[美股] 美股基本面的一些指标详解

美股 · 2018年05月24日 · 23 次阅读

最近整理了一些关美股基本面的一些指标详解: ROA, ROE、市盈率等等, 欢迎大家阅读。 作者: 坐槐不乱

1、总资产报酬率(ROA):

是相对于公司资产总值而言的,该公司获利能力的一项指标。总资产报酬率(ROA)对该公司使用资产创造经济效益的能力上,提供了一个基本概念。以该公司年度总收益除以资产总值所得的数字比率,即为该公司的总资产报酬率,有时亦称之为"投资报酬率"。

2、股东权益报酬率(ROE):

是公司获利是否丰厚的一项衡量标准,它代表公司使用投资人投入的资金创造利润的能力。以公司收入净值除以股份总额所得之数字比率,即为股东权益报酬率(ROE)。股东权益报酬率是比较相同产业中公司获利能力的一项重要数字。

3、本益比:

以每股股价除以每股盈利所得之数字。这项数字可能是最常用到的评量方式,它可以用于比较该公司最近或未来的每股盈利水准。在考虑本益比时,投资人应该比较该股目前和过往之本益比数字差距,同时也应与其他类似产业公司之本益比数字相比。在评估这项数字时,应考虑各种可能的变化对该数字的影响,例如未来预期盈利的变化率。

4、流动比率:

指流动资产(现金或一年内可变现的资产)和流动负债(一年内到期的负债)之间的关系。这项数字对那些正遭遇财务困难的公司尤其重要。对大部份产业公司而言,若流动资产大于流动负债至少1.5倍以上,代表该公司具备短期偿债能力。若其数字远低于1.5 ,代表该公司可能即将面临资金调度的危机。尽管如此,这些数字的参考价值因产业的不同,可能有很大的差异性。

5、长期负债与资本比率:

从资产负债表取得的这项比率,系用于评估公司的财务能力。以长期负债除以总资本,即可得该比率。(总资本等于股本总额加上长期负债;通常这项分析即可得出该公司负债和股本比。) "低负债"资产负债表代表该公司负债小或无负债。总资本中负债比率高达50%(即负债和股本比率为1:1)或更高时,表示该公司财务严重失去平衡,沈重的利息支出可能限制公司未来盈利的成长,并且使得公司无力取得维持营运或扩大营业所需的资金。这个概念和我们在比较房屋贷款和房屋价值上的关系时相同。然而对于公用事业公司而言,高负债率或高财务杠杆率的重要性远低于其他型态的产业公司,因为这类公司拥有相对可预期且足够的收入和现金流量来支付利息费用的支出。

6、市盈率:(P/E------>Price/Earning)

市盈率一直被看作是衡量股票投资价值的指标,简单来看,市盈率是股价与每股收益的比值。一般来说,市盈率越低,表明投资收回成本的周期越短,因此投资价值越高。 市盈率分为三种,分别是静态市盈率、滚动市盈率、动态市盈率 。

6.1、静态市盈率:LYR

常用来对业绩波动较为稳定的公司(价值股)进行估值,因为静态价值股市盈率指标通常不会怎么变化,去年的和今年的差不多。

  • 计算方式:静态市盈率=目前总市值/最近一个会计年度的净利润
  • 例子:假设收盘时中国建筑的股价为9.64元,总市值2892亿,最近一个会计年度(去年也就是2017年)公司净利润为298.7亿,则静态市盈率=2892/298.7=9.68倍 由此也可以看到,静态市盈率反应的是,如果公司未来净利润不增长的情况下,投资该公司可以回收成本的年限。

6.2、滚动市盈率:TTM

常用于对稳定增长型公司进行估值,稳定增长型公司每年净利润保持一定幅度的上涨,去年的数据和今年的会有不小的差距,而且滚动市盈率能够排除业绩的季节性影响。

  • 计算方式:滚动市盈率=目前总市值/最近四个会计季度的净利润总和
  • 例子:假设收盘时可口可乐的股价为42.41美元,总市值402.48亿,最近四个会计季度(17年二三四季度、18年一季度)公司净利润加起来为12.96亿,则滚动市盈率=402.48/12.96=31.06倍 。
  • 一般应该优先参考滚动市盈率,这种市盈率更加合理,考虑的都是已公布数据,这样客观谨慎,而且又尽可能考虑当下情况,但是不能绝对化。

6.3、动态市盈率:

券商软件显示的就是动态市盈率,常用于对快速增长型、周期型、困境反转型公司的估值,这些类型的公司业绩变化较快,用动态市盈率进行测算能对公司未来进行一定的预判,但是通常存在以下弊端:1、测算的不准确性;2、即使测算准确了,未来能够保持这种业绩的时间也不好判断。

  • 计算方式:动态市盈率=目前总市值/还没有实现的下一会计年度的净利润
  • 例子:收盘时英特尔的股价为60.76美元,总市值360.11亿,2018年第一季度公司净利润为2.52亿,则推算下一会计年度【也就是2018年】净利润为2.52*4=10.08亿,则动态市盈率=360.11/10.08=35.73倍

6.4、P/E的缺点:

6.4.1、企业盈利不稳定导致市盈率失真

: 市盈率是由股价与每股收益的比值决定的,每股收益越高,市盈率相对越低,投资价值越凸显。当然,若企业盈利相对稳定,用市盈率容易做出投资价值大小的判断,但往往企业的盈利情况并不稳定,企业的市盈率忽高忽低,投资价值难以做出判断。

6.4.2、成长期企业市盈率难测

: 市盈率也难以在不同行业之间做出比较。毕竟,所处行业不同,每股盈利的水平不同。若处在朝阳行业,例如互联网,每股收益相对较高,而市场往往对其估值偏高;但若是企业出在夕阳行业,如煤炭等,若出现较高的市盈率,很多人就恐高了,毕竟每股收益难以支撑高市盈率。因此,不同行业比较也较难。同样也能看出,若是同行业中,企业出在飞速成长阶段,市场对其估值也会偏高造成此时P/E偏低,而低市盈率代表的高投资价值的理论不太合适。

6.4.3、偶发事件造成市盈率难定

: 企业变化日新月异,一些偶发事件的发生,也会导致市盈率判断失效。例如并购重组、资产注入或者暂时陷入亏损等。前两者涉及资产重新组合,每股盈利水平难测,投资价值也难以测度;而企业短暂陷入亏损,可以看作短期的盈利不稳定,有可能造成投资价值的误判。

6.5、如何避免低P/E的陷阱:

6.5.1、公司、行业分类分析

: 要用好市盈率,首先得把公司分好类,不同的公司用不同的市盈率进行估值,有些公司甚至根本不适合用市盈率对其进行估值(在业绩判断不出来的情况下)。其次,不同行业不同分析,每个行业的情况是不一样的,不能统一判断。你不能用银行股的市盈率去跟互联网板块做对比,两者没有可比性。

6.5.2、设定可接受估值区间

: 给自己设定一个能够接受的估值区间,有些泡沫公司估值太贵,连看的价值都没有,所以为了避免自己进入这种泡沫型的公司里,最好给自己设定一个可以接受的估值区间。

6.5.3、取平均P/E

: 在某一时刻的市盈率说明的情况有限,可以抱团平均,然后将市盈率与去年同期相比。在操作的时候,可以剔除市盈率异常变动的时点,求得平均市盈率,作同比环比的比较。

6.5.4、使用市销率辅助

: 市要解决市盈率分析不足,可以引入市销率这一指标。

6.6、P/E水平:

<0:指该公司盈利为负(一般显示为“-”)
0-13:即价值被低估 14-20:即正常水平 21-28:即价值被高估

6.7、P/E值的影响因素:

  • 与公司所处行业密切相关:如电子信息行业龙头股市盈率高达150倍,钢铁板块市盈率常在10倍左右徘徊。
  • 受股本大小和股价高低的影响:股本越小的股票越受青睐,其市场定位和市盈率越高。
  • 公司高成长与否,对市盈率有重大影响:公司未来前景越好,成长性越高,股价自然就高,市盈率水平就越高。

7、市销率:

市销率=总市值/主营业务收入 = 每股股价/每股中的销售额市销率越低,投资价值越大主营业务收入(销售收入):就是这个公司在营业环节产生的总收入,去掉费用,就是毛利润了,所以越多越好。

  • 市销率同样也是衡量企业的投资价值。
  • 引入市销率辅助做出判断,优点也比较好分析。

7.1、市销率的好处:

  • 该指标不会出现负值,因为企业的主营业务收入最低只能到零(即没有收入)。对于亏损企业(市盈率指标不适用)和资不抵债的企业(市净率指标不适用),市销率仍然适用。
  • 市销率指标特别适合对尚未盈利的高成长性企业估值。比如美国纳斯达克市场和中国新三板市场对上市企业的盈利要求比较低,更看重企业的创新能力和增长潜力,因此对于这些市场上的一些股票,市销率指标更加适用。
  • 市销率指标的计算公式中,分母是主营业务收入,而非总营业收入。因此,在国内证券市场上运用这一指标来选股,可以剔除那些市盈率可能很低(看上去很有吸引力)但主营业务又没有核心竞争力、主要依靠非经常性损益增加收入和利润的股票(上市公司)。

7.2、市销率指标的三个“盲点”:

  • 不能反映成本的变化,而成本是影响企业利润、现金流量和价值的重要因素之一;
  • 市销率指标只能用于同行业对比,不同行业的市销率对比没有意义;
  • 关联销售较多的上市公司,其主营收入可能被虚增,这种情况下,用市销率指标来估值可能会误导投资者。

7.3、市销率指标最适合评估哪两类公司?

  • 以销售业务为主的成长性公司,尤其是正在快速扩大市场份额的公司。最典型的例子是京东,它曾经历了连续11年的亏损,但与此同时市场份额却在高速扩张,其背后的投资人就是采用市销率对其估值,逻辑是,只要销售规模够大,细微的利润率改善就可以造就利润规模扩张;而利润率改善也是可以预见的,因为市场份额的增长能够提高在行业里的定价权和话语权,销售规模的增长可能会带来规模效应,也有利于利润率提升。
  • 一些毛利率比较稳定的行业,如公用事业、商品零售业。由于毛利率稳定,因此其主营业务收入与利润的表现比较一致。

8、市净率:

市净率 = 市值/净资产 = 股票时价/每股净值市净率越低的股票,其投资价值越高净资产:公司的总资产-负债=净资产,净资产就是这个公司真正属于股东们的东西,越多越好。

  • 在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等。
  • 市净率不适用于短线炒作。市净率低于1的股票不一定会马上反弹上升,也不一定跌到净资产以下就会止跌,能跌到净资产以下肯定有其内在的原因。

9、市现率:

市现率 = 市值/现金流量市现率越小越划算现金流:就是公司在运营中的现金流量,越多越好,所以市现率越小越划算

总的说:净利润,现金流,净资产,销售收入越多越好。当然,其估值也会推动股价随之增长,市值也就更大了。如果能碰到前者较多,市值较少的情况,先别激动,好好研究一下是不是公司出现什么不可逆转的大问题,如果是被市场错杀,那恭喜你,这是个很好的投资机会。

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最后的最后 祝大家都有一个美好的投资生活哦。

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