美元。比一年前增长了14%。Pinterest应该继续保持两位数的增长,因为:1)其ARPU率远低于其较大的同行2)Pinterest是一个不错的广告网站,因为它具有面向视觉,面向产品的平台,以及3)更多,并且每天都有更多的美元转移到数字广告中。假设Pinterest的ARPU持续增长15%-20%,到2025年Pinterest的ARPU可能会达到8.50美元左右。

对于Pinterest,后一种情况已经展开。PINS仍然拥有大量的全球用户(它拥有超过3.2亿的全球用户;比Facebook(纳斯达克股票代码:FB)以外的几乎每个人都大。它的全球用户群也以逐年稳定的速度增长。上一季度的用户增长率为30%,是公开交易的社交媒体公司中最高的。

而且,也许最重要的是,这些用户的收入严重不足。Pinterest的每用户平均收入为90美分,仅为Twitter(纽约证券交易所代码:TWTR)和Facebook的6美元以上费率的一小部分。

Pinterest在9个月前以19美元的价格上市,这基本上就是现在的情况。视觉搜索引擎覆盖了全国43%的互联网用户,但从人口统计学的角度来看,它也恰好触及了80%的在线妈妈,他们的收入、支出和影响比全国平均水平更大。

Pinterest的增长令人印象深刻,目前全球每月活跃用户达3.22亿。在过去的一年里,它的用户数量增长了28%,但在最近一个季度,由于每个用户的平均收入不断攀升,由于货币化趋势的改善,该公司的收入增长了48%。

Pinterest也在每一个季度都在提升其收入预期,从最初的目标是2019年的40%增长到43%,到现在预测的46%到48%。Pinterest比首次公开募股(IPO)时更强大,令人惊讶的是,它现在的交易时间还在十几岁

Pinterest于2019年4月中旬上市。尽管该公司的股票最初表现良好,在短短几个月内就从每股18美元的ipo价格上涨了50%以上,但早期的成功只是昙花一现。自8月份以来,该公司股价一直在稳步下跌,Pinterest在发布第三季度业绩后经历了抛售。尽管存在这些困难,但出于三个主要原因,将Pinterest从你的购买清单中剔除将是不明智的。

Pinterest(纽约证券交易所市场代码:PINS)的股价在过去几个月里大幅下跌,从30美元以上跌至20美元以下,因为该公司刚刚起步的数字广告业务放缓得太快,太快了。具体来说,上个季度,Pinterest的收入增长率在一个极不寻常的发展中下降到了50%以下,而它的指引则要求下个季度的增长率降到40%以下。

投资者吓了一跳,推测数字广告市场过于艰难,竞争太激烈,Pinterest无法在这一市场上取得成功。那些投资者一窝蜂地出售股票。PINS股价暴跌,在三个月内损失了大约50%的价值。

但Pinterest股票的这次抛售是一个黄金买入机会,而PINS股票最有可能的前进之路是2020年的大幅反弹。

我的理由很简单。Pinterest有个糟糕的季度。这不是常态。这是个离群点。明年,Pinterest将回到报告非常好的季度。到2020年,一系列真正好的季度将有助于推高股票--在目前的水平上被严重低估的股票--将大幅走高。事实上,这只股票似乎准备在未来12个月内反弹至30美元。

而且,也许最重要的是,这些用户的货币化严重不足。Pinterest的平均用户收入为90美分,是Twitter(纽约证券交易所市场代码:TWTR)和Facebook 6美元以上费率的一小部分。

同样值得注意的是,广告在Pinterest上非常有意义,并且应该有很高的点击率,因为这个平台已经是推荐的产品和服务的提要,打包成漂亮的视觉效果。所以它们和广告非常相似。

Pinterest的数字广告业务的核心基本面仍然非常有利。因此,上一季度是一个异常值,而不是常态。标准是持续的高增长。得益于各种举措,比如通过与Shopify(纽约证券交易所市场代码:Shop)的合作,使Pinterest更加“可购物”,Pinterest的高速增长应该会在2020年恢复。正如它所做的那样,投资者将恢复对其增长前景的信心,股票将反弹。

Pinterest股票可能在2020年大幅反弹,因为PINS股票被极度低估。

Pinterest将于今年结束,每月活跃用户约3.4亿,比去年增长40%以上。Pinterest应该在5%-10%的范围内保持良好的用户增长,这要归功于非周期性的顺风,比如转向艺术数字媒体产品。实际上,Pinterest到2025年应该能够达到每月大约5亿活跃用户。

根据管理层的收入指引,PINS‘2019年的平均每位用户收入将在3.25美元左右。这比一年前增长了14%。pinterest未来应该会保持两位数的增长,因为:(1)pinterest的arpu比率远低于其规模较大的同行(Pinterest)是一个很好的广告网站,考虑到其面向视觉、面向产品的平台,以及每天越来越多的美元转移到数字广告上。假设Pinterest的ARPU以持续15%-20%的速度增长,Pinterest的ARPU到2025年可能会达到8.50美元左右。

到2025年,为5亿用户提供8.50美元的ARPU将产生42.5亿美元的收入潜力。在这段时间内,其毛利率应攀升至80%,这是数字广告行业的平均水平;最后,其运营支出率应降至50%,接近数字广告行业的平均水平。

根据这些假设,Pinterest有一个现实而明显的机会,可以在2025年财政年度前将每股收益提高到2.25美元。基于科技股的平均市盈率为21的预期市盈率和10%的年折现率,相当于2020年别针股票的价格目标超过30美元。销股的底线

Pinterest是一家业绩不佳的大公司。因此,最近PINS股票的疲软是一个机会,可以在股价疲软的情况下买入这些股票。到2020年,Pinterest将重返业绩良好的季度,其股价也将大幅反弹。

这并不是说Pinterest的业绩乍一看上去很差;由于月度活跃用户增加28%,达到3.22亿,季度营收飙升47%,至2.797亿美元。这意味着aGAAPP净亏损为1.247亿美元。但扣除股票薪酬等一次性项目后,pinterest确实产生了略低于600万美元(每股0.01美元)的非GAAP(经调整后)净收入,而同期调整后的每股亏损仅为0.12美元。

与华尔街的预期相比,这些业绩在技术上喜忧参半,普遍估计,每股亏损0.04美元,营收增加2.81亿美元。与仅仅三个月前的62%的同比增长相比,Pinterest的利润增长明显放缓。

管理层还修改了2019年全年的指导方针,要求收入在11.1亿至11.15亿美元之间(从之前的10.95亿美元增至11.15亿美元),调整后的EBITDA亏损介于1,000万美元至3,000万美元之间(从之前的2,500万美元至5,000万美元之间的亏损缩小到1,000万至3,000万美元之间)。

尽管如此,很明显,近几个月来,市场对Pinterest等高增长股票的技术上好坏参半的报告不那么宽容--尤其是当这种增长显示出减速迹象的时候。除非Pinterest能够证明它有能力维持其强劲的收入收益,因为它致力于实现GAAP的一致盈利,否则该股票可能会继续承受压力。

另外:全球每个用户的平均收入(ARPU)是90美分;也就是说,这里还有改进的余地。

因此,Pinterest应该是一个稳健的增长游戏。该公司还提供了一种身临其境的用户体验,这对于今天的电子商务购物者至关重要,与亚马逊(NASDAQ:AMZN)和eBay(纳斯达克:eBay)等其他平台相比也是独一无二的。因此,随着Pinterest股票近期的疲软,投资者有了一个机会。

汤姆·陶利(Tom Taulli)是“人工智能基础:非技术入门”(ArtificialIntelligence Basics:A非技术入门)一书的作者。在撰写本文时,他没有在上述任何证券中持有任何职位。

据悉,Pinterest 于 11 月 25 日宣布,将在假日购物季开始之前出一项新功能 Pinterest Shop,该功能允许用户直接在商店中购买商品。目前 Pinterest Shop 包含所选定的 17 个不同的小企业,他们制作和销售独特的商品,并将产品目录上传到 Pinterest 上,然后这些产品会自动转换成 Product Pins。Pinterest 表示将继续选定特定商家的产品更新至 Pinterest Shop 。

目前社交平台正跃跃而起,并根据受众对独特产品和精选系列的兴趣,推出购物体验。例如,Instagram 此前也推出其购物功能,用户通过主页帖子和快拍获得商家的产品信息,并能够在“搜索与发现”中发现商品。

从个性化的产品推荐到精心策划的购物中心,Pinterest Shop、Etsy、Instagram 和亚马逊等平台让中小企业有机会在它们的平台上被发现。

通过 Pinterest Shop,用户可以在熟悉的环境中浏览来自小型企业的精选产品。对于小型企业来说,以这种方式与受众群体建立联系的能力可以帮助他们在假期高峰时期及时推动销售。

Pinterest Shop 的推出是该公司继续打造其电商平台的又一举措。今年 8 月,Pinterest 推出了一个个性化的“购物中心”,让零售商有机会在广告活动之外的平台上扩大影响力。Pinterest 表示,在该平台上销售的零售品牌的广告支出回报率比传统搜索高出两倍,比传统搜索高出 1.3 倍。

参考文章

https://simplywall.st/stocks/us/media/nyse-pins/pinterest?utm_medium=finance_user&utm_campaign=cta&utm_source=yahoo&blueprint=951582

https://finance.yahoo.com/news/why-now-great-time-buy-171644440.html

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