SentinelOne:估值过高掩盖了一个出色的产品

美股(meigu) · 2021年07月21日 · 46 次阅读
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SentinelOne 估值概览: 网络安全公司 SentinelOne 于 6 月 30 日上市,股价为 46 美元,高于 35 美元的 IPO 价格。此前,该公司曾两次上调IPO价格。开盘当天股价上涨 21%,收于 42.50 美元,公司估值为 109 亿美元。上一次私人估值为 2020 年 2 月的 11 亿美元,该公司对公众投资者的溢价接近 900%。

SentinelOne 的紧密竞争对手 Crowdstrike 在 2019 年 6 月 12 日开盘当天的估值为 114.1 亿美元。 SentinelOne 的 IPO 规模大于 Crowdstrike,因为该公司筹集了约 14 亿美元,而 Crowdstrike 的 7.038 亿美元。

ychart 估值掩盖了一个恒星产品 在截至 2021 年 1 月 31 日的财政年度,SentinelOne 的收入同比增长 100%,达到... [+] 图表 上图:SentinelOne 在门外很强大,但它能坚持住吗?

在截至 2021 年 1 月 31 日的财政年度,SentinelOne 的收入同比增长 100%,达到 9310 万美元。虽然增长非同寻常,但亏损确实从 7660 万美元增加到 1.176 亿美元。

更适合您 Covid 后,云软件证明反对者是错误的(再次) 新的 Apple Leak 揭示了 iPhone 13 的设计冲击 2020 年的 IPO 过剩:估值为何走得太远 相比之下,CrowdStrike 在截至 2021 年 1 月 31 日的财政年度的收入同比增长 82%,达到 8.744 亿美元。净亏损从 1.418 亿美元减少至 9260 万美元。此外,如果我们比较 CrowdStrike IPO 的前一年。CrowdStrike 表现更好,因为其截至 2019 年 1 月 31 日的财政年度的收入增长了 110%,达到 2.498 亿美元。净亏损从 1.413 亿美元减少至 1.401 亿美元。这一点很重要,因为 Crowdstrike 比 SentinelOne 大两岁。调整年龄后,我们看到竞争对手在第 8 年以类似的速度增长。

尽管我们不会知道 SentinelOne 的远期收入,而且分析师的共识要到第一份收益报告才会出炉,但我们可以根据其目前 3700 万美元的季度收入和 150 美元的年运行率来做一个后台计算百万。以目前 120 亿的市值计算,该公司的远期市盈率为 80,而 Crowdstrike 为 42,Zscaler 为 45。

网络攻击正在增加: 网络攻击正变得越来越普遍。根据 Cyber​​security Ventures 的数据,到 2025 年,网络犯罪每年将使全球损失约 10.5 万亿美元。这也是 SentinelOne 和 Crowdstrike 等公司表现出快速增长的原因之一。

据 IDC 称,该公司解决方案的潜在市场预计将在 2024 年达到402 亿美元,在 2021 年至 2024 年期间以 11.9% 的复合年增长率 (CAGR) 增长。主要包括:

企业端点安全2021 年市场规模为 97 亿美元,2024 年将增长至 120 亿美元;包括现代端点安全、服务器安全(物理服务器和云工作负载安全)、信息保护和控制以及端点管理。 网络安全分析、情报、响应和编排。2021 年市场规模为 131 亿美元,2024 年将增长至 171 亿美元;包括设备漏洞评估、取证和事件调查、策略和合规性、安全设备系统管理、安全信息和事件管理,或 SIEM,以及软件漏洞评估。 IT 运营管理。2021 年市场规模为 59 亿美元,2024 年将增长至 111 亿美元。 根据 ResearchAndMarkets.com 的数据,到 2026 年,全球网络安全行业预计将达到 3454 亿美元,从 2021 年到 2026 年,复合年增长率 (CAGR) 为 9.7%。 Global Market Insights Inc. 估计网络安全市场将从 170 美元增长2020 年从 10 亿美元增加到 2027 年的 4000 亿美元。

最近,世界上最大的肉类加工商巴西 JBS SA 遭到勒索软件攻击。攻击者攻击了支持北美和澳大利亚 IT 系统的服务器。这导致该公司在全球范围内的运营中断了数天。该公司被迫支付数百万美元的赎金来恢复数据。

产品概述:对抗“机器与机器” SentinelOne 是一家人工智能驱动的网络安全公司,处于自主威胁检测和预防的最前沿。该公司处于引入自主威胁检测和预防的最前沿。它开发了一个人工智能驱动的 XDR 平台,使网络安全保护真正从端点和其他地方自主。端点安全是指保护最终用户设备(例如台式 PC、笔记本电脑、移动设备和服务器)的端点或入口点免遭攻击。

产品差异化最好的总结是其他供应商要求将数据发送到云进行分析,并且通常有许多人监视警报以采取行动。同时,SentinelOne 使用自动化来查找威胁,从而减少误报的数量。SentinelOne 的端点检测和响应解决方案无需获取需要安全团队进行调查的每一项遥测数据,而是消除了噪音,以便安全团队仅对那些有可能成为关键问题的人做出响应。

根据 SentinelOne 的 S1,“网络攻击已成为军事级、资源丰富、自动化的民族国家和网络犯罪行动的产物。我们设想了一种革命性的数据和人工智能范式,仅凭技术就可以自主预防、检测和应对网络攻击。是时候用机器来对抗机器了。”

他们强调这样一个事实,即由人工生成的签名支持的传统防病毒软件仍然是一种广泛使用的安全技术。尽管事实上它们是无效且被动的。人力驱动的端点检测和响应(EDR)成为人们成为检测和响应人员的替代方案。

这种方法导致了“1-10-60”规则,该规则声称可实现的最佳网络安全结果被限制在 1 分钟以检测攻击、10 分钟调查和 60 分钟响应。最近的勒索软件攻击已经证明,只需几毫秒即可破坏组织并造成损害。

SentinelOne 使用 XDR 平台。扩展检测和响应 (XDR) 是跨层检测和响应。XDR 收集并自动关联多个安全层(电子邮件、端点、服务器、云工作负载和网络)的数据,因此可以更快地检测到威胁,并且安全分析师可以缩短调查和响应时间。

该公司的 Singularity Platform 实时从无数不断扩展的不同外部和内部来源中摄取、关联和查询数 PB 的结构化和非结构化数据。它通过构建跨组织的动态数据表示来构建丰富的上下文并提供更高的可见性。因此,该公司的 AI 模型非常准确。

该公司的分布式 AI 模型在每个端点和每个云工作负载以及公司的云平台上本地运行,AI 模型可以在几毫秒内预测威胁。行为 AI 模型映射并链接端点上的所有行为以创建故事情节。当一项活动被视为威胁时,系统会自动采取行动来终止攻击。

在云中,该公司的平台聚合了故事情节。正如 S-1 文件中所指出的,当多个数据馈送与额外的外部和内部数据相关时,流媒体 AI 会检测到出现的异常。通过通过一个控制台提供对整个组织中每台安全设备的故事情节的全面可见性,该平台使分析人员可以快速搜索和寻找威胁。

SentinelOne 利用微服务架构进行快速和频繁的更新。该公司通过额外的运行时保护和简化的部署为 Kubernetes 工作负载提供支持。Kubernetes 是容器的自动化编排,允许扩展容器而不是整个应用程序。Kubernetes 由谷歌创建,78% 的公司使用这个开源系统管理容器。

金融 该公司截至 2021 年 1 月 31 日的财政年度的收入同比增长 100%,达到 9310 万美元。收入增长在最近一个季度重新加速至 108%,即 3740 万美元,运行率为 1.5 亿美元。

相比之下,CrowdStrike 在截至 2021 年 1 月 31 日的财政年度的收入同比增长 82%,达到 8.744 亿美元。净亏损从 1.418 亿美元减少至 9260 万美元。

此外,如果我们比较 CrowdStrike IPO 的前一年。CrowdStrike 表现更好,因为其截至 2019 年 1 月 31 日的财政年度的收入增长了 110%,达到 2.498 亿美元。净亏损从 1.413 亿美元减少至 1.401 亿美元。

CrowdStrike 的 IPO 估值使一款出色的产品黯然失色 该公司截至 2021 年 1 月 31 日的财政年度的年度经常性收入 (ARR) 增长了... [+] 投资基金 该公司截至 2021 年 1 月 31 日的财政年度的年度经常性收入 (ARR) 增长了 96%,达到 1.308 亿美元。ARR 超过 100,000 美元的客户从 104 增加到 219。以美元为基础的净保留率从 119% 下降到 117%。

毛利率在 2021 财年从 61% 下降到 58%。毛利率下降的原因之一是奇点平台的扩张推动了云基础设施的扩张需求。它预计一旦业务规模扩大,压力就会减少。

毛利率恒星产品 经营活动中使用的净现金从财政年度的 4440 万美元增加到 6660 万美元。... [+] 投资基金 2021 财年,用于经营活动的净现金从 4440 万美元增加到 6660 万美元。公司产生了负现金流,并通过过去出售股权证券的净收益补充了营运资金。

如上所述,在截至 2021 年 4 月 30 日的第一季度,收入同比增长 108% 至 3740 万美元。净亏损从 2660 万美元增加到 6260 万美元。以类似于 2021 财年收入的方式,亏损超过了公司的收入。

ARR 增长了 116%,达到 1.613 亿美元。ARR 超过 100,000 美元或更多的客户从 122 增加到 277。以美元为基础的净保留率为 124%。

基于美元的净保留率 Stellar Product 调整后毛利率从 58% 下降至 53%。经营活动中使用的现金净额从... [+] 投资基金 调整后毛利率从 58% 下降至 53%。用于经营活动的现金净额从 1180 万美元增加到 3080 万美元。

相比之下,Crowdstrike 从经营活动中产生了 1.475 亿美元的正现金和 1.173 亿美元的自由现金流。CrowdStrike 在调整后也实现了盈利,管理层预计 2022 财年将在调整后盈利。

SentinelOne 在首次公开募股后拥有约 16 亿美元的现金。该公司计划将所得款项用于营运资金和一般企业用途。它还可能将所得款项用于收购或投资补充公司业务的技术、解决方案或业务。

截至 2021 年 4 月 30 日,该公司拥有 4,700 名客户,其中包括雅诗兰黛、阿斯顿马丁、捷蓝航空、挪威航空、国家油井华高、香格里拉、暴雪、Autodesk、Fiverr、NVidia 和富国银行等。客户包括财富 10 强中的 3 家、财富 500 强中的 37 家和全球 2000 强公司中的 66 家。

风险 正如 S-1 文件中所述,该公司的大部分收入来自渠道合作伙伴。它从渠道合作伙伴那里获得了截至 2021 年 4 月 30 日的第一季度收入的 91%。直接客户比例较低。公司为双层结构。目前,B 类股东将持有 99.2% 的投票权。这意味着小股东在公司的决策中没有发言权。

Gartner 在领导象限中将 SentinelOne 排在 Crowdstrike、Microsoft 和 TrendMicro 之后。Gartner 是一个可靠的来源,可以进行许多渠道检查。分析师指出传感器范围有限,并且缺乏功能齐全的数据丢失防护。值得注意的是,SentinelOne 确实获得了所有关键功能用例的最高分,为 4.60。

结论: 如果我们查看 Gartner 2021 年端点保护魔力象限,CrowdStrike 的地位要优于 SentinelOne。它最近收购了 Humio,这表明该公司将继续作为人工智能网络安全行业的领导者。大多数人会同意这两者具有可比性。房间里的大象是 Crowdstrike 的交易价格降低了近 50%。

总结一下,这是一个好产品吗?是的,它在与 Crowdstrike 的竞争中可能会做得很好。你应该付出任何代价吗?永远不会,因为库存并不稀缺。

披露:Beth Kindig 和 I/O Fund 过去曾拥有 Crowdstrike 的股份,未来可能再次拥有。这不是财务建议。关于您购买的任何股票,请咨询您的财务顾问。

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