中芯国际

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中芯国际是一家来自中国内地的晶圆代工企业,代工范围涵盖计算机、消费品、通讯产品等。其业务和台积电类同,但其制程工艺较为落后,目前可提供0.35微米到28纳米芯片代工与技术服务。

公司创立者之一为曾在台积电任职过的张汝京,后遭台积电控告窃取商业机密,于2009年从CEO岗位宣布辞职。

市场事件

  1. 公司于2016年底进行了十合一的合股安排,据2016年财报,公司称该安排为减少股价的波动性并吸引更多长期投资者的关注。
  2. 2017年10月16日,台积电前研发资深处长梁孟松加入中芯国际,担任联合首席执行官。市场相信,这有助于公司在全新制程工艺研发上获得突破。

董事会与高管

梁孟松:执行董事、首席执行官

  • 毕业于美国加州大学伯克莱分校电机工程及电脑科学系并取得博士学位,毕业后再AMD工作几年,于1992年返回台湾,加入台积电。
  • 1992年至2009年在台湾积体电路制造股份有限公司担任资深研发处长,从事记忆体储存器以及先进逻辑制程技术开发。
  • 2010年,梁曾因违反竞业协议加入三星,并涉嫌泄密。
  • 2017年10月16日获委任为本公司执行董事兼联合首席执行官。

赵海军:执行董事,首席执行官,首席运营官、副总经理

  • 2010年10月加入本公司,在本公司内部很快便获擢升。
  • 2013年4月,赵获委任为本公司的首席运营官兼执行副总裁。
  • 2013年7月,赵获委任为本公司在北京成立的下属合资公司,中芯北方集成电路制造(北京)有限公司总经理。
  • 2016年11月起,赵亦担任在上海证券交易所上市的浙江巨化股份有限公司董事会的独立董事。

营收构成

净资产收益率(年化)

近三年,公司净资产收益率呈上升趋势,截止2016年,公司净资产收益率为9.56%,远不如同业台积电ROE 20%+的盈利水平。据2017年中报业绩,公司中报年化ROE同比下降。

资本结构与偿债能力

据公司2017年中报业绩,公司资产负债率为44.96%,同行业台积电的资产负债表为22.27%(2017财年三季报)。

第三方观点

就盈利能力及估值水平而言,中芯国际并非合适,但市场认为梁孟松的加入或有助于公司在新制程工艺上取的突破,并期待公司从此改头换面。

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