京东 2019Q1 财报电话会议记录

美股(meigu) · 2019年05月13日 · 27 次阅读

瑞瑞莉

感谢运营商,欢迎参加2019年第一季度收益电话会议。今天和我一起参加电话会议的是京东集团首席执行官Richard Liu(刘强东); 京东零售首席执行官徐磊先生; 京东物流首席执行官王振辉先生,我们的首席财务官黄宣德;我们的首席安全官廖建文。$京东(JD)$

对于今天的议程,黄先生将讨论2019年第一季度的业务亮点。其他管理层将在稍后加入电话会议。

在我们继续之前,我会在收益新闻稿中向您推荐我们的安全港声明,该声明适用于本次电话会议,因为我们将做出前瞻性陈述。此外,此次电话还包括对某些非GAAP财务指标的讨论。请参阅我们的收益发布,其中包含非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的对账。最后请注意,除非另有说明,否则本次电话会议中提及的所有数字均为人民币。

现在,我想转达我们的首席财务官西德尼。

Sidney Huang

谢谢瑞宇,欢迎大家。感谢您今天加入我们。我们很高兴地报告2019年第一季度的强劲财务业绩。我们在季节性较低的季度实现了稳健的收入增长,并在所有主要盈利指标中创下新记录。

在2019年第一季度,我们的净收入增长了20.9%,是中国全国零售额增长的两倍多。在我们的市场和广告服务收入强劲增长的推动下,净服务收入同比增长44%,而物流和其他服务收入增长超过91%。

第一季度的毛利率为15%,高于去年同期的14.1%,与我们之前对JD Retail(前身为JD Mall和JD Logistics的第三方业务)持续保证金改善的承诺一致。JD零售业务毛利率增加36个基点,主要受1P业务规模经济以及技术驱动广告收入增长的推动。

事实上,这标志着JD零售业连续第20个季度毛利率同比增长。它展示了零售规模经济的长期发展轨迹,这是我们五年前首次公开募股以来一直表达的概念。

有时,这种强大的潜在趋势被各种新的创新努力的短期会计损失所掩盖,这些创新努力扩大了我们的商业模式,以推动我们的下一个增长曲线。但每当这些短期亏损中的一部分通过自然发展成功甚至失败而减少或消除时,我们核心业务的潜在经济趋势将突然变得过于明显,尽管我们确实披露了JD零售的这种潜在趋势。每个季度。

嗯,这是其中一个季度,因为JD Logistics的第三方业务通过我们一年前承诺的更好的规模和产能利用率实现了显着的毛利率改善,这解释了集团级别毛利率扩张的剩余部分并恢复了我们的正常保证金趋势。

同样,由于物流基础设施的利用率提高以及单位经济效益提高,我们第一季度的履约费用率也从去年同期的7.2%下降了0.5%至6.7%。第三方物流服务业务。这些改进发生在最近宣布的4月份交付部门的工资和福利变化之前。

在我们内部和公开沟通时,新的变化旨在根据我们不断扩展的业务线和行业最佳实践,更好地激励我们的交付人员。事实上,我们的大部分送货人员都受到新激励计划的影响,因此他们的月收入在4月份增加,而他们的生产力也有所提高。

因此,我们不希望通过这些新变化实现任何有意义的成本节约。任何进一步提高效率的工作将继续来自我们员工的更高生产力和通过规模和技术创新更好地利用我们的基础设施。

与我们持续关注技术创新一致,在第一季度,我们的研发支出是唯一一个增长快于收入增长的主要支出项目,比去年同期增长54%。我们的研发费用率比去年同期的2.4%高3.1%。

然而,正如我们在上一季度所提到的,经过一段时间的大量投资以加强我们的研发团队,我们预计我们的研发费用将在今年剩余的季度稳定下来。我们的营销费用率在第一季度为3.3%,低于去年同期的3.5%,因为我们根据竞争动态微调营销策略。

我们的G&A费用率在第一季度保持稳定在1.1%。

现在您可以看到为什么我们的非GAAP营业收入在今年第一季度达到近20亿人民币的历史新高。它与我们的年度重组无关,而这种重组显然被某些媒体机构过度解读。没有大规模的裁员。事实上,我们的总人数在季节性缓慢的季度增加,从去年底的178,000增加到3月31日的179,000。

简而言之,创纪录的收益是JD零售利润率持续扩张和JD物流利润率恢复的自然结果,这是由技术创新规模经济和更好的产能利用率推动的。我们的非美国通用会计准则营业利润率为1.6%,高于去年同期的0.8%。如果你问我这个保证金趋势的可持续性如何,我将重申,零售业的改善 - JD零售业务的利润率趋势是可持续的,正如我们在过去三年中已经证明的那样,并将在我们之前持续多年。

与线下零售格式相比,JD Retail的运营费用率显着降低,这反过来将使我们能够为消费者提供低价格和优质服务,并推动市场上的持续增长。这是最简单但最强大的零售经济学,它基本上支持了全世界所有最有价值的零售商。

我们2019年第一季度归属于普通股股东的非美国通用会计准则净利润也达到创纪录的人民币32亿元,非美国通用会计准则净利润率超过2.7%,高于去年同期的1%。我们的公认会计准则第一季度净收入也创下73亿元的新纪录,主要是由于本季度投资的公允价值变动所致。

第一季度我们的自由现金流转为正13亿人民币,这主要得益于正的经营现金流和可供出售项目的收益处置,部分抵消了维护资本支出的减少。在第二季度财务展望中,我们预计基于近期经济指标和4月份的增长势头,净收入同比增长在19%至23%之间。

最后,我很高兴分享两个令人兴奋的发展。我们很高兴与腾讯扩展战略合作伙伴协议,涵盖广泛的战略和业务协作计划。我们继续期待在未来与两家公司建立互惠互利的关系。

我也很高兴为一群备受尊敬的金融和战略投资者领导的京东健康业务集团提供A系列融资的资金。该交易重视我们的医疗保健业务,后期评估约为70亿美元。京东健康拥有快速发展的在线医疗保健服务平台,是中国最大的在线零售药店。

以上是我准备的评论。现在,我将把这个电话转给理查德说几句话。

刘强东

嗨,大家好。我是Richard Liu。我只想与您分享 - 如您所知,本季度我们的净利润有点高。但我要说,我们永远不会停止为我们的长远未来投资。我们永远不会停留在四个领域。首先,我们永远不会停止投资我们的客户体验。

其次,我们永远不会停止为我们的新业务投资。如您所知,我们拥有京东数科业务,京东物流,京东健康,我们将投入更多资金用于新的业务模式。第三,我们将继续为我们的技术进行投资,因为我们非常确定只有技术才能提高效率,降低成本和客户体验。

最后,这是人才投资最多的投资。实际上,我确信人才库只是我们平均优势的一部分。因此,我们将继续提高员工的净收入。实际上在过去六年中,每年我们的平均员工净收入都有所改善。我们将继续投资并确保我公司的每个职位都具有很强的吸引力,确保我们拥有最优秀的人才。

谢谢。

瑞瑞莉

接下来,让我们转到问答部分。

问答环节

运营商

[操作员说明]您的第一个问题来自Goldman Sachs的Ronald Keung先生。请问你的问题。

罗纳德强

谢谢你,祝贺你们取得了很好的成绩。谢谢Richard,Xu,Wang和Sidney,Jianwen以及非常扎实的指导。

所以我的问题是关于物流,我们看到物流拖累显着减少,物流和其他服务收入增长超过90%。您能否与我们分享JD Logistics的一些关键举措和KPI?鉴于Sidney在第一季度你所提到的毛利率确实有所改善,我们应该怎样考虑零售业务的毛利率轨迹以及可能的履约成本指标以及今年和前景?谢谢。

王振辉

[外语]我是JD Logistics的首席执行官王振辉先生。非常感谢您关注我们的物流业务。我们的关键核心KPI仍然以经验和效率为中心。正如主席Richard Liu刚才指出的那样,我们会非常注意让客户评论这些经验。而且我们也在关注我们将产品送到客户的速度。在过去的一个季度里,我们一直致力于行业外汇。

一个驱动力是技术。我们注意到物流技术的强大飞行。为了改善我们的客户体验,我们现在可以从客户那里获得更多订单。

虽然首先实际上来自出境季节。他们都为我们节省了钱,但我们已经取得了相当不错的表现。此外,我们的3P业务订单的利润率在过去两个季度一直在改善,我们预计这一趋势将在未来继续。而且我们个人不会因此而牺牲我们的客户经验。谢谢。

运营商

你的下一个问题来自New Street Research的Jin Yoon。请问你的问题。

金允..

嗨,晚上好。谢谢你提出我的问题。西德尼,与你全年的指导相比,净利润率非常强劲。我们该怎么看?我们应该如何看待经营利润率杠杆以及毛利率杠杆,因为我们会从第二季度和第四季度的利润率进入较弱的季节性?

我们应该如何看待今年剩余时间内保证金预期的节奏?是否存在 - 您是否仍保持相同的保证金指引?或者您是否期望这种趋势向前发展?任何一种颜色都很棒。谢谢。

Sidney Huang

当然。因此,我们显然非常受到第一季度非常强劲的结果的鼓舞,但它仍然只是第一季度。正如理查德所说,我们将继续投资于我们的客户体验。我们将投资新业务。而且正如你在中国所看到的那样,竞争的动态变化非常迅速,而且一直是部门的非常非常激烈的负责人。

所以,这是因为仅在第一季度之后,我们还没有调整保证金指引。我们将在下个季度重新审视保证金指引。

现在有一个非常强劲的第一季度,我们也准备通过我们的第二季度促销季节将部分收益再投资给我们的消费者,这与我们在2017年所做的非常相似。但是,我认为我们 - 这是一个很棒的季度我们再次证明了我们业务的潜在盈利能力。我们不会 - 显然,我们将继续每年提供稳步提高的保证金,确保我们能够产生稳固的股东回报。但与此同时,只有当我们继续进行再投资时,我们才能期望我们的业务在长期基础上持续增长。

运营商

你的下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请问你的问题。

亚历克斯姚

你好。各位晚上好。感谢您提出我的问题并祝贺强劲的季度。我只想稍微深入了解物流改善毛利率的趋势。所以,你们提到过去两个季度第三方物流的毛利率继续提高。是因为您提高了产品的定价,还是优化了成本结构,以便通过提高订单量来缩小分配比例?您能否帮助我们了解究竟是什么推动了物流利润的改善以及这些驱动因素的可持续性?谢谢。

Sidney Huang

是啊。那么,让我接受。如果你还记得,在去年的第一季度和去年的第二季度,我们提到当我们第一次开始拓展物流的外部业务时,我们 - 我们没有 - 我们很难预测我们能够以多快的速度增长,特别是 - 2017年的Double 11促销季节已经开始了。因此,我们提前建立了非常大的产能,以确保新客户能够享受到最佳体验。

此外,在新的业务扩展的同时,我们还为企业客户提供试用期优惠费率。所以,它基本上是一个容量问题。加上折扣率,都影响了我们对外业务的毛利率,也因为内部和外部业务共享容量,因此我们的内部JD零售履约费用也受到影响,因为我们分摊了内部和外部之间的成本,对?

因此,去年第一季度受到这两个因素的负面影响。基本上这两个因素在过去两个季度被删除了。我们提到最初的折扣期在去年下半年逐渐被淘汰。然后,我们的产能利用率在去年全年持续改善。因此,到目前为止,我们在产能利用率方面处于非常好的状态,我们又回到了由我们的满意客户支付的更加标准化的费率。

我不知道这是否能回答你的问题?

操作者

您的下一个问题来自美国银行美林银行的Eddie Leung。请问你的问题。

艾迪梁

谢谢你提出我的问题。我有两个与收入组合有关的问题。我们看到电子产品和家用电器增长放缓。所以,我只是想知道这会影响我们未来的1P毛利率改善,因为供应商的经济规模可能会有较慢的改善。

然后还分别谈到一般商品的收入组合。随着一般商品的增长速度加快,您能谈谈篮子规模生产商的趋势吗?这会影响您未来的履行效率,特别是考虑到潜在的,较低的订单规模可能需要一个非常好的 - 您的物流资源的类似利用率?谢谢。

Sidney Huang

好的。所以我会拿第一个。鉴于整体宏观经济放缓,我们的电子和家电业务实际上已经看到健康增长,我们肯定会远高于行业增长,所以增长率即使低于历史水平,但我们仍在继续扩大数字率和以非常快的速度占据市场份额。因此,当我们占据市场份额时,我们将继续与您的供应商和品牌合作,为我们的消费者提供更多创新产品和产品。

我们过去曾提到某些类别,我们已经排名第一,我们可能会提出更多定制模型,我们可以在不中断离线定价系统的情况下推动更高的客户价值,从而降低价格。然后对于其他一些我们不是第一的类别,规模的简单增长本身将通过更好的采购价格自动产生额外的毛利率。雷可以回答第二个问题。

徐磊

嗨。我是京东物流首席执行官徐磊先生。让我提出第二个问题 - 特别是一般商品的大小。我们提到的关于票价和履行费用大小的关系我认为这主要与我们的直销业务有关。实际上,我们直销到一般商品的销售业务的门票价格稳步上涨。这主要是由于部门审判。

我们已经在营销的第二类细分市场和第三层类别上做了一些努力。结果,我们会看到一个改进的 - 票务连接佣金率。我们去年也试过一次。我们将运费从较高的价格降至人民币99元。因此,实际发现这一措施并未影响我们的一般商品的用户或客户的厚度,它有助于我们控制我们的履行支出。

而且从3月底开始到4月初,我们一直在尝试或试验一项新措施,首次购房者可享受免费货运服务。事实上,我们发现它在获得新业务方面非常有效。这个测试将持续一段时间,然后我们将推出这个免费的运费支出将计入新的用户获取成本。谢谢。

运营商

您的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请问你的问题。

Alicia Yap

你好。谢谢。晚上好,管理层。谢谢你提出我的问题。同时祝贺取得了一系列成果。我对西德尼第二季度的指导有疑问。您能否详细说明有助于您提供的第二季度净收入指标重新加速增长的驱动因素?

这种指导是否已经在内部的这场持续的贸易战中陷入任何潜在的不确定性,或者您是否期望这个悬而未决的任何问题?我们是否还应该考虑这种重新加速可能是由于理查德提到要重新投资强劲的第一季度利润?您是否会投入非常积极的销售和营销促销活动,以推动您的2018年6月的销售额进入您的指导之中?谢谢。

Sidney Huang

当然可以。它真的是由多种因素共同驱动的。一个是我们实际上有一个非常强劲的四月销售结果。所以这非常令人鼓舞。我们相信它是由我们的客户体验和更好的技术驱动的。特别是,我们的用户界面通过个性化技术,我们相信产生更好的融合。如果你还记得,去年的2018年6月也是一个长假周末。大约在同一时间也有世界杯。因此,在销售季节性或销售季节时间框架方面也存在一些差异。

然后是第三个因素,或者鉴于我们确实拥有强大的Q1,我们确实有更好的资源来进行再投资。如上所述,任何投资都将得到很好的衡量,我们将确保任何投资都能产生良好的投资回报率,并改善我们的客户体验。所以再投资不仅仅是简单的。这只是一个简单的促销活动。将有计划的各种创新营销活动。但是,很明显,价格优势也将成为其中的一部分。这就是我们如何回归消费者的方式。

运营商

你的下一个问题来自瑞银的Jerry Liu。请问你的问题。

杰瑞刘

你好。谢谢。理查德,我的问题可以追溯到你之前关于再投资的评论。当然,我理解鉴于第一季度非常强劲的结果,我们应该期望其中一些可以再投资。但是想要了解你的长期观点。当你看看过去几年,JD净利润已经有几年的增长和几年的减少。鉴于目前业务规模较大,您认为我们可以进入利润率逐年稳步增长的时期吗?谢谢。

Sidney Huang

所以,是的,理查德刚走开了,所以让我试着回答这个问题。我们确实就此进行了内部讨论。正如我们过去所传达的那样,我们一直致力于稳步提高利润率。现在去年是例外,我们在技术上投入了大量资金,还有JD Logistics等一些新举措。我们试图明确表示,JD Retail将继续像我们一样继续提高利润率。

还有两个是我们加快了物流物业业务的货币化工作,这样我们就可以在某种程度上弥补去年的利润不足,这也是我们在第一季度通过我们建立的第一个核心基金发布的盈利报告中提到的。 GIC。因此,我们非常重视收入趋势,今年我们也引导了养老金。显然,图表的目的是确保保证金稳步提升,同时我们不会同时投资。所以它确实是一种平衡,我们希望我们能够更好地掌握这种平衡。

运营商

您的下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请问你的问题。

娜塔莉吴

你好。晚上好。感谢您提出我的问题并祝贺非常有力的结果。我的问题是关于新的广告界面。我注意到您为新的广告界面启动了AV测试,该广告界面强调推荐Feed和个性化。我只是想知道我们可以根据最近的AV测试,对你的CR上的这个新应用界面的效果,转换率有所了解。我们今年应该如何看待您的广告业务的增长?谢谢。[外语]

瑞瑞莉

这是徐先生的京东人才领袖。他会接受这个问题。我们已经推出了我们的应用版本8.0的新版本。到本月底,我们将向所有用户推出。当然,我们的用户必须下载新版本的应用程序,这样可能需要一些人更长的时间,因此随着时间的推移,我们的覆盖范围将会增加。

如您所知,我们的平台在向合适的人员提供正确的产品方面表现非常出色,速度更快,而且非常精确,可以为我们的客户节省时间。所以,我们在这方面做得很好。

但与此同时,我们也看到了一种趋势,尤其是年轻用户,他们并不一定希望通过购物来节省时间。他们想通过网上购物来消磨时间。实际上我们去年8月或9月开始了这个项目。

因此,这个新版本将更加适应 - 这个新版本更适合年轻人的口味 - 偏好。它的更多部分。而且还会有更多的互动机会。

对我们而言,我们用于评估新版本的指标既是客户体验,也是您提到的转化率; 以及主页和产品详细信息页面上的流量分配效率。所以,就电视[音频不清晰]的增长而言,它一直表现得非常好。

到目前为止,我们发现这个新版本已经改善了客户的粘性和退货率。正如您所知,这种新模式的新消息已经被我们的一些投资者同行使用。结果是他们的研究 - 他们的搜索率实际上受到了伤害。

然而,这并没有发生在我们的故事中。来自搜索的UV作为总UV的百分比保持不变。这意味着我们保持了竞争优势。与此同时,我们改进了故事中的杀戮时间部分。

在产品详情页面上的改进,我们发现这个新版本也帮助我们在商店和内容页面吸引更多电视[音频不清晰]。

同时,个性化的用户界面和用户提要也帮助我们增加了广告库存,当然,结果将反映在以下几个季度。最后,我想强调一点。这个新的用户界面是一项长期的努力,这是一项长期的努力。这意味着我们必须不断努力优化我们的算法以增加点数。谢谢。

运营商

你的下一个问题来自大宇的John Choi。请问你的问题。

约翰崔

晚上好,早上好。谢谢你提出我的问题。我有一个问题 - 这里有几个问题。首先与腾讯合作,腾讯在电子商务领域有进一步的讨论,以及你们将如何与腾讯进一步合作和合作?

其次,如果你看看你的活跃客户账户,那么过去几个季度它几乎是平淡无奇的。那么期待什么样的用户获取策略 - 管理层必须进一步加速用户增长?谢谢。

廖建文

我是廖建文。让我回答第一个问题。当然,过去五年来,京东与腾讯的关系非常紧密,而且这种关系非常成功。现在,我们与腾讯的关系延续了未来三年,显然将继续并将加深我们在三个主要领域的关系。一个是一级和二级网关访问。广告方面排名第二。我们的腾讯视频和爱奇艺音乐会员资格排名第三。现在在用户获取方面,我将向徐磊先生提交更多解释。

徐磊

我是京东零售的首席执行官徐磊。让我回答你的第一个问题。在过去五年与腾讯的合作中,我们在微信,微信市场建立了强大的客户基础和品牌知名度以及我们的业务方面。与此同时,过去五年零售业的这种交易在用户数量方面也涉及很多,而且他们在微信方面所做的工作尤其是在零售或电子商务领域变得更具互动性。例如,我们在今年的第一天看到基本上减少了五年,但我们仍然看到创造超过50%的访问是新的访问。这意味着仍有充足的增长空间,因此我们确定与腾讯的这种合作将在利用这种伙伴关系方面做更多的创新和差异化措施。

然后我会回答你的第二个问题。让我在其他方面谈谈用户。正如我上次所说,我们在获得新客户方面付出了很多努力。在组织方面,我们在这方面整合了所有员工或统一组织,建立了一个专门的团队负责用户获取。因此,我们的新用户不断增加而不会产生大量成本。此外,我们还在创建新方案方面做了两个试点项目 - 新的参与方案以获得新客户。第二季度将加大这方面的力度。

另一件事是在过去的一个季度里,我们努力欢迎或重新激活过去12个月内没有从我们这里购买任何东西的客户。众所周知,目前活跃的客户群由两部分组成; 一个是新用户获取; 另一个是唤醒我们现有的用户,这些用户在一段时间内没有被激活。

在第一季度,我们在这方面投入了更多的资源,我们也利用了新技术,并且我们有一些创新的操作。结果,所谓的唤醒或重新激活的用户一直非常有前途。

运营商

你的下一个问题来自摩根士丹利的Grace Chen。请问你的问题。

Grace Chen

嗨,谢谢你。祝贺第一季度的强劲业绩。我的问题是关于营业利润率。因此我们看到JD零售,JD Mall的营业利润率同比增长。去年是1.6%,我们也看到第一季度出现了令人鼓舞的改善。

因此,如果管理层可以与我们分享JD Retail的长期保证金目标,那将是很好的。鉴于规模是利润率扩张的关键驱动因素,所以我想知道我们可以通过什么样的JD目标实现这一关键利润目标?谢谢。

A -Sidney Huang

格雷斯我们过去曾在中国讨论零售市场几乎与美国市场一样大,而顶级零售商仍占整体零售市场的一小部分,而顶级零售商 - 例如美国排名前20位的零售商贡献了整体零售量的50%。

因此,尽管JD是最大的零售商,但在中国,与非常大的市场相比,我们仍然相当小。所以增长前景以及我们何时可以达到正确的规模,如果你只是想一想 - 以美国的沃尔玛为例。到2018年收入甚至只有美国沃尔玛的收入规模,我们仍然只有其规模的1/6左右。

因此增长潜力巨大。这就是为什么我们愿意将部分盈利能力再投资回业务以推动增长,因为随着经济的不断发展,规模经济自然会有所提升。所以 - 我们越早发展,我们就越早到达那里。

因此,就长期利润率轨迹而言,我们过去曾提到即使在首次公开募股时我们的第一方业务也是长期的,因为与前五大线下零售商相比,我们的运营结构有更好的运营结构,例如我们的JD零售费用比率下降了5个百分点。这对我们来说是一个巨大的优势,可以将部分毛利率再投资,我们可以负担得起投资毛利来推动增长。

但从长期来看,当我们达到稳定状态时,这种更好的运营利润率或费用率将使我们实际上比离线零售商获得更高的利润。我们坚持认为,对于我们的1P业务,我们应该能够比线下零售商获得高出两到三个百分点的利润。

然后3P业务的会计利润率要高得多。因此,如果您在1P业务之上进行分层,那么至少对于我们的长期JD零售利润率配置文件,它将为您提供高单位数的位置。

运营商

你的下一个问题来自TH Capital的田厚。请问你的问题。

田厚

祝贺好结果。我的问题更为广泛,与中国潜在的电子商务发展有关。最近我们看到这么多电子商务公司上市。因此,如果我们对这些电子商务进行分类,我们可以说你们和你们的同行在电子商务方面的领导者更加集中。但像武汉威信这样的人更分散的电子商务。对于那些分散的电子商务供应商,我们实际上可以看到数以百万计的大小。您是否看到那些分散的电子商务供应商的蘑菇类增长对未来的影响?他们是否会分别进入您主要类别的市场份额?你怎么阻止他们进入你的空间?那是我的问题。谢谢。

廖建文

是的,我是建文。我将简要回答这个问题。请记住,我相信去年,我们谈到了我们的零售即服务战略,这意味着JD将在零售商中轻松,但更重要的是,我们是零售基础设施服务提供商。你是绝对正确的。我认为,在主要集中时,零售空间会变得更加分散,更加分散。因此,我们将继续观察越来越多的玩家离开社交空间,内容如此等等。但这种趋势将继续下去。

与此同时,低单一零售商无法建立复杂的基于网络的零售结构是不可想象的。因此,在这种情况下,这就是为什么京东正在从垂直整合模型转变为旧模型的原因。因此,在这种情况下,我们开辟了一个零售基础设施来连接,以实现更多的零售创新。换句话说,一方面京东将展示我们将继续参与那些零售创新,但与此同时,我们将成为整体零售生态系统的零售服务提供商。因此,这些零售创新将利用我们的零售基础设施,如物流和其他服务。

Sidney Huang

所以是的,正如Jon提出这个非常有趣的价值主张,我们开始提到去年的零售即服务,这实际上是我们第二个增长曲线的一部分,到目前为止我们看到了非常好的进展。但我还想回到你提到的各种分散零售格式的基础知识。您还可以与离线世界中的各种创新精品店商店进行比较。我认为在每一个 - 在不同的时间,你总是有不同的新创新零售形式。

但最终,由大型采购和运营效率驱动的零售规模经济将保持不变。我认为即使使用所有这些新的在线或电子商务格式,京东仍然是唯一且明显是最大且唯一的1P零售商[音频不清晰],而其他零售商主要在平台上运营。因此,我认为大多数投资者和分析师都忽视了这一特殊的独特优势。这是一个长期的收获,但是当你建立这样的规模时,实际上很难被打乱。我只想再提一点这一点。谢谢。

运营商

您的下一个问题来自华兴资本的Ella Ji。请问你的问题。

艾拉吉

感谢您提出我的问题,并祝贺您取得了良好的成果。我对JD Logistics的投资周期有一个简单的问题。我知道您现在正在实现更高的设施利用率。您能与我们分享一下目前的利用率水平吗?在您继续拓展业务的同时,您认为现在是时候开始下一轮投资了多长时间?谢谢。

廖建文

所以这是建文零售的CEO。在物流基础设施方面,自去年以来,我们已经看到对仓储运输和码头技术进行了非常重要的战略投资。正如Sidney所说,我们正在寻求改善基础设施利用率。我们可以通过规模经济来证明,我们也可以通过改进我们的技术而受益。

今年以及未来几年,我们将继续进行更多投资。因为我们非常强大的码头,我们继续成为我们投资的领域。最终,我们可以通过技术改善我们的客户体验和效率,这对于物流公司来说非常重要。

瑞瑞莉

谢谢运营商。感谢大家加入电话会议。

运营商

女士们,先生们,今天的会议结束了。感谢您的参与。你们可以断开了。

这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

文章摘自: 老虎社区

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