中芯国际 :国务院:我国芯片自给率去年仅为 30% 目标 2025年 要达到 70%

港股 · 2020年08月20日 · 最后由 admin 回复于 2020年08月20日 · 59 次阅读
· 中芯国际

1、中芯国际 :国务院:我国芯片自给率去年仅为30% 目标2025年要达到70%

2、36氪获悉,中金公司表示,上调中芯国际港股目标价78%至32港元,首次覆盖中芯国际A股给予“跑赢行业”评级,目标价83元。中金研报认为,中芯国际是半导体国产化主要受益者,在进口替代推动下,预计公司2023年收入将较2019年翻倍。

3、作者:奔儿灞波 雪球 的观点

先提两个问题:

1.晶圆厂有多难多珍贵?

2.中芯为何不能给华为代工?

回答问题1:

列一个数据:2006年至今进入12吋晶圆代工的公司很多很多,有德淮、格芯、时代芯存、芯恩、弘芯、粤芯、士兰、泉芯、富士康、城芯,纷纷宣布建厂,但目前进入量产的只有粤芯一家,而目前国内已经实现量产的代工厂只有三家:中芯、华虹、新芯,总共才12条线!也就是说,国内几百家设备材料公司、几千家设计公司能合作的就只有这四家!

(数据和图片来自微博芯片研究大v-)

结论:晶圆厂是高密集人才、资金的行业,近年基本成立一家死一家,穷中芯二十几年之力+梁总这种天才也才艰难走到14nm。资金很热,成事者却寥寥。

2.中芯为何不能给华为代工?建议各位同学提这个问题之前先了解下中芯的材料和设备供应商和川普的制裁令。

如果有稍微了解中芯的同学一定知道,中芯长期需要向美国应用材料公司、东京电子、美国泛林半导体等公司购买材料设备,还要向占据半导体硅片市场 90% 以上份额的欧日韩

公司购买硅晶圆(信越化学、住友、SK等),更不用说被说烂了的ASML光刻机了。

所以中芯目前有什么资格向华为代工?

你一代工,老美可以让你中芯一颗芯片都生产不出来。

本人从关注晶圆厂开始,就一直觉得国内的晶圆厂很菜。

转折点在2019年下旬,微博有传闻说中芯14nm FinFET制程已经可以量产,老美开始启动瓦森纳协议,新增对12英寸大硅片的出口管制,直到后面的EUV光刻机管制。本人才觉得中芯确实不容易也了不起,放弃了财报好看的利润,大把资金和人才投入先进制程,开始让老美有点慌了。

有些人还是会说晶圆代工厂没有技术含量,就是和富士康差不多,有光刻机就行。这里就不讨论FinFET技术和台积电5nm的CMOS生产技术平台了,本人也不懂,有兴趣的同学自己google去。单说同样有EUV光刻机,台积电都5nm量产,进入3nm攻关阶段了,三星和英特尔一个良率和工艺达不到目标,一个不久之前宣布把5nm交由台积电代工,这说明什么?只能说明台积电的技术逆天,也说明晶圆代工技术门槛之高不是富士康之流能比。(这里没有贬低富士康的意思)

随着英特尔也宣布退出,以后留在7nm及以下制程继续前进的就只有台积电、三星还有中芯三家。

那是不是中芯和华虹等不能给hw代工、技术落后台积电这么多,就不活了?其实从国家政策的扶持,和近期的融资就知道它们需要的是猥琐发育,它们不发育起来,国内整条产业链就活不下去,也没有机会成长起来,那芯片设计公司就更不用说了,对国内信息科技行业的打击可想而知。所以中芯是战略,不要当成给hw代工的战术用。 其实早在2016年,国家就成立过“中国高端芯片联盟”简称HECA,里面的成员有华为、中芯、紫光等,但是不知道这个组织目前发展如何?到底有没有作用?归结到底国内的晶圆厂没有其他路,只有硬着头皮继续建生产线,有能力的继续攻关先进制程。也许有一天老美也像封杀华为一样开始全面封杀中芯和华虹、制裁国内材料和设备商(国内很多零部件都是向欧美日韩采购),到那时也许就是真正撕破脸皮鱼死网破的时候。

有一种声音觉得中芯在科创板募资那么多钱却不干活是白眼狼,只能说这些人是多么无知和短见,用一个比喻:晶圆厂绝逼是撬起厉害国科技产业的那一根唯一的杠杆,它活科技活,它死科技死,给多少钱都值得!

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$中芯国际(SH688981)$业绩发布好久,昨天中午才看下半年报,听了下管理层问答,投资者往往对中芯国际加持着很高的民族情怀,但现实中的差距是不可逃避的。

1、规模及技术差距:18年,规模地位上,台积电全球产能占比59%,而中芯6%,台积电2015、2016和2018年,实现16、10和7nm的量产,而中芯被打压着直到19Q4才刚刚实现14nm的量产。再来看20年中期,中芯最优秀的量产技术14/28nm营收占比9%(14nm具体多少,管理层不愿透露,19年占比近0.3%,大部分还是成熟工艺28nm),而同期台积电16nm和7nm营收占比分别为18%和36%,中芯国际太难。

2、盈利差距:中芯20年Q2业绩蛮不错的,Q2毛利率26.5%(mom+0.7pct),净利率13.4%(mom+7.7pct)盈利能力明显有所改善,可能折旧摊销有所减少所致;然而台积电呢,20Q2毛利率53%,净利率42.2%,技术吃透得早,规模优势叠加技术更迭把成本优势进一步做大。另外,28nm产品线是中芯布局较多的一只,但市场上28nm供大于求,加上公司有面临较大的折旧压力,这部分产品目前还是亏损的。

3、供应及客户:美国出口管制可能带来的供应风险,公司按需采购,并没有囤货,并未给寻求替补方案预留充裕时间。客户上,中芯已经决定不给海思供货了,对公司的影响目前还不清楚。

海关数据统计,2019年我国芯片的进口金额为3040亿美元,远超排名第二的原油进口额。但较2018年进口额减少了80亿美元,同比下降2.6%。业内人士认为,国产芯片的发展正在呈加速态势。

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