美光科技 (MU) 首席执行官 Sanjay Mehrotra 谈 2022 年第一季度业绩 - 收益电话会议记录

美股(meigu) · 2021年12月22日 · 最后由 admin replied at回复于 2021年12月22日 · 200 次阅读
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美光科技公司(纳斯达克股票代码:MU) 2022 年第一季度业绩电话会议 2021 年 12 月 20 日美国东部时间下午 4:30

公司参与者

Farhan Ahmad - 投资者关系副总裁

Sanjay Mehrotra - 总裁兼首席执行官

Dave Zinsner - 首席财务官

电话会议参与者

CJ Muse - Evercore

Vivek Arya - 美国银行

John Pitzer - 瑞士信贷

蒂莫西·阿库里 - 瑞银

迈赫迪·侯赛尼 - SFG

乔摩尔 - 摩根士丹利

Toshiya Hari - 高盛

Shannon Cross - 交叉研究

操作员

你好。感谢您的支持,欢迎参加美光 2022 年第一季度财务电话会议。此时,所有参与者都处于只听模式。演讲者介绍结束后,将进行问答环节。【操作说明】今天的会议可能会被录音,请注意。【操作说明】

我现在想将会议交给今天的演讲者,投资者关系副总裁 Farhan Ahmad。请继续。

法罕艾哈迈德

谢谢,欢迎参加美光科技 2022 财年第一季度财务电话会议。今天与我通话的是总裁兼首席执行官 Sanjay Mehrotra 和首席财务官 Dave Zinsner。今天的电话会议时长约为 60 分钟。本次电话会议(包括音频和幻灯片)也在我们的投资者关系网站 Investors.micron.com 上进行网络广播。此外,我们的网站包含收益新闻稿和不久前提交的准备好的评论。

除非另有说明,否则今天对财务结果的讨论将以非 GAAP 财务为基础。可以在我们的网站上找到 GAAP 与非 GAAP 财务指标的对账。提醒一下,今天晚些时候将在我们的网站上提供网络广播重播。我们鼓励您在整个季度内关注我们的网站 micron.com,以获取有关公司的最新信息,包括有关我们将参加的各种金融会议的信息。您可以在 MicronTech 的 Twitter 上关注我们。

提醒一下,我们今天将讨论的事项包括前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险和不确定性的影响,可能导致实际结果与今天的陈述存在重大差异。我们向您推荐我们向 SEC 提交的文件,特别是我们最近的 10-K 和 10-Q 表格,以讨论可能影响我们未来业绩的风险。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的,但我们不能保证未来的结果、活动水平、绩效或成就。我们没有义务在今天日期之后更新任何前瞻性陈述,以使这些陈述符合实际结果。

我现在把电话转给桑杰。

桑杰·梅赫罗特拉

谢谢你,法尔汉。大家下午好。美光在第一财季取得了出色的业绩,实现了强劲的同比收入增长和稳健的盈利能力。我们今年的强劲开局和我们的产品组合势头使我们有望在 2022 财年实现创纪录的收入和强劲的盈利能力。我们正在迅速增加行业领先的 1-alpha DRAM 和 176 层 NAND 产品并实现出色的产量,并且这些产品现在正在我们的主要终端市场发货。

我们取得了重大的产品进步和客户胜利,包括推出我们的第一个 DDR5 解决方案、推出我们垂直集成的 Gen4 NVMe 数据中心 SSD、与联发科验证世界上第一个低功耗 DDR5X 以及为 AMD 的 Radeon RX 6000 显卡发货我们的 GDDR6X。对内存和存储的长期需求,以及美光专注于建立我们的技术和产品领先地位以及深化我们的客户关系,继续使我们能够在 22 财年及以后创造重要的股东价值。

随着 1-alpha DRAM 和 176 层 NAND 产品在主要终端市场的成功推出,我们在这些前沿工艺技术的市场部署方面领先于行业几个季度。1-alpha 和 1Z DRAM 节点的组合代表了我们 DRAM 位生产的大部分,而 176 层 NAND 现在占我们 NAND 位生产的大部分。我们在这些高级节点上的强大执行力使我们为成功的 22 财年做好了准备。

我们还在投资以在未来十年扩展我们的技术。我们计划在 2024 年使用我们的 1-gamma 节点在 EUV 上批量生产 DRAM。将 EUV 与我们现有的多图案浸没式光刻专业知识相结合,将帮助我们在未来多年保持 DRAM 技术的领先地位。在 NAND 方面,我们已成功过渡到替代门,并制定了可扩展几代的路线图,同时利用我们在 CMOS、早期和 QLC 方面的领先地位来保持位密度领先地位。

除了作为技术领导者之外,美光还是行业质量的领导者,三分之二的客户将我们评为质量第一。作为技术和质量的领导者以及拥有强大全球制造网络的创新合作伙伴,我们已成为客户的战略供应商。面对持续的半导体供应链挑战,美光利用我们与客户和供应商的深度相关合作伙伴关系来支持 DRAM、NAND 和 NOR 供应的连续性。

在客户方面,我们在供应计划方面看到了更大的承诺和协作,包括使用长期协议。今天,我们超过 75% 的收入来自基于数量的年度协议,比五年前占我们收入的 10% 左右有了显着增加。

在供应商方面,我们已签订战略协议,以确保我们制造产品所需的某些组件的供应。由于这些协议,这些组件目前的供应紧张预计将在整个 2022 日历年逐步改善。

现在让我们回顾一下我们的终端市场。对内存和存储的需求是广泛的,从数据中心扩展到智能边缘,再到日益多样化的用户设备。在过去的二十年中,内存和存储收入已经超过了半导体行业的其他部门,我们预计这种趋势将在未来几年持续下去,这要归功于人工智能、5G 和电动汽车的采用。此外,由于在这些应用程序中大量使用大量内存和存储,通常称为 Metaverse 的沉浸式虚拟世界的构建将提供更多机会。

我们的团队在加强我们的产品组合方面的执行非常出色,在第一季度推出了几款新产品并获得了客户资格,这些成就让我们感到非常自豪。在讨论我们的终端市场时,我将重点介绍其中的一些成就。

数据中心是内存和存储的最大市场,我们预计它在未来十年内将超过更广泛的内存和存储市场。内存和存储作为服务器 BOM 的一部分,得到新的异构计算架构的支持;数据密集型工作负载和人工智能的增长;以及 SSD 不断取代 HDD。在第一财季,由于持续的云需求和企业 IT 投资的复苏,数据中心收入同比增长超过 70%。

我们不断加强的产品组合也为强劲的盈利能力做出了贡献。在第一季度,我们推出了 7400SSD,这是第一款使用我们内部开发的控制器和固件以及 DRAM 和 NAND 的数据中心 NVMe SSD。该 Gen4 NVMe 产品已通过两个主要客户的认证。

展望未来,由于 NVMe SSD 产品销量增加,我们预计第二季度数据中心 SSD 收入将强劲增长。此外,我们还推出了业界领先的 DDR5,随着客户为 22 日历年的新服务器产品发布做准备,我们看到了强劲的需求。

虽然 PC 终端需求依然强劲,但由于持续的非内存组件短缺以及 DRAM 和 NAND 产品的相关客户库存调整对 PC 生产的影响,我们的客户收入环比下降。与我们在上次财报电话会议中阐明的预期一致,大多数 PC 客户的库存调整现在基本上已经过去,我们看到该终端市场的需求出现稳定迹象。

随着我们进入 2022 日历年,我们预计 PC 单位销量将与 2021 日历年持平。随着公司投资支持混合工作环境,预计 2022 日历年企业 PC 的组合会更高。PC 单位出货量组合的这种转变应该会增加 PC DRAM 和 NAND 的平均含量。

如今,低功耗 DRAM 已增长到 PC 行业 DRAM 位需求的 20%,并预计将在五年内成为 PC 市场的主要部分。鉴于我们在低功耗 DRAM 方面的行业领先解决方案,我们已准备好从这一趋势中受益。

在第一季度,我们的 176 层 Gen4 PCIe 客户端 SSD 获得了多家 PC OEM 的资格和批量生产,以及我们的 DDR5 内存收入。在整个 PC 行业,由于非内存组件短缺影响了内存供应商构建 DDR5 模块的能力,对 DDR5 产品的需求明显超过供应。

我们预计这些短缺将在 2022 年缓和,从而使 DDR5 的位出货量在 2022 日历年下半年增长到有意义的水平。我们准备利用行业领先的 PC DDR5 解决方案来利用这一转变。

在快速增长的图形市场中,美光拥有广泛的产品组合,包括我们专有的 GDDR6X 产品线以及与领先 GPU 供应商的合作伙伴关系,占据了卓越的地位。我们依次和同比增加了收入。

我们专有的 GDDR6X 继续在市场上取得成功,包括集成到 NVIDIA 的高端游戏卡上。在第一季度,我们很高兴地宣布在 AMD 的 Radeon RX 6000 显卡上提供我们的 GDDR6 内存解决方案,将 GDDR6 内存的价值扩展到整个游戏市场。

FQ1 移动收入同比增长超过 25%。移动内存和存储需求持续增强,受内容需求量大的应用程序以及从 4G 到 5G 的持续过渡的支持,最近的 5G 手机的 DRAM 比 4G 手机高 50% 以上,NAND 含量是 4G 手机的两倍。

21 日历年 5G 智能手机销量预计将超过 5 亿部,22 日历年预计将达到 7 亿部。随着 5G 手机受益于支持 5G 应用的进一步创新,我们预计移动内容将继续增加。

继去年在 FQ1 取得多项行业首创之后,我们的基于 1-alpha 的 LPDDR5X(世界上最快的移动 DRAM)通过了联发科的采样和验证,进一步证明了美光在移动市场的领导地位。

我们预计汽车和工业将成为未来十年增长最快的内存和存储市场,我们作为市场份额领导者处于非常有利的地位,我们超过 10% 的收入来自这些终端市场。

在短期内,非内存组件短缺限制了 21 日历年的汽车单位产量同比持平,远低于最终消费者的需求。然而,由于车载信息娱乐和驾驶辅助应用程序的内容增长,我们的第一季度汽车收入同比增长仍然强劲,保持在 25%,这些应用程序正在迅速发展,特别是随着电动汽车的采用加速。

新的电动汽车正变得像车轮上的数据中心,我们已经看到 2022 年款电动汽车的示例支持具有超过 140 GB DRAM 的三级自主功能,以及具有超过 1 TB NAND 的示例。

除了持续的内容增长外,我们预计随着非内存组件短缺的缓解,22 日历年的汽车单位产量将增加。随着 22 日历年市场需求的增强,我们与联电签订了新的供应协议,以提高我们为汽车客户提供 NAND 解决方案的能力。

在工业物联网领域,在工厂自动化和安全系统等应用的持续增长的推动下,我们的收入同比增长超过 80%。在消费物联网领域,在 VR 耳机和智能家居设备等应用的推动下,我们的收入同比增长超过 40%。随着 5G 加快采用智能边缘基础设施支持的数据密集型应用程序,我们预计物联网需求趋势将进一步加速。

我们对 2021 年和 2022 年行业位需求和供应增长的看法与上一季度基本持平。我们预计 2021 年 DRAM 行业位需求增长将在 20% 的低范围内,而行业 NAND 位需求增长将在 30% 的高范围内。我们预计 2022 年 DRAM 行业位需求增长将在 15% 左右,NAND 将增长约 30%,这与我们对两者的长期位需求增长复合年增长率的看法一致。

我们预计 2022 年的潜在需求将受到数据中心服务器部署量、5G 移动出货量的增加以及汽车和工业市场的持续走强的带动。非内存供应短缺限制了客户的账单,并推动了许多终端市场的一些需求。虽然这些短缺可能会导致我们的需求出现一些变化,但我们预计它们会在 2022 年缓解,从而支持内存和存储需求的增长。

转向我们对今年的比特供应预期。鉴于谨慎的行业资本支出和非常精简的供应商库存,我们预计 22 日历年的行业供需平衡将保持健康。美光 DRAM 和 NAND 的日历年位供应增长将与行业需求保持一致。

我们计划在 22 财年实现创纪录的收入和稳健的盈利能力,并在本财年下半年实现更强劲的位出货量增长。非内存组件短缺对我们的供应和客户需求的影响有所缓解,以及我们的 1-alpha DRAM 和 176 层 NAND 产品的额外产品资格,将有助于强劲的下半年出货量。

正如 22 财年所预期的那样,1-alpha DRAM 和 176 层 NAND 的持续增长为我们提供了良好的前端成本降低。正如我们之前提到的,我们在提高供应链弹性和为客户提供业务连续性方面所做的努力对我们的组装和包装成本构成了不利影响,这与更广泛的行业是一致的。总体而言,我们预计在 22 财年及长期内,每年每比特成本的降低将与行业竞争。

转向资本支出。我们预计 22 财年的资本支出在 110 亿至 120 亿美元之间。对于 DRAM 和 NAND,我们计划在 10 年中期实现位供应增长,而无需单独过渡。超过这个时间范围,我们预计需要为 DRAM 增加绿地晶圆产能。然而,对于我们的 NAND 供应增长,我们预计持续的 3D 缩放足以满足行业需求增长,而无需增加晶圆产能。

我们最近宣布打算在未来十年内在全球范围内投资超过 1500 亿美元用于领先的内存制造和研发。作为我们对研发投资承诺的一部分,我们宣布计划在亚特兰大建立一个最先进的内存设计中心。这些公告反映了我们对内存和存储的持续长期需求增长的信心,以及我们为这些投资产生回报的能力。我们期待与包括美国在内的世界各国政府合作,因为我们正在考虑支持未来扩张的站点。

我现在把它交给戴夫。

戴夫·辛斯纳

谢谢,桑杰。美光在本财年开始时取得了出色的业绩,收入、利润率和每股收益均在我们的指导范围内,同时还产生了健康的自由现金流。第一季度总收入约为 77 亿美元,环比下降 7%,同比增长 33%。正如 Sanjay 之前所讨论的那样,收入环比下降主要是由于我们客户的非内存组件短缺导致的疲软。

FQ1 DRAM 收入为 56 亿美元,占总收入的 73%。DRAM 收入环比下降 8%,同比增长 38%。随后,位出货量在中个位数百分比范围内下降,而 ASP 则在较低的个位数百分比范围内下降。

FQ1 NAND 收入约为 19 亿美元,占美光总收入的 24%。NAND 收入环比下降 5%,同比增长 19%。顺序投标出货量大致持平,平均售价在中等个位数百分比范围内下降。

现在转向按业务部门划分的 FQ1 收入趋势。计算和网络业务部门的收入为 34 亿美元,环比下降 10%,同比增长 34%。云、企业和图形在本季度表现良好,而客户收入则环比下降。

移动业务部门的收入为 19 亿美元,环比增长 1%,同比增长 27%。美光在管理 NAND 方面继续领先,MCP 收入连续第五个季度在第一季度超过移动收入的 50%。

存储业务部门的收入为 12 亿美元,比上一季度下降 4%,同比增长 26%。SBU 的盈利能力在第一季度受益于我们在 176 层节点上取得的强劲进展。

最后,嵌入式业务部门的收入为 12 亿美元,是我们历史上第二高的。EBU 收入同比增长 51%,比上一季度的创纪录水平下降 10%。在强劲执行力的推动下,EBU 毛利率和营业利润率环比改善。

在我们指导的中点,FQ1 的综合毛利率为 47%,比上一季度下降约 85 个基点。更高的 NAND 销售组合对 FQ1 的毛利率构成不利影响。第一季度的运营费用为 8.91 亿美元。我们继续预计 22 财年的研发将比 21 财年增长约 15%,因为我们投资以加强我们的投资组合。

第一季度营业收入强劲,为 27 亿美元,营业利润率为 35%,略低于第四季度的 37%,高于去年的 17%。FQ1 调整后 EBITDA 为 44 亿美元,EBITDA 利润率为 57%,与上一季度持平,上年同期为 43%。

FQ1 的非 GAAP 每股收益为 2.16 美元,低于 FQ4 的 2.42 美元,高于去年同期的 0.78 美元。EPS 包括大约 0.01 美元的 Micron Ventures 投资收益。

转向现金流和资本支出。我们在第一季度的运营中产生了 39 亿美元的现金,占收入的 51%。本季度净资本支出为 33 亿美元。我们继续预计 2022 财年的资本支出将在 110 亿美元至 120 亿美元之间,并且将在本财年进行前端加载。

由于强劲的收入和盈利能力,我们产生了约 6.71 亿美元的自由现金流。此外,我们从本季度关闭的 Lehi 晶圆厂的销售中获得了大约 9 亿美元。我们在第一季度完成了约 2.6 亿美元或约 360 万股的股份回购。

包括我们的股息支付,我们在本季度向股东返还了约 3.71 亿美元,占本季度产生的自由现金流的 50% 以上。此外,我们的董事会批准了 0.10 美元的季度股息,将于 1 月 18 日支付给 1 月 3 日登记在册的股东。

我们仍然致力于通过股息和回购相结合的方式返还超过 50% 的跨周期自由现金流。正如我们之前提到的,当股票以相对于内在价值更大的折扣交易时,我们将在股票回购中投机取巧并更加激进。

我们的第一季度末库存为 48 亿美元,本季度的平均天数为 103 天,在我们 95 至 105 天的正常目标范围内。我们预计将在 22 财年退出,库存天数将少于 100 天,因为我们预计今年的 DRAM 和 NAND 供应将吃紧。我们在本季度结束时拥有 115 亿美元的现金和投资总额以及 140 亿美元的总流动资金。

我们的 FQ1 总债务为 70 亿美元。继我们在 5 月份成功实现与可持续发展相关的信贷安排并继续坚定承诺提高我们在第一季度的环境和社会绩效之后,我们为美光实现了两个重要的里程碑:我们的首个绿色债券和首个长期债券。这些债券的总收益为 20 亿美元,几家全国公认的少数民族残疾退伍军人和女性拥有的金融机构参与其中。

10 亿美元的绿色债券收益将资助符合条件的以可持续发展为重点的项目,包括减少公司的温室气体排放、能源和水资源使用以及废物产生。长期债券的 10 亿美元收益以及手头现金用于赎回美光于 2023 年和 2024 年到期的优先票据。绿色和长期债券发行的净结果对美光来说基本上是杠杆中性的,同时改善了我们的净资产利息支出,并将我们的票据和银行债务的加权平均期限从四年增加到九年。

现在转向我们对第二财季的展望。我们开始看到 PC 客户的需求趋于稳定,我们整个市场的最终需求都保持稳定。在利润率方面,我们预计混合改善是 NAND 毛利率的积极因素。虽然由于 COVID-19 缓解费用和高于正常的组装、测试和组件成本,我们继续面临成本逆风,但我们的前端成本继续受益于我们的 1-alpha DRAM 和 176 层 NAND。随着我们投资于 DRAM 和 NAND 的下一代技术和产品并加快我们的新产品路线图,我们预计运营费用将连续增加。

考虑到所有这些因素,我们对 FQ2 的非 GAAP 指导如下。我们预计收入为 75 亿美元,上下浮动 2 亿美元;毛利率在 46% 的范围内,正负 100 个基点;运营费用约为 9.75 亿美元,加上或减去 2500 万美元。

我们预计 FQ2 的非 GAAP 税率约为 10%。基于大约 11.4 亿股完全摊薄的股份,我们预计每股收益为 1.95 美元,上下浮动 0.10 美元。我们的 FQ1 业绩和 FQ2 展望使我们有望在 22 财年实现创纪录的收入、稳健的盈利能力和自由现金流。

最后,我们的业务正在提供强劲的跨周期表现,收入增长显着超过更广泛的半导体行业,毛利率平均超过 40%,营业利润率平均约为 30%。强劲的产品和技术势头以及美光的稳健执行使我们相信我们可以在未来保持稳健的财务业绩。

我现在把它转回桑杰。

桑杰·梅赫罗特拉

谢谢你,戴夫。美光的文化在推动我们取得强劲业绩方面发挥了重要作用。我们的愿景是改变世界如何使用信息来丰富所有人的生活,这既是我们团队的灵感,也是我们所做一切的基础。

本月早些时候,我们发布了美光公司题为 For All 的 2021 DEI 报告,其中强调了我们去年推出的六项 DEI 承诺的重大成就。这些成就包括实现全面的全球薪酬公平,以及在新聘用的大学毕业生中将代表性不足的群体的比例提高了 7%。我们还首次公开披露了合并的平等就业机会或 EEO-1 数据。该报告可在我们的网站上找到。

对内存和存储的需求依然强劲。人工智能的广泛集成、智能边缘的扩散、持续的数据中心增长、电动汽车的采用和 5G 部署正在为美光创造更多机会,为我们的客户创新和提供新价值。半导体对经济增长的战略重要性从未如此清晰,确保所有行业客户的供应安全从未如此重要。

我们期待与政府和倡议合作,通过 CHIPS 法案和 FABS 法案在美国和世界其他国家投资国内生产。这是该行业真正激动人心的时刻。我们的业务稳健且不断增长,我们的团队充满活力以抓住我们面前的机遇。

我们现在开始提问。

问答环节

操作员

[操作员说明]我们的第一个问题来自CJ Muse with Evercore。你可以继续你的问题。

CJ缪斯

我想第一个问题将围绕您对当前供需环境的种类进行更深入的讨论,因为这个周期与任何其他周期确实不同。显然,在上个季度,我们看到了 PC 套件问题。现在,这似乎在很大程度上得到了解决。你谈到了汽车短缺。很好奇您是如何考虑 2022 年上半年和中期的正常季节性的,如果有的话,您会看到持续的紧张,以及我们应该如何根据进入下半年的连续位增长来解释这一点日历 '22 中的财政 '22 及以后?

桑杰·梅赫罗特拉

谢谢你,CJ 也祝你节日快乐,也祝我们所有的听众节日快乐。关于需求趋势,我们 - 正如我们所说的,我们认为下半年将出现强劲的位增长,这得益于我们客户群短缺的缓解。我们的客户所经历的这些短缺限制了对我们的需求。当然,他们的最终需求趋势一直很强劲。因此,随着供应链短缺在 2022 年期间有所缓解,这将成为我们、内存和存储产品需求的顺风。

当然,正如您所知,在本季度,季节性存在某些方面,特别是在我们业务中更以消费者为导向的部分领域。所以下半年,是的,也会有更强的季节性方面。然后是我们客户的产品周期。

数据中心的新产品采用新处理器,新架构支持更多内存通道、处理器内核、更多人工智能和大数据工作负载,推动了 22 日历年对内存和存储的更大需求。我们预计 22 日历年将是数据中心需求强劲的一年。

5G,就智能手机而言,继续推动强劲的内容增长,当然,更多的 5G 手机正在销售中。和汽车,我们谈到了一些新车的趋势,这些趋势会有更多的内容。当然,具有超过 140 GB DRAM 的电动汽车和一些具有 1 TB NAND 内容的电动汽车,这也是开始形成的趋势。所以总的来说,这些设备有更多的内容。

事实上,在汽车领域,如果你仔细想想,我们有 9000 万辆汽车,而服务器只有 1500 万。因此,随着内容的增加,汽车的数量增加了 6 倍。所以当然,这将是一个强大的需求驱动因素,不仅仅是 2022 年。我的意思是,除此之外。因此,这里的需求趋势本质上是长期的。

当然,我们与客户密切合作,我们了解他们如何看待通过日历 '22 推出的自己的需求。因此需求趋势强劲。我们预计 22 日历年的需求供应环境健康。当然,在供应方面,它受到了资本支出的约束。正如我们所强调的,我们预计 DRAM 的供应量同比增长将在 10 到 10 之间,而 NAND 将增长约 30%。

当然,在供应方面,资本支出受到供应商的约束,但也受到设备限制,交货时间长。这也让我们对 22 日历年的供应前景充满信心。因此,总的来说,我们相信我们有能力根据我刚刚在此处描述的所有需求方面和供应方面以及创纪录的 22 财年收入和强劲的盈利能力实现强劲的盈利能力,实现强劲的下半年。

CJ缪斯

这是非常有帮助的。作为快速跟进,戴夫,你能谈谈成本方面吗?您强调了对强劲的前端成本下降的期望。好奇您如何考虑与 COVID 相关的费用正常化?在 22 年日历中,我们应该如何考虑您的产品组合中的任何组合变化?

戴夫·辛斯纳

当然。谢谢,CJ 和节日快乐。让我和 Sanjay 一起告诉大家节日快乐。是的。所以从成本的角度来看——让我在利润率方面稍微退后一点,因为我认为值得一提。因此,我们实现了非常强劲的毛利率,正如您在第一季度看到的那样,为 47%,与我们的预期相符。

请记住,就在一年前,我们的毛利率仅略高于 30%。所以这是毛利率的一个非常显着的改善。当然,其中一些显然来自定价,但它也来自良好的成本纪律以及我们去年和今年看到的 1-alpha 和 176 层的开始。

在我们展望第二季度时,我们确实预计会继续看到与 176 层和 1-alpha 节点相关的成本降低带来的顺风,并且这种情况应该会持续到全年。此外,正如 Sanjay 所提到的,今年我们有很多产品电话在我们面前,这将改善我们的业务与高价值解决方案的组合,因此我们也预计这将是有益的。

问题——你问题的根源是我们在缓解 COVID 和一些通胀压力方面看到的这些成本。这些可能会持续到全年。很难说它们何时会减弱,但我们确实预计它们将持续到全年。

但除此之外,我们可以很好地控制其他领域,我认为我们在提供良好的成本降低方面执行得非常好。在这些盈利水平上,我们的投资回报率,从业务角度来看,我们的投资回报率相当高。所以,我们处于一个很好的 - 我认为这是一个非常好的地方。

操作员

我们的下一个问题来自美国银行的 Vivek Arya。你可以继续你的问题。

维维克·艾莉亚

您提到,Sanjay,您开始看到 PC 客户从组件的角度来看受到的限制较少。我很好奇,这是近期吗?或者这是对 22 财年下半年评论的预期?那么您预计您对 PC 客户的出货量何时会开始改善?

桑杰·梅赫罗特拉

所以,评论是相对于我们三个月前看到的。正如我们在财报电话会议中强调的——上次财报电话会议,我们已经看到某些 PC 客户面临供应链挑战,使他们难以获得所有非内存组件,从而限制了他们的 PC 生产,即使他们对个人电脑的终端需求仍然强劲。

所以是的,与此相比,我们所看到的是,由于非组件短缺导致的库存调整现在基本上已经落后了,而且我们肯定看到 PC 方面的需求与水平相比有所恢复三个月前就存在了。

总的来说,正如我所指出的,对于 22 日历年,我们预计个人电脑的总销量将与 21 日历年相似。因此,随着我们在 22 日历年向前发展,我们预计 PC 的需求将有所恢复。

维维克·艾莉亚

对。很有帮助。在我的后续行动中,桑杰,你提到现在 75% 的收入都基于这些长期协议。什么样的假设呢?这些是照付不议的安排吗?考虑到行业的周期性,从价格、数量或利润的角度来看,这些合同的固定性或可靠性如何?

桑杰·梅赫罗特拉

所以,我想再次提醒您,大约四年前,五年前,我们曾经有大约 10% 的收入基于这些长期协议。而今天,我们 75% 以上的收入都基于长期协议。LTA 所做的是让我们更接近客户,真正使我们能够就他们的计划、预测进行更密切的对话,并使我们能够适当地计划我们的供应和供应组合。

这些长期协议本质上不具有约束力,但它们确实有助于建立更高的可见性和透明度。从长远来看,在我们和合作伙伴之间建立更大的信任和责任感,因为记忆的价值正在不断增加。当然,也有人希望确保为我们的客户提供足够的内存供应。因此,我们与他们密切合作,这也有助于我们决定我们的产品组合并管理我们的整体产品组合和产品组合。

所以这些协议是针对数量的协议。它们通常不基于定价,但它们确实帮助我们以及我们的客户更好地规划我们的业务并提高我们的知名度。同样,这些已经在过去几年中得到解决和改进,我们继续期待继续加强这些长期协议。

操作员

我们的下一个问题来自瑞士信贷的 John Pitzer。你可以继续你的问题。

约翰·皮泽

祝贺取得了不错的成绩。Sanjay,我想回到您对 22 日历年中高青少年 DRAM 行业位需求增长的预期。虽然这符合你对比特需求的长期看法,但从今年开始,这将是一个相对较大的减速,尽管听起来你明年有很多好的顺风,无论是 PC 混合服务器端的改进、智能手机组合和单元改进或新的架构转变将显着增加每台服务器的 DRAM 密度。所以当你看到对明年的期望时,我有点好奇。这是否受到您和您的同行可以向该行业提供的产品的限制?它是否受到您对需求的看法的限制?它是否被您控制之外的组件所控制?

桑杰·梅赫罗特拉

所以我认为你肯定地注意到,供应是有限的。正如我之前强调的那样,该行业的资本支出是有纪律的。当然,如您所知,到了 2020 年,该行业存在库存。供应商库存也处于低水平。当然,在供应增长方面,鉴于所讨论的所有行业供应链短缺的各个方面,今天的设备也有很长的交货期。

因此,总体而言,当您真正查看 22 日历年时,总体供应量相当有限。当然,需求趋势强劲。我想强调的是,您确实必须关注长期 CAGR。中青少年到高中 DRAM 的长期复合年增长率确实推动了强劲的增长,这是因为我们讨论过的所有需求趋势。

所以你不能只看一年,你必须继续关注长期趋势。这些是自然界的长期趋势,推动了对内存和存储的更多需求。当然,我们在这里提供的是我们对比特增长的估计,这是我们的预期,我们将继续监控这一点。从本质上讲,我们预计 22 日历年将出现健康的行业需求供应环境,尤其是在 DRAM 方面。

约翰·皮泽

这很有帮助。然后,戴夫...

桑杰·梅赫罗特拉

而且我认为,再次,这是我的供应评论基于我们自己所说的在 DRAM 中被引导的一些资本支出,但也受到我们在行业中拥有 DRAM 的其他供应商中的其他供应商的指导。

约翰·皮泽

这很有帮助。然后戴夫,作为本季度和上季度运营支出线的快速跟进,您将 22 财年描述为投资年度,但您在运营支出的低端进入了第一财季。是否有任何流行病问题阻止您以想要的速度投资?当您考虑财政年度的余额时,我们如何考虑运营支出的线性度?增量支出的两大或三大桶是什么?

戴夫·辛斯纳

是的。因此,注意到劳动力市场有点紧张是正确的,这当然使其具有挑战性。但我想说本季度运营支出的最大单一贡献者——在第一财季只是较低的研发费用和与资格预审费用相关的费用。

并且这些可能有点不稳,有时您只是在一年的第一和第二季度之间跌倒在横梁上。所以结果是他们在第一节没有击中,但我们非常有信心他们会在第二节中击中。我们今年的绝对支出将与我们上个季度预测的水平相同。这更像是一种时机情况。

因此,我们将在第二财季提高运营支出。然后,第三和第四财季的环比增长率要低得多,这将使我们大致可以称之为 15% 的研发和 SG&A 将略低于此。但总的来说,我们推动了我们所处的数字。

操作员

我们的下一个问题来自瑞银的 Timothy Arcuri。你可以继续你的问题。

蒂莫西·阿库里

戴夫,我的第一个问题是问你的。您能带我们了解一下 Lehi 销售的影响吗?我认为有一些欠载费用,每季度的运营支出可能价值 1 亿美元。那么,您能否为我们在第一财季业绩和第二财季指导之间架起与 Lehi 相关的桥梁?

戴夫·辛斯纳

当然。因此,我们在第一财季与晶圆销售相关的收入约为 1 亿美元。由于我们在 10 月底关闭,所以速度有所加快。这比我们过去几个季度实际运行的要高一点。所以这确实会在第二季度消失。

在利润率方面,它实际上非常接近企业平均水平。我们 - 通常情况下,这是较低的,但我认为,我们在去年第二财季末将资产转为持有待售状态。这样就停止了那里的折旧费用。因此,我们普遍看到了利润率——一旦你考虑到这一点,就会出现相对相似的水平。

因此,在第三和第四财季——或者我们称之为第四财季——第一财季的过程中,很多负载不足的情况得到了一定程度的消除,因此它不会对第二财季的毛利率产生有意义的影响25美分硬币。

蒂莫西·阿库里

知道了。然后,桑杰,对你来说,回到与客户签订长期协议的话题。显然,你与他们互动的方式发生了很大的变化。我的问题是你在哪里看到这一切?我的意思是,当您与客户交谈时,他们非常非常关心以合理的价格采购 DRAM。例如,您是否设想过一个场景,也许您可​​以让他们为您预付比特币?

桑杰·梅赫罗特拉

正如我们所强调的,我的意思是,我们与客户和 LTA 的讨论更多是围绕供应要求。当然,这些会导致在理解他们的产品组合、他们的路线图以及我们的路线图如何定义以及我们的产品组合如何满足他们的要求方面进行更深入的讨论。

所以正如我之前提到的,我的意思是,这些讨论,这些与我们客户的关系在过去几年中不断发展,使我们从是的,10% 的长期协议到现在 75% 的长期协议。但他们也在基于价值的关系方面继续发展。因此,当然,正如我之前提到的,我们将继续寻找机会,以在未来加强这些长期协议。

我想强调的是,我们在客户面前处于有利地位,可以更好地了解他们的需求,并能够通过我们团队在这里所做的大量出色工作来推动这些 LTA。销售团队、我们的业务部门团队,当然还有强大的技术、产品组合和供应链执行的支持,这让这些客户和其他合作伙伴有信心与我们进行这些 LTA 讨论。

操作员

我们的下一个问题来自 SFG 的 Mehdi Hosseini。你可以继续你的问题。

迈赫迪·侯赛尼

是的。桑杰,我的第一个问题是问你的。我想知道您是否对 DDR5 的组合作为整个 2022 年整个服务器 DRAM 趋势的百分比有任何想法?我有大卫的跟进。

桑杰·梅赫罗特拉

因此,到 2022 年,随着能够使用 DDR5 的新处理器推向市场,这也将推动 DDR5 在服务器领域的采用。正如我们所指出的,在 PC 领域,DDR5 的采用已经开始,我们已经开始塑造 DDR5 产品。DDR5 目前需求量很大。

实际上,业界对DDR5的供应是有限的。因此,当我查看 PC 和服务器时,我们预计 DDR5 将首先在 PC 中上升。而作为处理器,DDR5 新处理器在行业中面世。我们尤其看到这种情况在 22 日历年的晚些时候有所增加。

我预计我们将在 22 年退出日历年,大约 20% 的 DDR 混合——对不起,计算空间中大约有 20% 的 DRAM 混合,大约 20%,好吗?

迈赫迪·侯赛尼

知道了。

桑杰·梅赫罗特拉

因此,与上半年相比,下半年的增长更强劲,因为同样,随着这些新处理器与我们的客户一起投入生产,这将推动服务器领域下半年 DDR5 的增长。正如我所提到的,在 PC 中,它在整个 22 日历年都很好。

迈赫迪·侯赛尼

知道了。对于大卫,我只是想更好地了解供需环境。当我查看您的指南——收入指南以及您为 DRAM 和 NAND ASP 报告的内容时,在我看来,基本假设是基于混合价格的适度下降。而且我不是要您提供指南,但这是公平的观察吗?

戴夫·辛斯纳

迈赫迪,你说的是第二财季?

迈赫迪·侯赛尼

是的。

戴夫·辛斯纳

是的。很明显,我们不能在前瞻性的基础上评论定价。我只想重申 Sanjay 的评论,即我们看到本财年 DRAM 和 NAND 的供需动态健康,我们将继续增加 176 层和 1-alpha,这为我们提供了良好的成本结构。我们将继续推动混合。所有这些假设都包含在我们的保证金指导中。当然,根据事情的发展情况,利润率假设有高有低。

操作员

我们的下一个问题来自摩根士丹利的乔摩尔。你可以继续你的问题。

乔·摩尔

我想知道您是否可以谈谈您在几个季度前谈到的以防万一的哲学的作用。显然,您现在对客户库存水平感到满意。但他们感觉如何?您是否希望从这里持续保持更高水平的库存?

桑杰·梅赫罗特拉

因此库存策略显然因客户而异。考虑到大流行在供应链短缺方面的引入,有些人肯定正在考虑战略性地提高库存水平。有些人可能也是出于地缘政治考虑而这样做。因此,我们还没有真正看到客户回到大流行前的水平,但围绕库存的策略确实因客户而异。

总的来说,正如我所说的,因为 - 在整个行业的层面上,虽然可能有一些客户的一些口袋总体上持有额外的库存,但鉴于当前环境,客户库存水平处于良好状态。看看我们,美光本身也是,在我们自己的制造中,我们持有更多的原材料库存,以确保我们的供应链对我们向客户供应的能力有保证。

而我们的运营计划只是在当前地缘政治方面以及与大流行相关方面的不确定性较高的环境中,正在以更高的库存水平进行运营——非内存组件库存。同样,客户在管理库存方面也有类似的方法。

操作员

我们的下一个问题来自高盛的 Toshiya Hari。你可以继续你的问题。

利俊也

我想我的第一个是在供应方面。Sanjay,您多次谈到设备空间的限制。您是否真的看到供应商的延迟或某种程度的取消承诺?我猜你已经维持了全年的资本支出指导,所以也许没有,但我只是想澄清一下。然后是我的供应问题的第二部分,有没有 - 本季度台湾地震是否有任何影响,无论是从一点角度还是从降低成本的能力来看?

桑杰·梅赫罗特拉

因此,我们的采购团队和我们的供应链团队在长期规划和确保设备插槽方面与设备供应商密切合作。我们继续推动这一点。是的,我们当然看到交货时间延长,但在我们的整体规划方面,这些也被考虑在内。正如我所提到的,我的意思是,在推动我们自己的需求——设备时间方面,我们确实看到了与这些供应商的更多合作。

所以,不,我不会说我们已经看到任何超出我们自己预期的推出。但同样,设备交付的这些期望建立在我们与供应商的合作以及我们提供的可见性以及我们与供应商之间的许多良好规划工作的基础上。你的问题的第二部分,我现在忘记了,问题的第二部分是什么?你能重复一遍吗?

利俊也

台湾地震,对本季度投标出货量或成本下降有什么影响?

桑杰·梅赫罗特拉

所以台湾地震,在地震发生的时候,确实减少了我们的一些投标产量。到本季度末,我们对整体产出的影响显着降低。

利俊也

知道了。然后作为后续,我想询问您在汽车和工业方面的业务。您谈到了这两项业务或两个终端市场的总收入超过 10%。在相当正常的环境中,无论是汽车还是工业,您如何看待这两个终端市场的可持续增长率?您抛出了本季度的几个增长率数据,但很好奇您是如何在跨周期的基础上考虑汽车和工业的?

桑杰·梅赫罗特拉

汽车和工业无疑将成为我们整个周期的高增长驱动力。我与汽车市场的所有需求驱动因素进行了交谈。美光显然是该领域的汽车领导者。我们说汽车和工业加起来超过 10%。如果你看看汽车本身,我们的市场份额是中等个位数。今年,基于我们在这个市场的所有经验、我们的份额领先地位、我们提供的高质量以及这些市场对内存和存储内容不断增长的需求,我们预计将继续增长。

当然,随着 5G 的发展,工业领域也在不断发展,工业物联网、带有监控、设备和工厂自动化的市场无人机在工业领域实现了巨大需求。所有这些也往往会推动更大的需求。因此,我们预计这两个市场都将实现稳健增长。我们预计 - 总体而言,如果您查看汽车市场的 DRAM 内容复合年增长率,未来三年内大约为 40%,汽车电源套件中的 NAND 复合年增长率在未来三年内也将超过 50%年。

因此,就可持续增长而言,这确实具有优势。同样,我们在这些市场中处于有利地位,我们预计我们在该市场中的收入百分比将在未来几年内继续增加。

操作员

我们的下一个问题来自 Cross Research 的 Shannon Cross。你可以继续你的问题。

香农克罗斯

我有一个,然后是跟进。我意识到当前变体的进展还为时过早。但我想知道你是否看到了它的任何影响?并且这里也作为第一家公司给出,至少我所涵盖的必须根据一些变化提供指导。我很好奇你是如何看待变体的?然后我有一个跟进。

桑杰·梅赫罗特拉

因此,首先,关于我们对业务的关注,关于我们的员工,美光在整个大流行期间一直积极主动地采取行动保护我们团队成员的安全,无论是在我们的运营中管理严格的协议—— - 与掩蔽、物理距离以及疫苗接种相关的现场操作。

当然,因此,我们成功地在整个大流行期间继续运营我们的业务。尽管在供应方面存在各种行业范围的挑战,但总体而言,我们在支持客户方面的能力总体上相当不错。

当然,对于美光,我们将继续严格关注团队成员的安全,并继续运营我们的业务。我们不会在这方面放松警惕,当然,我们会继续关注这里的所有趋势和发展。我想指出的是,即使有达美航空,我们所有的业务也继续运行良好。当然,如您所见,对我们产品的需求也持续强劲。

当然,我们在业务的某些部分看到,在某些时期内因 COVID 导致需求增加,而其他部分在某些时期内的需求也可能较低。

因此,我们当然会继续关注趋势。当然,就 Omicron 对宏观经济环境的任何影响而言,这可能会影响我们的某些业务。但是,您已经看到我们的适应性非常强。我们一直非常敏捷,我们将继续这样做。

香农克罗斯

好的。然后我很好奇,你提到了更高的运营支出,显然,在 2022 财年。这将加速路线图。我想知道您是否可以详细说明我们可以期待什么,就路线图的好处而言,这是否更像是 2023 年的评论?

戴夫·辛斯纳

好吧,您已经看到了很多好处。到 2022 年,我们将有很多好产品问世,这是我们前几年投资的好处。在很大程度上,它是我们产品在所有市场上进步的延续。显然,要从 NVMe 的角度完全抓住所有机会,我们在 SSD 方面还有更多工作要做。所以那里会有投资。

显然还有下一组工艺技术,其中将包括对桑杰提到的 1-gamma 的 EUV 的持续投资。因此,我们认为需要大量不同的产品来满足整个市场的需求,再加上在工艺技术方面的持续投资,以保持我们在领先地位和成本领先地位方面的步伐。

操作员

谢谢你。我们的问答环节到此结束。女士们,先生们,今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

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最后的最后 祝大家都有一个美好的投资生活哦。

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