梅西百货

读者寄语: 不管是您想投资美股, 还是想投资港股, 保持好自己的心态是最重要的。特别在美股、港股市场拥有一套成熟的金融市场,市场鼓励长期持有,而不是短期的投机炒作。选择一个好的公司, 耐心的等待, 做时间的朋友。如果您想咨询美股开户、港股开户相关的问题, 或者您对美股、港股感兴趣可以添加微信交流: xiaobei060537

公司信息

公司名称 梅西百货公司 (Macy'S, Inc.)
上市时间 1992-02-05
官方网站 http://www.macysinc.com/
管理团队 董事会主席 Terry J. Lundgren

首席执行官 Jeffrey Gennette

首席财务官 Karen M. Hoguet

挂牌交易所纳斯达克证券交易所所属行业零售业地址美国特拉华州
最大股东BlackRock Inc.

公司简介

此「梅西」非彼「梅西」,但他在美国人民眼里,名气丝毫不亚于阿根廷足球巨星——里奥•梅西(Lionel Messi)。
梅西百货是美国著名的连锁百货公司,其位于纽约市的旗舰店,几乎是全世界前往纽约旅行购物的游客都慕名而去的地方。这家美国老牌百货公司拥有悠久的历史,见证了美国零售消费业的起起落落,它曾经辉煌过也没落过,但却能在一次次的危机中不断焕发新机,化危机为转机,给消费者带来了愉快的购物体验。在如今电子商务盛行的时代,梅西百货又一次面对着生死存亡的挑战,这一次,它还能给人们带来更多惊喜吗?

梅西百货(Macy's)前身是由Rowaland H Macy于1858年开设的一家商店R. H. Macy & Co.,掐指一算,如今已有将近160年的光阴了。能够经历风风雨雨而屹立不倒,必有其独到的经营之术。要知道,我们的「民族品牌」阿里巴巴也只不过抱有着存活102年的眼光……其实,从梅西百货的股票代码单一的「M」也能体会到,这是一家老字号上市公司。

1893年,Isidor Straus和Nathan Straus兄弟收购R. H. Macy & Co.并将其发扬光大,而Nathan Straus其人,正是「顾客就是上帝」这一商界理论的奠基人。说到这,笔者不禁肃然起敬。

从上世纪20年代起,梅西百货主要通过并购进行快速的规模扩张。由于过快的外延扩张致使经营效率下降和现金流紧张,加之同时期专业品牌连锁以及大卖场等新业态出现带来的冲击,梅西百货于1992年申请破产。1994年,梅西百货被联合百货(Federated Department Stores)吸收合并。经历了1995年至今的成长转型,目前梅西百货在全美拥有870家店面,旗下主要有梅西(Macy's)、博洛茗(Bloomingdale's)和Bluemercury三个连锁品牌。2015年下半年,Macy's入驻天猫,进军中国市场。

盈利模式

梅西百货的主营业务是百货销售,包括服装、配饰、化妆品、家具及其他商品。

旗下实体三大连锁品牌中,Bluemercury是梅西百货公司在2015年通过现金收购的美国最大美容产品零售商。

梅西百货

随着电商业务兴起,梅西百货公司旗下的三大品牌相继开通了自营购物网站,分别为 macys.com、 bloomingdales.com 、bluemercury.com。其中macys.com支持支付宝支付以及直邮中国的业务。

梅西百货同时也拥有自主商品品牌。

此外,梅西百货专门设有四家子公司为其零售业务提供技术支持,分别为:

1、FDS银行:提供信贷处理服务和信贷营销服务;

2、系统和技术子公司:全资附属公司,为公司业务运营提供电子数据处理和信息管理服务;

3、营销部:为梅西百货的自有品牌和某些许可品牌提供设计、开发和销售服务;

4、物流和运营部:全资间接附属公司的一个部门,为公司的运营提供仓储和商品配送服务。

行业概况

零售行业竞争十分激烈。梅西百货的业务包括百货店、专卖店,低价折扣商店、网上零售商、邮购目录和电视购物在内的众多零售业态。线下,面对的是沃尔玛这样的巨无霸主导的市场;而线上,又将迎接以亚马逊为代表的各大电子商务和零售店的竞争。
由于梅西百货所处行业中的竞争对手约有95家,而每家公司在体量、业务模式等方面又不尽相同,故下表只列出了梅西百货与行业平均水平的对比,且只取合理的比值作为参考。

梅西百货

财务概况

作为一家百货公司,最重要的两个环节就是进货与销售。

在进货方面,梅西百货秉持不依赖任何供货商,保持独立的经营理念,所以公司从来不向供货商签订长期合作协议。因此,梅西百货的供货商较为分散,单一供应商份额最多不超过5%。

在销售业绩上,梅西百货呈现出明显的季节性属性。翻阅公司历年财报报表可以发现,其大部分销售额来源于每年的四季度,这与美国的重要节假日(感恩节、圣诞节)集中在该季度有密不可分的关系。

2008年金融危机爆发后,梅西百货股价在同年11月份跌入谷底,之后探底回升,并开启了单边上涨的路程,最高价出现在2015年7月,期间最高获利空间达到39倍!如果说2008年11月前的下跌与金融危机密切相关,那么随后连续7年的上涨除了是对金融危机股价错杀的修复外,还归功于梅西百货的成功转型。

在2008-2009年的经济低迷时期,梅西百货开始酝酿困难重重的转型,在2009年推动实行「my macy's」战略,即根据各个门店周边顾客的地域特点来配置商品种类。公司采取全渠道策略,即以消费者为中心,利用所有的销售渠道,将消费者在各种不同渠道的购物体验无缝链接,同时将消费过程的愉悦性最大化,让顾客可以同时利用一切渠道随时随地购物。为了战略和策略的实施,梅西百货进行了内部大变革,对于内部采购和商品配置流程进行大规模高效调整。在实施这一战略的2009-2011年间,梅西百货的利润增加了一倍。

梅西百货

2015年7月中旬,梅西百货的股价突然下跌,到12月底,股价已较最高点跌去去一半。为何股价会出现如此巨大的逆转,这与其当年上半年销售下滑以及后来公布的第三、四季度惨淡业绩有关。

2015年全年,梅西百货实现销售额27.079亿美元,较2014年的28.105亿美元下降3.65%,净利润同比下降了29.8%。综合来看,公司2015年整体销售疲软,主要因为秋冬季气温较往年偏高,导致公司对整体备货的判断出现失误,造成了大量秋冬商品滞销。此外,由于部分地区的国际旅客支出减少,也对公司业绩带来负面影响。

梅西百货

优势及前景

2016年4月15日,国际评级机构惠誉(Fitch Ratings)将梅西百货的长期发行人违约评级从BBB+下调至BBB,距离投机级(又称垃圾级)仅两个级别,展望为稳定。评级理由是,梅西百货连锁店提振销售额存在困难。

说实话,惠誉下调梅西百货的评级是比较客观公正的,至少此次评级并不存在与资本市场勾搭开出恶意评级的迹象。梅西百货作为老牌高档百货商店,固然有其宝贵的销售经验,却疲于对抗世界电商洪流。对对电商的转身动作,梅西百货尤如垂暮老人一般行动迟缓,其中国官网的购物体验也饱受诟病。在目前看不到任何战略亮点的情况下,公司在2015年的备货中出现严重的判断失误。因此遭到了评级机构的「处罚」,对公司的债务前景带来负面影响。这将导致公司借贷成本增加,进而对营收以及现金流产生负面影响。也当然,也有可能引发公司债权人连锁债务危机,从而导致更严重问题。

笔者的判断是,购物可以去梅西,但投资还得多多观望。

风险及危机

1、激烈的行业竞争。梅西百货虽然是美国最大的零售商之一,但它存在诸多竞争对手,这些对手不仅来自实体店还来自电商。

2、梅西百货的经营业绩主要依赖于消费者的喜好支出,这对公司预测流行趋势的能力,以及根据消费者偏好变化作出反应的能力都提出了很高的要求。任何未能预见、识别并回应新兴趋势的误判都可能对公司经营业绩产生负面影响。

3、公司的收入和现金受季节性影响较大。百货行业受季节性因素影响是比较明显的,尤其是在下半年的传统节假日期间,假日销售额对全年的销售额影响巨大。举例来说,如果夏季延长,或者秋冬季气温先比往年较高,就可能导致公司存货积压、全年盈利下降。

4、资本市场的变化可能对公司的经营或财务状况产生不利影响。

(1)包括利率等在内的市场波动,可能会增加公司的融资成本,导致公司资金吃紧。

(2)评级机构下调评级可能会对公司的债务产生负面影响,导致借贷成本增加。

(3)公司的银行信贷协议要求其保持特定的利息覆盖率和杠杆比率,但公司遵守比率的能力可能会受到不可控因素的影响,包括经济、金融和行业状况等。如果恶化到一定程度,不遵守债务契约的话,公司资产可能不足以偿还此类债务。

5、业绩非常依赖于广告和营销计划。
梅西百货的业绩很依赖市场营销所带来的客户流量。公司在广告和营销上有大量的投入,并经常改变广告和营销计划。目前来看,公司有保证其广告和营销计划成功的持续能力,但不排除失败的可能。

公司轶事:泰坦尼克号与梅西百货

泰坦尼克号是20世纪初世界上最大的豪华邮轮。1912年4月14日晚,泰坦尼克号在北大西洋撞上冰山沉没,1500人葬生海底,是迄今为止最著名的一次海难。遇难人中,包括内森•施特劳斯 (Nathan Straus)夫妇,彼时,施特劳斯先生因为旗下的梅西百货公司已是当时世界第二大富翁。

当「泰坦尼克号」撞了冰山开始下沉后,施特劳斯夫人几乎已经登上了八号救生艇,但她突然改变了主意,又回来和施特劳斯先生在一起,说道「we have lived together for many years,Where you go ,I go!(多少年来,我们都是在一起的,你去哪儿,我去哪儿)」她把自己在艇里的位置给了一个年轻的女佣,还把自己的毛皮大衣也甩给了这个女佣,说「我用不到它了」。

当有人向67岁的施特劳斯先生提出,「我保证不会有人反对像您这样的老先生上小艇……」时,施特劳斯坚定地回答,「我绝不会在别的男人之前上救生艇。」然后挽着63岁的太太艾达的手臂,蹒姗地走到甲板的藤椅坐下,静静地等待最后的时刻。

影片《泰坦尼克号》中紧紧抱在一起拥吻,被海水吞没的那对老夫妇的原型就是内森•施特劳斯夫妇,只不过略微改动为两人在床上相拥赴死。纽约市布朗区,矗立着1912年为这对夫妇修建的纪念碑,上面刻着:

「Many waters cannot quench love ,neither can the floods drown it.」

(再多的海水都不能淹没的爱)

如果您对美股 或者 港股也感兴趣, 或者想要了解如何开户, 可以加我wechat: xiaobei060537 , 同时也可以拉您进美股交流群哦。
最后的最后 祝大家都有一个美好的投资生活哦。

大家也可以关注【美股指南】公众号, 即可获得《小白投资美股指南(雪球「岛」系列)》电子书

写在最后

友情提示 转载请注明出处: https://investguider.com/topics/24678
暂无回复。
需要 登录 后方可回复, 如果你还没有账号请点击这里 注册