千亿芯片股刚拿下科创板批文!H 股却遭清仓减持

美股(meigu) · 2020年06月30日 · 19 次阅读
· 中芯国际

最牛芯片股两重天,一边是科创板IPO刚获证监会同意,一边却是股东在港股清仓减持!(文章摘自: 富途综合)

6月29日晚,中国证监会官微发布,同意中芯国际科创板IPO注册。这意味着,这家港股上市的大陆最牛芯片巨头,回归A股发行可以随时启动了。

同样在29日晚间,A股芯片股兆易创新公告,全资子公司已出售所持全部中芯国际H股股票,总交易金额折合人民币约7.76亿元。

6月29日,中芯国际H股结束了近期接连暴涨的势头,掉头向下大跌6.99%,收报26.6港元,成交额放大到54.9亿港元,总市值为1506亿港元。

今日开盘后,中芯国际高开4%,不过随后受到减持消息的影响,一路低走,截至发稿,跌0.75%,报26.4港元。

兆易创新清仓中芯国际H股:暴赚60%

6月29日晚间,A股千亿市值芯片巨头兆易创新公告,全资子公司已经将2017年年底配售买入的中芯国际H股,清仓减持。

兆易创新是目前A股的存储器龙头,是中国大陆领先的闪存芯片设计企业,主要业务为闪存芯片及其衍生产品、微控制器产品和传感器模块的研发、技术支持和销售,其中传感器业务来自于2019年公司收购上海思立微电子科技有限公司(Silead Inc.)。据CINNO Research对2019第三季度存储产业研究报告显示,兆易创新在Nor Flash市场份额已提升到18.3%,排名全球第三。

兆易创新全资子公司所入股的中芯国际名头更大,中芯国际成立于2000年,2010年公司战略性放弃存储器生产,以逻辑芯片为主,2016年加大在先进制程的投入,去年下半年正式实现了14nmFinFET的量产,实现中国大陆零的突破。中芯国际是也是国内唯一14nm以下的先进的平台,代表大陆芯片制造技术的最先进水平。

显而易见的是,中芯国际在2010年战略性放弃存储器生产,转向逻辑芯片,在某种程度上已经说明兆易创新作为中国大陆的存储性龙头,在市场空间和行业潜力上,存在某些问题。

兆易创新表示,应公司资金规划要求,为优化公司资产结构,减少账面金融资产比重,芯技佳易自2020年2月起陆续择机出售所持中芯国际H股股票。截至目前,芯技佳易已出售所持全部中芯国际H股股票,总交易金额折合人民币约7.76亿元。

芯技佳易于2017年11月29日以每股10.65港元的价格认购中芯国际发行配售股份50,003,371股,总金额532,535,901.15港元(不含佣金等费用,相关费用以实际结算为准)。股份交割日为2017年12月6日。

参与配售的成本为5.32亿港元,清仓减持后获得人民币7.76亿元(目前折合港币8.5亿港元),投资约两年半的时间,盈利金额达3.17亿港元(折合人民币2.9亿元),盈利幅度为59.62%。

在2017年11月底参与配售后,中芯国际股价一路下滑,2018年10月底一度跌至5.88港元,而后一路向上突破,6月29日早盘创出28.85港元的历史新高。近期中芯国际涨势加速,6月12日到6月26日,10个交易日就暴涨52.45%。

股价快速上涨,或许是兆易创新减持兑现利润的重要原因。

最牛芯片股创造「芯」速度:29天受理到注册

6月29日晚,中国证监会官微发布,同意中芯国际科创板IPO注册。这意味着,这家港股上市的大陆最牛芯片巨头,回归A股发行可以随时启动了。

从上交所受理到证监会同意注册,中芯国际创造了科创板的「芯」速度,用时仅29天。6月1日,上交所受理中芯国际科创板上市申请;3天之后,中芯国际项目动态更新为「已问询」,从受理到问询仅仅过去了3天;6月19日,中芯国际科创板首发过会,从受理到过会仅用时19天;过会3天之后,中芯国际便提交注册。

中芯国际的招股书显示,公司此次新发行16.9亿股,融资规模200亿元,刷新了科创板募资纪录。募集资金计划分别投入中芯南方正在进行的12英寸芯片SN1项目(80亿元)、先进及成熟工艺研发项目储备资金(40亿元)、补充流动资金(80亿元)。

在复杂的国际形势下,中国科技尤其芯片产业需要崛起,这或许是中芯国际「芯速度」的一个重要原因,加速募资速度,实现技术上的加速追赶。

持股初衷在新故事中失去意义

根据券商中国记者此前的一篇报道,兆易创新所主打的NOR Flash市场其实已经逐步失去吸引力,以至于国际玩家纷纷退出。「NOR Flash毛利率很低,市场规模也很小,如果没有大基金扶持,只围绕在NOR Flash,是没有前途的。」前述基金公司人士称,NOR市场规模也就30亿美元,而且毛利率非常低,根本谈不上技术竞争力。

对2017年底的兆易创新而言,中芯国际代表着行业更为先进的力量、更有空间的领域,也更被资金看好。

这是兆易创新参与中芯国际的投资,而非中芯国际参与兆易创新的主要因素。

而更为直接的因素则是,因为Nor Flash领域的龙头公司美光、Cypress在2017年先后宣布退出毛利率较低的Nor Flash领域,导致Nor Flash出现供应短缺,兆易创新积极抢进Nor Flash市场,通过战略持股中芯国际的股票,获得代工龙头中芯国际(SMIC)的扩产支持,帮助兆易创新争夺占Nor Flash领域的市场供应份额。

但此一时彼一时,Nor Flash 领域作为国际龙头纷纷退出的低毛利行业,已经无法继续带动兆易创新走的更远。

「兆易创新的市值已经超过1000亿,但全球市场的NOR市场只有大约200亿人民币的规模。」有基金公司人士向券商中国记者表示,要撑起这么大的市值,兆易创新必须要有新的故事,进入一个空间更为广阔、毛利率更高的领域。

这就是DRAM市场。相比于兆易创新此前主打的NOR市场规模仅仅30亿美元,且毛利率极低。与之相反的是,DRAM市场一般可达到300亿~400亿美元的量级,基于市场希望塑造中国科技大公司的目的,兆易创新也只有进入DRAM市场才能变成大公司,也才会在国际上具有一席之地。

今年6月4日,兆易创新发布非公开发行股票发行结果暨股本变动公告,揭晓了43亿定增结果:资本大佬葛卫东认购近15亿元,新加坡政府投资有限公司(GIC Private Limited)认购了19.94亿元,还有博时基金公司等其他3名发行对象认购了剩余的股份数量。

兆易创新表示,募集资金投资项目实施完毕后,将新增对DRAM产品 的销售,扩大存储器产品的种类与规模,存储器业务板块的收入占比将提升,收入构 成将更加丰富,并能大幅提高公司的可持续发展能力及后续发展空间,为公司经营业绩的进一步提升提供保证。

兆易创新在2017年底入股中芯国际的目的,主要是为了借助中芯国际的代工能力,扩大公司在NOR市场的份额。

但当兆易创新已决心转型,并将重要精力瞄准市场空间更大的DRAM市场,兆易创新持股中芯国际的早期动机,于今日市场而言已失去意义,尤其当兆易创新在几个星期前刚刚完成DRAM项目的定增,公司重心进一步转向DRAM而非NOR,意味着中芯国际对兆易创新而言也没有太多实际的产业意义。

市场人士认为,尽管完成了DRAM的定增,但该领域实际上需要更多的资金支持,这也使得兆易创新需要优化资金。

此外,股价也是重要的参考因素,在兆易创新持股中芯国际后,两家上市公司都在资本市场上获得资金的关注。以2018年1月起至今,兆易创新期间股价涨幅超过200%,中芯国际的涨幅也超过229%。

兆易创新自今年2月底就开始陷入调整,一直持续至今,但是中芯国际的股价则一直拉高到6月29日,在早盘创下每股28.85港元的历史纪录后,中芯国际随后开始大跌,成交量明显放大,收盘后跌幅达6.99%。这意味着中芯国际的股价可能面临阶段性调整的可能。

对兆易创新公司而言,借助中芯国际扩大NOR业务的早期动机已非今日重点,公司已在今年六月完成DRAM项目的定增,业务重心将逐步由NOR向DRAM转变,因此该公司从今年二月便开始减持所持的中芯国际H股股票,而 6月29日中芯国际盘中创出新高回落,或意味着兆易创新在期间也扮演一定的角色,考虑到中芯国际在若干年前已全面停止DRAM的生产,继续持股已不符合兆易创新的「需求」,及时在高位兑现中芯国际、优化资金或是最佳选择。

富途资讯综合整理自中国基金报、券商中国等
编辑/Edward

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